金价与掉期逆相关性减弱 黄金走势更抗跌

　　数据显示，Comex期金的掉期交易净空头头寸在8月5日当周反弹至84108，较长期平均水平减少约30000。如下图所示，黄金(1297.10, 0.40, 0.03%)的净掉期交易净空头正处在增加趋势中，而自2013年“412”大跌之后，金价与掉期净空头呈现高度负相关性。
　　
　　在价格下跌的熊市中，掉期交易才最有利可图。在金价去年大幅下跌中，掉期交易也是明显有所上升，也就是掉期交易数量和价格成逆相关。
　　
　　然而，这样的情况到今年4月就结束了，金价没能继续和掉期交易的净空头走势呈逆相关关系。尽管8月5日当周掉期数据反弹，但金价却表现顽强，并未出现大跌。
　　
　　虽然银价位于20美元/盎司下方，但未平仓合约却有明显的上涨。这意味着，有人可以压低银价，以便低价吸筹。可以预见的是，当下一次白银(19.43, 0.02, 0.10%)价格再突破20关口之后，走势会持续更久。