金价波动折射经济复苏之艰

　　最近一段时间，全球股市普遍下跌、国际油价跳水、垃圾债券遭抛售，相反，美国国债买盘增加，推动其收益率下降，避险需求一度推高黄金价格。10月20日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价比前一交易日上涨5.7美元，收于每盎司1244.7美元。
　　
　　欧美股市疲软推升了金价，此前一周，国际金价还一度升到每盎司1400美元以上，创出一个月来的阶段性新高。有分析人士预计，本周恰逢印度传统节日，市场对实物黄金需求增加可能会继续推升金价。
　　
　　经济前景不确定性的上升，驱使投资者逃离股票等风险资产，黄金和美国国债重现其“避险天堂”的光芒。不过，分析人士认为，投资者只是把黄金作为暂时的避险工具，如果市场乐观情绪出现反弹，黄金价格将重新下探。黄金受到了股市低迷和全球经济前景恶化的支撑，TD证券大宗商品策略师巴特·梅尔科对彭博社说，“总体上金市仍然是熊市。”
　　
　　世界银行近日发布的报告说，大宗商品下行预计将延续至2015年。这份《大宗商品市场展望》说，对欧元区和新兴市场经济减速的担忧加剧、更为强劲的美元、石油供应充足以及农业丰收，已经导致夏季以来大部分大宗商品价格的疲软。世界银行预测，国际金价将继续缓步下降，今年内可能降至1275美元/盎司，明年进一步降低至1240美元。
　　
　　然而，美国贵金属咨询公司总裁杰弗里·尼克尔斯仍看好黄金。他对本报记者表示，史无前例的货币宽松政策已经造成了金融市场巨大泡沫，股票、债券和其他许多资产，包括艺术品、纽约的房地产乃至美国中西部农场的价格都屡创新高，黄金则依然相对便宜。“股市、债券市场愈发与美国和全球经济前景以及地缘政治风险相脱节。迟早，资产泡沫要破灭，黄金将成为受益者。”
　　
　　今年第二季度以来，美国经济复苏加快，成为全球经济中的一个亮点。10月初，国际货币基金组织（IMF）发布的报告指出，美国经济具备加速复苏的条件：宽松的货币和金融条件，财政紧缩大为减小，家庭财务改善，以及更为健康的住房市场。从2014年下半年至2015年，美国经济有望实现大约3%的增长。IMF预期，在10月份结束量化宽松政策后，美联储可能在2015年中期开始加息。
　　
　　IMF的评估，与其他多数机构和分析人士的观点相吻合。美国国会预算办公室8月份预测，未来几年，美国经济将以更快但温和的步伐增长，从2014年至2016年，年均增长率可达3.4%。
　　
　　不过，美国经济并非没有隐忧。美国劳工部劳工统计局报告称，美国经济正在转向一种新常态—“更为缓慢的增长”。该局经济学家玛吉·伍德沃德表示，放眼未来，有许多理由让人相信，美国经济增长将持续低于原先的期望。一方面，美国人口结构继续发生变化，婴儿潮一代退休，劳动参与率继续下降，将减缓经济增长；第二，控制债务的努力将严重制约财政政策，继续削减联邦政府开支，将影响经济增长，并制约政府在创造就业、促进研发和技术进步项目上的开支。
　　
　　IMF副总裁朱民日前接受本报记者采访时表示，当前，全球经济复苏步伐令人失望，各国和地区经济前景也出现分化。发达国家中，美国和英国复苏较强，日本和欧元区滞后。新兴市场和发展中国家也出现分化，比如，印度经济反弹较强，中国经济稳住了，但是，俄罗斯和巴西今年几乎停止增长。与此同时，全球经济政策走向也很不一致。英国和美国开始考虑货币紧缩，日本和欧元区正在宽松，这会引发资本流向和金融市场的变动。
　　
　　朱民说，整体上，新兴经济体还是强劲的，今年将贡献全球经济增长的60%以上，继续支持和主导全球经济增长。他认为，过去7—12个月，新兴经济体大大加强了宏观经济框架，因此，当前新兴经济体的主要风险来自于金融市场。如何应对美联储货币政策正常化引起的利率变化与波动，以及由此引起的资本流动和资产重新定价的风险，应该提上议事日程。