金价波动率恐升

　　7月16日，国际金价上涨0.4%至1299.21美元/盎司。周四亚市开盘后，金价回升至1306美元/盎司附近。某商业银行资金交易员郭玉峰指出:“黄金若已进入空头走势，反弹应不能过1306美元/盎司一带阻力；但若黄金升破1306美元/盎司，并站上1310美元/盎司上方，则黄金并未完全走入空头走势，仅为宽幅震荡而已。”
　　
　　建设银行金融市场部的产超平指出，下半年支撑金价走强的因素有四点。“其一，伴随着美国经济稳健复苏，通胀恐怕不仅仅是美联储所认为的暂时"噪音"，或将是个持续过程。从近期数据来看，美国10年期国债收益率与同期TIP息差扩大，反映通胀预期升温，金价后市有望得到提振；其二，在乌克兰问题上，俄罗斯和西方国家尚未达成一致协议；伊拉克战乱牵扯到宗教冲突，短期难以解决；土耳其、泰国国内局势均不稳定，阿富汗大选前景不明朗等，将凸显黄金的避险需求；其三，当前印度的经常账户赤字过高情况已好转，一季度经常账赤字已收窄至12亿美元，同时黄金进口连续三个季度大幅下降，国内黄金产业处境困难。若印度政府放松黄金管制，则黄金实需有望上升；其四，目前金价已充分反映利空因素，未来其对负面消息的敏感性降低。上半年金价经受住重重利空考验，如3月FOMC会后市场误解(美联储主席)耶伦言论为提前加息等，但金价在1280美元/盎司附近支撑较强，仅在短期下跌后，又快速反弹至1300美元/盎司一线附近。”产超平表示。
　　
　　产超平同时指出，金价的利空可能来自三个方面:美国经济数据大超预期，美联储释放提前加息信号；地缘政治冲突快速平息，黄金避险需求不再；亚洲实需疲软、央行放缓购金等。
　　
　　“展望后市，美国经济表现对金价依然有重要影响，但影响方向取决于美联储对此的解读及应对。若经济向好使得通胀抬头，而美联储无视通胀及不采取加息措施，金价将受抗通胀需求提振而上扬；若经济向好使得美联储加息预期升温，则金价恐将承压。而从历次FOMC声明来看，美联储提前加息可能性较小。若美联储依然维持宽松基调，将为金价提供支撑。”产超平表示，“9－10月将陆续迎来印度的十圣节、排灯节和中国的中秋、国庆节，鉴于当前金价受实需影响较大，旺季需求将提振黄金买需。另外，全球地缘政治冲突升级、高危区域扩大的可能性上升，黄金的避险需求将继续支撑金价上行。由此，我们预计，下半年金价进入上行通道的动能较强。”
　　
　　建行预计下半年金价波动区间为1250－1450美元/盎司，波动率中枢将较上半年的13.4%提高至15%。浦发银行金融市场部宏观分析师曹阳也预计，中东、东欧和东南亚的地缘政治动荡，可能增加金价波动率。
　　
　　7月14日和15日，金价累计下跌3.3%，为2013年10月1日以来最大两日跌幅。