三大理由，黄金由“熠熠生辉”变得“黯淡生锈”

　　在2014年初，黄金可谓“熠熠生辉”“闪耀着金光”，金价自年初至3月底一度大涨了13%。
　　
　　但自春季以来，特别是7月份以来，黄金价格开始遭遇滑铁卢持续下滑。上周(9月15-19日当周)，黄金定盘价向下逼近2013年圣诞节以来最低水平附近。
　　
　　那么，投资者应该考虑称其遭抛售之际“便宜”地买入吗？或者是，黄金真的将在一段时间内遭遇“搁置生锈”？对“黄金信徒”来说很可惜，答案是后者。
　　
　　对于在超买的股票、疲软美国经济复苏及脆弱美元中，黄金是唯一另类资产这一观点，一直存在重大争议。
　　
　　但对于那些在现实中喜欢黄金的人而言，需要重视的是在过去几年中这些争议到底偏离基准线有多远，以及如何忽略近期反差大的经济数据。
　　
　　股票市场、美国经济和美元都表现很好。从近期的数据来判断，貌似这三者都将会改善。
　　
　　以下理由告诉你，为什么不能期望黄金很快反弹，以及为何黄金前景看起来非常地“黯淡生锈”？
　　
　　★1 美元强劲：美联储已经释放了其收紧政策的走向，上周重申10月将结束QE，且很可能在2015年将关键利率上调(加息)。更高的利率只会进一步提振美元，而鉴于美元主导的计价方式下，美元走强势必意味着黄金价格将下跌。
　　
　　而黄金近期持续受困的一个大因素是美元走强，也说明了这一点。在美联储偏鹰派的决议声明后，美元兑其他主要货币创14个月新高，且之后续升并创逾四年高位。
　　
　　当然，并非只有美联储政策引发了美元强势及黄金疲态。比如，欧洲央行不顾德国反对而意外地宣布降息并推刺激政策；类似地，日本央行维持其超级宽松的货币政策以令日元走软并推升通胀。随着其他央行压制本币汇率，美元获得了额外上涨动能。
　　
　　虽然有“黄金信徒”会谈到“美元之死”，但在其他央行积极打压本币而美联储却收紧货币政策的情况下，除了预期“美元会走强一段时间”，最后别无他想。
　　
　　美元走强给黄金疲软带来了额外压力，因而这是一个难以忽略的事实。
　　
　　★2 风险偏好情绪：你可以大声责备美联储已如何如何地扭曲了资本市场，或者成为“末日货币集团”的佼佼者称对美元没有信心。但是，即使你想要忽视相对强劲的美元，但也越来越难以忽视强劲的美国经济。
　　
　　美国8月失业率已降至6.1%，较峰值水平几乎下滑了4个百分点，且创2008年9月以来的最低水平。同时，初请失业金人数已触及2007年初以来的最低水平。如果你认为这些都是因为人们放弃找工作的结果，那么你太天真了。
　　
　　美国企业获利也看起来富有韧性。据研究机构FactSet的调查，美国企业第三季度的利润增长率料为6.2%，而且大多数分析师预计，随着美国经济持续从疲软的夏季表现中反弹，美国第四季度企业利润增长率可能超过两位数。据2013年度数据显示，标普500股指的成员公司的企业利润增长了大约6%。
　　
　　从投资者押注未来增长溢价的情况可以判断，目前，上市企业明显已获得了实际收益。
　　
　　很有一堆其他数据暗示美国经济及企业利润在持续改善。所以，投资者有什么理由逃离股市或者其他风险资产而买入黄金？市场情绪目前不能利于诸如黄金这样具有避险投资属性的资产。
　　
　　★3 实物金需求低迷：美国各地对实物黄金需求低迷，全球各地需求也都黯淡。
　　
　　去年开始替代印度而成为全球最大消费国的中国，近期对黄金的需求急剧下滑。不过据报道，中国民众对黄金2013年那样的购买狂潮已经消散了，因大部分买需已得到满足。今年第一季度，中国市场对黄金首饰的买需大跌了22%。
　　
　　印度确实看到了对黄金需求的反弹，且大约一个月前黄金受到了印度宗教节日之际买需的支撑。不过，华尔街日报称，虽然发生了“通常会推升黄金避险买需”的一系列地缘风险事件，但全球其他地方的黄金销售依然低迷。
　　
　　整体来看，世界黄金协会(WGC)指出，全球黄金需求在第二季度下跌了16%，其中，金条及金币的需求更是大跌了56%。
　　
　　如果你认为中国新年对黄金首饰的季节性需求将能弥补这更广泛的下跌趋势，那么就买入黄金。
　　
　　但鉴于黄金需求压力的严峻性及广泛下跌的事实，全球黄金买需不大可能很快回升。
　　
　　北京时间9月23日15:10，国际黄金价格报1216.83美元/盎司。