油价暴跌招来通缩“恶灵” 全球央行如坐针毡

　　自1970年代初发生石油危机以来，央行官员们一直抱怨能源价格上涨招致了经济衰退。如今他们发现，能源价格下跌也会让人头疼，在抵御通缩已成为当今经济挑战特色的情况下更是如此。
　　
　　国际金价在过去两周来已经从1183美元的去年低位反弹至1240美元附近，但眼下能否进一步走高还能难说。因为即使美元本身的上升动力减弱，但不断迫近的欧版QE风险，以及日益紧张的经济通缩环境，是此次阻碍此次金价反弹空间的重大因素。
　　
　　从历史上看，布伦特原油从6月份高点下跌27%至四年低点应该会让决策者感到高兴，因为这会降低从汽车到玩具等各个行业的生产成本以及消费者的生活成本，从而刺激需求。
　　
　　据美联储8月份发表的一项研究计算，油价上涨是金融危机期间美国经济规模萎缩5%的罪魁祸首。
　　
　　那么眼下会有什么问题呢？各国央行对低通胀的担忧几乎赶上了对增长疲弱的担忧，这几乎是前所未有的现象。他们担心，随着企业和家庭减少开支，以期价格进一步走低，通缩可能会陷入恶性循环，从而导致债务负担上升，需求脱离正轨。
　　
　　近日英国公布通胀率降至五年来最低，瑞典的物价实际上已连续两月下降。欧元区9月CPI终值0.3%，为五年新低，远低于2%的通胀目标。在如此低的通胀水平下，诸如德国经济放缓或乌克兰地缘冲突之类的事件就可能让整个欧元区陷入通缩。
　　
　　同时，日本的CPI在突破1%之后，近几个月又开始出现回落，经济学家预期今年将再次跌回至1%以下。高盛更是不客气地表示，安倍将不得不承认日本经济陷入衰退。
　　
　　美国面临的情况与欧、日截然不同。今年早些时候，美国的通胀一直在朝着美联储2%的目标前进，但受到全球其他地区经济放缓和美元走强的影响，美国CPI正面临下行压力。昨天数据显示，美国9月PPI价格已经出现下滑，本月大宗商品的下挫可能会加剧通胀的下行压力。
　　
　　而新兴市场国家领头羊中国的通胀也不容乐观。由于经济有效需求不足，中国9月CPI意外降至1.6%，重回"1"时代，创2010年1月以来新低。由于中国经济增速下滑，且政府多次表态不会推出全面宽松，中国CPI未来可能会长期处于该水平。
　　
　　美银美林周三公布的基金经理调查结果显示，全球通胀预期已降至两年低点，认为货币政策刺激力度过大的基金经理净比例为18%，较上月减少14个百分点，创出2012年8月以来最低水平。