欧债危机2.0悄然来袭？ 黄金正酝酿后市大涨

　　周一(10月20日)一位欧洲央行(ECB)发言人表示，央行已经开始购买抵押债券，有消息称欧洲央行购买了法国和西班牙的抵押债权。通过接手此类资产，欧银试图令各银行提供更多贷款，这是欧元区经济复苏的重要手段之一。
　　
　　抵押债券是由房产或商业资产贷款组成的金融产品，全球市场上有90%的此类产品来自于欧洲，尤其是丹麦、德国、西班牙、法国和瑞典。
　　
　　然而事与愿违，在欧洲央行宣布购债之后，欧洲二线国家国债收益率全线走高，一些国家如希腊等的国债收益率更是升至危险水平，这似乎标志着着一个由行长德拉基(Mario Draghi)亲手酿造的欧债危机2.0版这在悄悄逼近。
　　
　　如果事情真的发生或是对此事件的预期升温，那无疑大大推升市场的避险情绪，并使资金流入黄金这类传统的避险资产，刺激金价大幅走强。周二(10月21日)亚洲时段盘中，国际现货黄金上扬0.20%,并一度刷新1250.20美元/盎司的一个多月高位。
　　
　　隔夜欧元区二线国家国债收益率全线攀升。葡萄牙10年期国债收益率跳升20个基点至3.51%，日高报3.56%。意大利10年期国债收益率升9个基点，报2.58%，西班牙10年期国债收益率升8个基点，报2.25%。爱尔兰10年期国债收益率升10个基点，报1.87%，
　　
　　相比之下，德国10年期国债收益率则跌1个基点，报0.85%。
　　
　　更加引人注目的则是希腊。周一该国5年期国债价格重挫，收益率大幅飙升。同时希腊10年国公债收益率升1个基点，报8.06%，上周曾一度升穿9%。
　　
　　嘉盛集团(Forex.com)研究主管、分析师Kathleen Brooks发出警告称，由于希腊10年期国债收益率持续在远高于7%的水平上方运行，欧元区主权“债务危机2.0”可能来袭，
　　
　　Kathleen Brooks指出：“数日来，市场风向陡转，人们原先都以为希腊问题正在修复，但债券收益率现已越过红线。回想3年前，当时欧债危机来到最高峰时期，边缘国家债券收益率也在7%上方，这是市场担心债市无法获取收益的收益率水平。”
　　
　　凯投宏观(Capital Economics)的经济学家Sarah Prton称：“市场反应了希腊提前退出援助计划的难度，当前7%的收益率水平远高于希腊需要支付给国际货币基金组织(IMF)的利息水平。”
　　
　　很显然，欧元区局势在恶化，甚至几年内再次爆发债务危机。虽然2012年德拉吉对欧元区外围国家国债的担保暂时终结了上一场危机，但欧元体制的根本缺陷并未得到解决。劳动生产率的差异使得欧元区内部形成债权国和债务国并立的格局，利益冲突造成欧元区内部相互指责。债务国指责欧元体系最大受益者德国不负责任，而德国指责外围国家懒惰挥霍。实际上，这一切都是统一货币政策的错误激励所致。在金融危机之前，所有欧元区国家的债务都被视为等同，享受与德国一样的借贷成本，而统一汇率又造成生产率较低的外围国家没有竞争力(无法通过货币贬值来进行调整)，只能诉诸消费和借贷。