周报：金银双双暴跌，市场上演“熊出没”

　　10月27-10月31日当周，国际金价暴跌逾50美元，单周下跌4.74%，国内金银也随之全线走低。黄金T+d本周收跌5.05%至230.25元/克；白银T+D收跌8.72%至3497元/千克。天通银本周收跌6%至3195元/千克。
　　
　　消息面看，周中美联储鹰派的利率决议和强劲的美国GDP数据，令黄金多头苦不堪言，而周五日本央行意外扩容QQE，则更是令避险资产黄金惨遭抛售。
　　
　　双鹰缘何回巢？耶伦终向FOMC鹰派暂时妥协！
　　
　　美国联邦储备理事会(FED)主席耶伦周三成功说服两位鹰派同事支持承诺在相当长的一段时间内维持低利率。联储的政策声明对美国就业市场和通胀呈现乐观基调，促使这两人转变了反对立场。
　　
　　在美联储9月的会议上，费城联储主席普罗索和达拉斯联储费希尔持不同看法，主张在结束购债计划时放弃“相当长的时间内”维持低利率的承诺。 但两位官员周三与联储政策制定委员会的其他人一道支持耶伦，以9-1投票结果通过会后声明。
　　
　　声明称就业市场在逐步改善，并认为近期通胀低迷是因能源价格暂时下挫引发。
　　
　　根据美联储的规定，普罗索和费希尔最早要到周五才能解释投票背后的理由，但分析师表示，显然是美联储声明对国内经济表达出的信心令他们感到安心。
　　
　　渣打银行分析师Thomas Costerg称，“鹰派对就业市场，以及描述就业市场的方式出现的变化较为敏感；我认为耶伦就是通过这种变化赢得了他们的支持。”
　　
　　大西洋信托私人财富管理公司(Atlantic Trust Private Wealth Management)经理人Gary Pzegeo则认为，声明中没有对近期市场动荡作任何讨论，可能帮助说服费舍尔支持美联储的决定。费舍尔对美联储调整行动以缓和市场波动的做法一贯持怀疑态度。
　　
　　此外，对于市场而言，还有一点不应忘记，普罗索和费舍尔此前均曾表示将在明年卸任离开美联储，既然所剩的时间依然不多，美联储又已经在措辞上作出了一定的改变，那又何不顺应潮流，卖耶伦一个面子呢？
　　
　　至于未来，美联储的政策立场是否还将向鹰派倾斜？目前或许还不能轻易下断言，不要忘了，2016年在具有投票权的地区联储主席轮换后，FOMC中的鸽派实力将再度大涨。届时，美联储若想在决议声明中发表更多温和措辞，将不再有像今年这般的强大阻力。
　　
　　矿企CEO：1200美元是金价底部，全球黄金供应量持续下滑
　　
　　虽然黄金在本周五(10月31日)已经跌穿了1200美元/盎司关口，不过，全球市值最大的黄金生产商——Goldcorp Inc首席执行官Chuck Jeannes周四(10月30日)在公司三季度电话会议时表示，金价不会在1200美元/盎司下方徘徊太久，因为亚洲需求将助其构筑底部。
　　
　　Jeannes指出，未来6-12个月中金价可能多数在1200-1400美元间交投，一方面美国货币政策的不确定性将继续令投资者踌躇，而另一反面亚洲实物金需求将对金价提振支撑。
　　
　　由于金价的持续走低，Goldcorp以及Yamana Gold这两家黄金生产商三季度录得亏损，导致其股价暴跌至6年来最低水平。
　　
　　Jeannes还指出，全球黄金产量正面临持续下滑的前景，未来数年投资者将会更倾向于投资成本较低的公司。”
　　
　　根据Goldcorp财报显示，因为成本上升和产量下滑的幅度高于预期，该公司三季度最终意外录得亏损。周四Goldcorp股价暴跌13%,至20.85加元/股，为2008年10月来最低水平。同时，Yamana Gold也因低于分析时预估而重挫16%。
　　
　　另外，全球最大黄金生产商——巴里克黄金公司(Barrick Gold)本周因财报不及预期，导致股价下跌4.1%。
　　
　　WGC：四大理由显示应投资黄金
　　
　　世界黄金协会(WGC)在近期发布的报告中称，黄金将继续在投资者们的投资组合中占有重要的一席之地。
　　
　　WGC认为，对黄金的看法不应当是孤立的，而应当把它放在一个多样化的投资组合中来看。这可以帮助投资者们存有采访，减少风险，并且也可以从经济增长中获利。
　　
　　WGC称，投资黄金主要有以下几个理由。
　　
　　首先，金价已经和美国的经济增长和货币正常化联系在一起。WGC预计，在全球经济减速的情况下，美联储会放缓升息。
　　
　　其次，在2013年黄金投资的大量流出后，今年黄金投资相对比较稳定，WGC的研究表明，目前黄金ETF的持有者们都将黄金视为长期策略，而非短期战术。
