COMEX期金反弹，受股市疲软支撑

　　美国Comex 12月期货黄金周一(9月22日) 报1217.90美元/盎司，上涨1.3美元，涨幅0.11%。美股的走软支撑金价反弹；欧洲央行行长德拉基的讲话支撑金价；美国经济数据表现疲软支撑金价；印度节假日来临，黄金实物买盘有望改善。此外，地缘局势缓解；黄金基金持仓大幅减少；调查显示多数交易员看跌本周金价。
　　
　　美国股市周一继续下滑，支撑避险金价。经济数据表明美国8月经济活动下滑。对全球经济增长前景的担忧令投资者紧张不安。美国股市，道琼斯、标普以及纳指全面走低。随着投资者投入避险资产市场，国债价格攀升，金属价格大幅下跌。券商Valutrades分析师若奥-蒙泰罗(Joao Monteiro)表示，令交易商们保持警惕是有关美联储何时加息的时间意图，以及有关中国的消息。
　　
　　欧洲央行长德拉基宽松的言论和对经济的担忧支撑金价上涨。纽约盘中，德拉基对欧元区经济发表了看法，他的观点十分温和，且对未来经济表达了担忧。他指出，欧洲央行与美联储的政策方向在未来相当长一段时间内将持续分化；欧元区经济复苏正在失去动能，失业率高得无法接受，欧元区经济复苏面临的风险明显偏下行。将密切监控通胀前景面临的风险，将集中关注增长动能可能受损、地缘政治风险和欧元汇率走势的详细细节。此外，德拉基还对LTRO以及ABS等内容发表了看法。
　　
　　美联储杜德利的讲话影响有限。杜德利的言论较为温和他认为加息需要耐心。他表示，通胀低于2%说明要对加息有耐心，通胀受到经济闲置产能过剩的抑制，海外经济表现疲软。全球经济前景面临风险。当今世界正在经历诸如乌克兰危机、埃博拉病毒等可怕的事件。在美联储首次加息的时间点上，利率前瞻指引并非牢不可破的承诺，将继续在相当长一段时期内维持宽松政策。
　　
　　美国方面公布的经济数据表现疲软，这在一定程度上对金价构成支撑。数据显示，美国8月成屋销售总数年化505万户，预期520万户。另外，美国8月芝加哥联储全国活动指数-0.21，为今年1月来首次低于0，预期0.33。
　　
　　地缘政治消息方面，地缘局势进一步缓解。乌克兰总统波罗申科称，虽然停火协议被违反，但东部大部分地区的紧张趋势已经缓解。他表示，乌克兰尽全力遵从停火协议。乌克兰军方发言人称，乌克兰政府军已开始执行在明斯克会谈上达成的撤兵协定，正在准备将炮击设备和重型装甲车从30公里的缓冲区内撤离。
　　
　　印度宗教节日和婚季来临。印度的实物黄金买盘有望改善，支撑金价。经济学家预计未来几个月印度的黄金进口规模(公吨)可能增加5-7%，但总进口额可能不会大幅上升。目前印度正努力控制经常帐赤字的膨胀。事实上，随着印度央行(RBI)开始允许更多贸易及出口商进口黄金，今年6月印度的黄金进口曾升至97公吨。然而，之后由于需求低迷的关系，7-8月的月均黄金进口仅在50公吨左右。野村证券(Nomura)经济学家Aman Mohunta表示，“预计2015财年印度的黄金进口总额将在300-350亿美元左右，较2014财年的287亿美元有所增长。有趣的是，今年下半年开始金价就一直在走低，帮助印度黄金进口增长腾出了不少空间。”
　　
　　黄金基金持仓量大幅减少，说明黄金基金投资者看空未来金价。截至9月21日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前一个交易日相比减少7.78吨，至776.44 吨 ；全球最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量与前一个交易日相比保持在10589.15 吨。
　　
　　最近调查显示，超过半数的黄金交易员及分析师看跌本周金价，整体看空情绪升至今年6月以来高位，因预计美联储将提前升息，推动美元进一步走强。具体调查结果显示，在接受调查的24位黄金交易商及分析师中，6人看涨(25%)，13人看跌(54%)，5人看平(21%)。
