40年历史数据:滞涨最适合黄金 通胀则表现最差

　　从长期投资来看，在40年中，黄金的回报率超过了7.5%，仅次于股票的8.2%。Flexible Plan Investments的创始人Jerry Wagner认为，投资组合中配置20%的黄金是比较合适的。
　　
　　“在过去40年中，包括出现的7次不同类型危机下，黄金的表现仍属于比较好的，相较标普500指数只有12%的相关性。”他认为应当在投资组合中配置20%的黄金。
　　
　　Wagner对黄金的看法中提到，在所谓的经济增长通胀增长的正常经济状态，也就是差不多四分之三的时间内，40年以来金价的年增长达到8.5%，仅次于股票的11.5%。
　　
　　在过去40年出现的滞涨状态下，金价的年回报则达到21.7%，居于其后的是债券的14.3%。
　　
　　在所谓的理想经济环境中，也就是差不多占十分之一的经济增长而通胀降低的环境中，黄金的年回报仅仅2.5%，远低于股票的31.4%、债券的10.5%和商品的3.3%。
　　
　　而在很少出现的通缩状态中，金价的年回报为负28.6%，债券则为正23.7%，美元也上升20.8%。
　　
　　当然，对Wagner这样对黄金的乐观态度，很多人有不同意见。
　　
　　Briaud Financial Advisors的创始人Janet Briaud则说：“太多黄金就会有过多的波动性，这是投资客户难以接受的。”她称自己会在投资组合中配置5%的黄金，最高会到10%，20%就太多了。
　　
　　“投资者组合中的黄金是来应对压力的，但它是有波动性的，又很难像股票那样估值，所以很难确切知道接下去该怎样。”
　　
　　Voya Financial的高级市场策略师Karyn Cavanaugh认为，自己总体对黄金持看空的态度，“今年我们的目标金价是999美元/盎司。自从2009年以来，金价有很大上涨，但那都是基于对恐慌的预测，这是难以持续的。我们认为黄金会失去吸引力，因为更多人会意识到，美国经济在好转。”