　　
　　此外，在股市上涨以及投资者们寻求高回报且历史性低波动水平的背景下，黄金作为风险对冲来多样化投资是最合适不过的了。
　　
　　另外，今年以来黄金的消费需求维持在一个健康的步伐中，而黄金供应则在不久的将来出现缩减。这将为市场带来平衡。
　　
　　机构评价瑞士黄金公投
　　
　　有分析师警告说，瑞士即将进行的，可能迫使该国央行以黄金形式持有约五分之一资产的一次公投正在影响外汇交易市场。
　　
　　瑞士定于11月30日进行一次公投，决定瑞士国家银行是否应该增加黄金持有量，并限制央行在将来出售瑞士黄金的能力。由极度保守的瑞士人民党提议的这次公投一旦通过，还将要求央行将所有保存在瑞士以外的黄金储备全部取回国内。
　　
　　公投内容显示，出售黄金的禁令将即时生效，瑞士央行有五年时间将资产的20%转换为黄金。
　　
　　外汇市场可能是受到本次公投结果影响最大的地方。瑞士央行在三年之前曾承诺，将通过捍卫1.20瑞士法郎对1欧元的汇率底限来维持该国的竞争力。任何增加黄金储备的行动都可能让这一“地板价”承受额外的压力，可能引发欧元的进一步弱势，从而让瑞士的出口产品相对更加昂贵。
　　
　　法国兴业银行高级货币策略师塞巴斯蒂安-加里（Sebastien Galy）指出，“投资者们可能将本次公投作为挑战欧元兑瑞士法郎地板位置的一个机会，市场可能会开始针对瑞士央行将利率降低至负值领域进行投机，特别是在欧元区的短期利率已经低于瑞士的情况下。”
　　
　　塞巴斯蒂安-加里认为，一旦公投提议获得批准，瑞士国家银行会在未来五年时间内出售部分货币储备，或者是通过理论上的印钞操作来为采购黄金提供资金，“以目前的规模而言要出售680亿美元来购买1783吨黄金，被出售的将主要是欧元和美元。”
　　
　　瑞士央行曾表示，这样的措施对瑞士将是不利的，可能伤害央行的独立性，而如此大规模的采购黄金可能会有非常高的成本。
　　
　　最近的多次民意调查显示，有44%的受访者赞成这次公投的提议内容。瑞士央行理事会成员弗里茨-泽布鲁尔格（Fritz Zurbruegg）在上周于日内瓦参加一次研讨会时表示，他“极为严肃地”看待本次公投提出的要求。他说，“瑞士国家银行通常不会在政治事件中表明立场。但是这是一次我们感觉会非常严重地伤害我们实现我们法定责任能力的事件。这会严重地影响我们如何行使货币政策。”
　　
　　东京三菱银行全球市场研究部欧洲主管德瑞克-哈尔彭尼（Derek Halpenny）说，“拯救我们的瑞士黄金”公投一旦获胜，可能被视作“法币系统”这样一个由没有黄金等实物大宗商品作为担保品的法定货币作为流通货币的货币系统失去了公众信任的标识性事件。
　　
　　德瑞克-哈尔彭尼说，“更长期来说，转向持有更大规模的黄金储备仅仅会帮助强化瑞士法郎的避险资产状态。一种至少有规模可观的黄金作为担保品的货币在造成风险厌恶的市场事件中可能吸引更多的资金流入。”
　　
　　德瑞克-哈尔彭尼还说，“瑞士央行总资产中的黄金占比在过去曾经是高于20%的，但是实施这样一个限制将被视作削弱了当局压低瑞士法郎币值，从而提高通货膨胀率的能力。如果你假定瑞士央行希望保持货币构成的相对稳定，那么抛售欧元将是必需的。”
　　
　　消息人士：中国启动调查“贵金属虚假贸易”
　　
　　据消息人士透露，中国开始调查9月份的贵金属出口情况，因为该类商品出口增速过高，海关部门及商务部参与了调查行动，调查主要集中在是否存在虚假贸易方面，不过上述消息还有待官方公布，敬请关注汇通网后续报道。
　　
　　据此前中国海关数据显示，今年9月中国贵金属或包贵金属的首饰类商品出口总额108亿美元，较上年同期13.9亿美元暴增677%。
　　
　　光大证券首席经济学家徐高指出，中国9月出口增速超预期背后存在虚增迹象，贵金属出口额大幅跳升至108亿美元，比去年3月份虚假贸易“掺水”后创下的50亿美元峰值还高出一倍多。
　　
　　此外贵金属在9月的进口数据也值得投资者关注，9月中国大陆从香港进口的黄金规模环比大幅上升，从8月的25.58公吨上升至61.69公吨。较8月大增138%。
　　
　　不仅黄金环比进口大增，其他贵金属品种环比也有显著的增幅，据中国海关总署的数据显示9月份的总进口量比8月上升13.6%。进口中国的铂金量比亦环比上升。
　　
　　中国政府的数据亦显示9月份钯金进口量比去年同期上升6.2%至2.1吨，1-9月累计2050公斤，预计全年进口钯金增长28%。