上周，现货黄金价格再次走出连续下跌的行情，自1300美元/盎司一路下滑，于上周四跌破1280重要支撑位，面临新一轮下行压力。对于此前一直“涨跌互现”的金价而言，未来路在何方，无疑是无数投资者关注的问题。
从上周消息面来看，美联储公布的货币政策会议纪要可谓掀起了一次波澜。由于讨论加息的“鹰派”观点有所加强，使得市场对美联储收紧银根的预期更为强烈。事实上，从二季度起的经济数据就可以看出，美国经济复苏领跑发达经济体已成定局：就业市场方面，美国非农就业人口连续6个月增长超20万人，失业率回落至6.2%；经济增长方面，美国二季度GDP环比增长率达到4%，远超预期，PMI 也显示美国经济活动正在加速扩张；而通胀方面，随着市场需求趋于稳定，物价压力有所升高，个人消费支出（PCE）物价指数二季度上涨2.3%，为三年来最大涨幅。随着失业率接近6%，通胀走高至2%一线，彻底结束量化宽松甚至加息，自然成为美联储无法逃避的话题。
再从图形上看，当前金价的走势正在“复制”年初的行情：先是拉起一波上涨（第一阶段），再掉头回落（第二阶段），然后在经历横盘震荡后，再向下进一步试探（第三阶段）。按照这个“路径”，金价在经历了一段时间的震荡后，还会有破位下行的欲望。不仅如此，从第四阶段的变化来看，目前金价“转向”的速度较年初更快，很有可能在年末前发起一轮向下的测试。特别是当1280一线无法有效“兜住”金价后，金价可能将快速向前期低点1240美元/盎司发起一轮冲击。
当然，在这个价格变化过程中，一波未平一波又起的国际地缘政治危机将成为干扰金价走势的一大变量。乌克兰问题迟迟得不到解决，俄罗斯与欧美等西方国家持续对峙；中东方面，巴以冲突战火未消，伊拉克多地又陷入乱局。在这样的环境下，避险情绪的变化将为金价提供一定支撑，同时也为多头的“反攻”和市场“炒作”提供了契机。当然，这种刺激对金价走高的支持效用偏短期，金价整体上还难以摆脱“熊市”。
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