黄金今年跑赢其他主要资产，谁在助力？

　　根据路透的数据显示，今年黄金的表现力压其他主要资产。
　　
　　投资者大多将此解释为各地地缘政治风险催生了市场恐慌情绪。但还有另一种解释，即预期主要经济体维持宽松货币政策的时间要久于原先预估，该因素不断推高黄金价格。有几个关键迹象支持这种观点：
　　
　　1.中国货币政策依然十分有利于信贷扩张。
　　
　　2.日本经济增速可能达不到日本央行(BOJ)的预期，或促使央行加码量化宽松(QE)，或至少在更长时间内维持QE。瑞士信贷(Credit Suisse)表示，该行预计日本央行会在11月祭出额外宽松措施。
　　
　　3.澳大利亚失业率一直大幅超出预期，暗示存在澳洲联储(RBA)降息(或至少在更长时间内维持低利率)的风险。
　　
　　4.欧元区数据仍显示经济放缓，虽然欧洲央行(ECB)不太可能实施直接QE或其他类似措施，但预料中的宽松政策持续时间显然已经延长。在一系列欧元区成员国通胀率处在危险低位的情况下尤其如此。
　　
　　5.随着美国经济稳步复苏，美联储(Fed)继续缩减资产购买规模，“实际”货币政策与一年前相比更加宽松。可以通过观察较长期实际利率来判断这一点。10年期美国实际利率不断下降，现已跌破0.2%。这显然是一种宽松趋势。
　　
　　6.即便存在一些有关英国央行(BOE)可能在2014年上调短期利率的预期，英国政府债券实际收益率曲线仍处在零下方。
　　
　　全球主要经济体货币环境宽松程度仍相当高，且鲜有短期内会撤除的迹象。这对黄金价格构成大力支撑，短期内该因素料将继续发挥作用。