　　
　　市场分析金价后市走势观点：
　　
　　巴克莱(Barclays)的分析师们称，以“全部维持成本” 方式来计算的话，全球有10%的黄金产量是出于亏本状态的。巴克莱称，在所有追踪的黄金生产商中，第二季度的平均现金成本为717美元/盎司，而其临界点，也就是其中10%的现金成本为988美元/盎司。平均的“全部维持成本”为941美元/盎司，其中10%的为1285美元/盎司。而目前的金价则不到1220美元/盎司。在目前的金价水平下，我们预计全球10%的黄金产量是亏本状态下跌，这不是一个可以被忽视的数字。”
　　
　　德意志银行(Deutsche Bank)的策略师Michael Lewis认为，相对白银，金价处在比较便宜的水平，这可能是近期银价跌幅远大于金价的原因之一。不过Lewis指出，金价/银价处在上升中，但这可能是难以持续的。市场对美联储升息有预期，并且美国经济增长也表现的比较强劲。 “我们认为，在过去几年中金价/银价的上升将要结束。随着美国经济增长和标普500指数走高，做空黄金做多白银会变得更具有吸引力。
　　
　　ETF Securities的Mike McGlone认为，美元和股市走强正在阻碍黄金的表现，并且这一状况很可能会持续，直到美元或者股票这两个市场任何一个有所转变。McGlone说：“整个黄金对金属还是不利的，主要是第一大的资产也就是股市在吸引资金，直到那改变之前，都会对黄金有压力。” McGlone认为，金价可能在本周触及1200美元/盎司的水平，而如果金价跌到1180美元/盎司的区域，那么就会对黄金生产商带来非常大的压力。
　　
　　U.S. Bank Wealth Management的高级投资策略师Rob Haworth称，美元的强劲将会继续到明年。Haworth说：“美元的基本面还是比较好的，美国有比欧洲更高的利率，并且就快要升息了，美国的经济是健康的，我们认为强劲的美元基本面趋势将会延续到明年。全球还有一些地缘政治问题，这会为商品带来一些支持，但总体而言，黄金的基本面趋势将是比较负面的。”
　　
　　道明证券(TDS)在报告中称，本周开盘金银可谓开局不利，黄金方面是刷新1208.36美元/盎司的年内低位，而白银更是刷新17.30美元/盎司的四年多低位，但正是因为这样原因，后市金银存在空头回补的风险。由于此前投资者和交易员大肆做空金银，部分可能或考虑提前获利了结，意味着金银价格将受空头回补的助推出现反弹。不过，也不排除他们会增加看空押注。从周一纽约时段的表现来看，金银都呈现窄幅震荡的态势，而眼下空方显然正掌控全局，金银价格仍处在下行趋势中。
　　
　　花旗集团(Citi)在报告中称，中国经济前景是驱动大宗商品价格的重要因素之一，但近期中国经济数据持续走软却令大宗商品承受不小的压力，而美元飙升至四年高位更是令情况恶化。花旗指出，眼下矿业股已从今年8月初触及的高位回落超过9%。中国8月的经济数据，包括工业产出、投资和零售销售都远逊于预期。其中，中国8月工业产出同比仅增长6.9%，为1995年来第三慢的月度增速；8月零售销售同比从12.2%下滑至11.9%，固定资产投资也出现下滑。花旗认为，作为全球大宗商品的最大消耗国，中国经济数据走软表明无论是内部还是外部需求都欠佳。因此，预计未来贵金属、基本金属以及原油价格还将进一步下滑。
　　
　　著名投行摩根士丹利(Morgan Stanley)称，由于中国经济前景不佳以及美联储加息预期逐步升温，预计未来黄金和基本金属价格将进一步下滑。上周因美联储FOMC利率决议略偏鹰派，其中最为重要的是美联储官员们对2015年底利率预期中值较6月大大提前，导致市场对其提前加息的预期陡然升温，提振美元涨至四年高位，而金价则跌至8个月低位，本周开盘还一度承压下探1210美元。上周基本金属价格走软的主因是中国8月工业产出数据不佳以及中国央行对对五大行实施的5000亿常备借贷便利(SLF)操作未能刺激市场。