周评:非农为金市“保驾护航”，1131美元是底吗？

　　黄金本周(11月3日-11月7日)的走势可谓大起大落，美国中期选举曾拖累大跌逾2%，不过在弱于预期的美国非农就业数据提振下，黄金上演了一场反转戏，黄金暴涨逾3%，逆转本周颓势。非农为金市“保驾护航”，1131美元是底吗？
　　
　　在非农公布之前，黄金曾刷新四年半低位至1131.35美元/盎司，因之前公布的数据都显示出非农就业报告向好的迹象。由于市场预期落差较大，黄金走势反转，挽回周处的败局，本周收升0.43%。虽然非农数据弱于预期，但市场对美联储加息预期的时间并未受到冲击，黄金开采成本或提供支撑，但短期难以左右金价走势。黄金可能会有一小波的反弹，但言底部来临为之尚早。
　　
　　非农不改美联储升息预期，利率政策将持续打压金价
　　
　　美国劳工部周五(11月7日)公布非农就业岗位升幅不及预期，投资者对美元多个月来的涨势获利了结，不过市场对美国经济复苏仍信心充足，对美联储加息的预期并没有改变，金价还将持续受到美联储收紧货币政策的打压。
　　
　　美国10月新增非农就业人数为21.4万人，连续第9个月非农就业人数增长超过20万关口。市场预期增加23.5万人，上月增长人数由24.8万人修正为25.6万人，失业率由上月的5.9%下降至5.8%，为6年新低。
　　
　　不过，FTN经济学家Chris Low表示，美国10月非农报告中，失业率降至5.8%，足以加剧美联储鹰派对通胀势必失控的担忧，进而强化了美联储在2015年加息的信念。
　　
　　巴克莱资本称，美联储将发现就业市场在10月份“取得进展”，其货币政策仍然保持着“正常化趋势”，哪怕美联储部分官员在通胀率偏低之际呼吁“耐心以待”。
　　
　　外媒周五发布的调查结果显示，美国华尔街银行业巨头们仍然相信，美联储(FED)会在2015年6月份之前加息，众多受访经济学家们认为，市场低估了美国联邦公开市场委员会(FOMC)在收紧货币政策上的激进程度。在19名受访初级交易商中，有14家预计美联储会在2015年6月份之前开始加息，并会在2015年年底加息至1.00%。
　　
　　黄金周五暴涨3.15%，触及一周高位1178.64美元/盎司，逆转本周颓势，一方面弱于预期的非农数据提振了市场情绪，另一方面被长期压力的多头情绪被放大，10月下旬以来黄金已经下跌了超100美元。
　　
　　美联储主席耶伦周五发表讲话，她表示在全球复苏缓慢之际，仍然需要支持性政策；货币政策正常化将会成为复苏的重要信号，但可能会导致金融市场波动加剧。她强调缺乏财政支持已经削弱美国和全球经济复苏，各国央行必须全力以赴地支持经济。
　　
　　本周三(11月5日)美国期中选举结果出炉,共和党赢得参众两院的掌控权,黄金当日暴跌逾2%。因共和党“倾向收紧货币政策”，反对“凯恩斯主义”；共和党倾向削减赤字，这在基本面利好美元，从而打压以美元计价的金银价格。
　　
　　黄金开采成本或提供支撑，但短期难以左右金价走势
　　
　　黄金价格临界点逐渐清晰，或导致矿商停产或产能削减，有分析人士指出这将为金价提供支撑，黄金底部就要来临，不过这一观点正确与否仍值得商榷。黄金价格在三年里下跌超过三分之一，目前现货黄金徘徊于1178美元附近。
　　
　　早在一个多月前，就有分析师喊出1200美元的关键支撑位。Van Eck Global资产组合经理Joseph Foster说，“1200美元是关键水准，如果黄金跌破该水平，那么全世界多家金矿绝对会陷入麻烦。”
　　
　　但市场显然并没有理会这一声音，黄金在10月3日跌破了1200美元，此后小幅反弹又持续走低，周五曾刷新四年半低位至1131.35美元/盎司。
　　
　　据汤森路透黄金矿业服务公司(GFMS)的金属研究团队，为了应对金价下跌，估计金矿在2014年上半年已将每盎司黄金的综合生产成本降到了1350美元左右。2013年全年，该成本为1696美元。
　　
　　下表显示的7大黄金生产商的生产成本，很显然，最大的黄金生产商的成本是972美元/盎司，这仅仅低于目前的黄金价格17%。此前，彭博一项调查曾显示，黄金低于1300美元/盎司将导致30-40%的黄金开采商无法获利。
　　
　　在过去的一年多时间，全球有多家金矿已经暂停生产活动，但数量尚低于业界观察人士的预估值。这其中包含三方面的原因。第一，一些高成本的生厂商设法在金融市场上对冲风险；第二，生厂商优化了开采方案以开采更高品质的矿石；第三，几乎所有的开采商都削减了开支。
　　
　　理论上来讲，黄金价格持续下行将导致多数黄金生产商财务境况恶化，进而会出现矿商停产或削减产能的现象，市场上供应减少会加剧供需矛盾，从而抬升金价。短期来看，这一规律可能会被扭曲，供需问题会被其他影响因素所盖过，很显然，这一影响因素是市场对美联储加息的预期。黄金开采成本或为黄金提供支撑，但在短期难以左右金价走势。
　　
　　乌政府指俄军越界进入乌东地区，乌克兰问题能否施援黄金？
　　
　　据外媒11月7日报道，乌克兰政府表示，包括32辆坦克和30辆卡车的俄军装甲车队越过边界进入乌克兰东部地区。
　　
　　乌克兰军方发言人表示，11月6日进入该国东部卢甘斯克地区的俄国装甲车队前往该国城镇红卢奇，俄军卡车运载着士兵和弹药。但是这一说法尚未得到其他方面的证实。
　　
　　乌克兰军队与分裂力量今年9月5日停火后，出现过零星的暴力活动。但停火协议本周显得格外脆弱，冲突双方互相指责对方违反停火协议。
　　
　　周四(11月6日)俄罗斯总统普京与负责安全事务的高官开会商讨乌克兰东部“局势恶化”问题。克里姆林宫声明称，总统安全委员会开会讨论了“因乌克兰武装力量再三违反停火协议导致顿巴斯局势恶化”在内的一些事项。
　　
　　从目前情况来看，该事件对黄金的影响有限，此前乌克兰问题的反复性已经造成了黄金对其敏感性下降。但如果乌克兰冲突进一步加剧，黄金将受到支撑，不排除冲突扩大的可能性。