五指标揭秘非农 金价不改上行可能

　　昨晚，欧洲央行利率决议和美国6月非农同时“大驾光临”。欧央行一如预期般“按兵不动”，而美国6月非农报告却令市场亮瞎双眼：非农新增28.8万人、失业率降至6.1%。如此靓丽的非农报告带动美指、美股疯狂上涨，道指到达历史性的17000点。而黄金在短线小幅下挫后于1309美元处便被托起，并未滑向深渊。若问缘由，美指、美股只是看到了其华丽的一面，而黄金却看到了靓丽非农背后的重重隐忧，非农报告中的五大指标令这这一切昭然若揭。
　　
　　“劳动参与率”：处于历史性低位
　　
　　非农报告显示，美国6月劳动参与率为62.8%，这已经是劳动参与率连续三个月位于的35年来的历史低位。比去年同期下降了0.7个百分点。从历史数据看，美国的劳动参与率自危机以来持续走低，这虽然有美国人口因素导致的结构性问题，但也是造成此次失业率下行的重要推手。美联储早在3月会议上取消失业率作为加息门槛，想必也是早已将此因素考虑在内。
　　
　　“时薪”：增长缓慢
　　
　　企业调查显示，6月美国私营部门平均小时工资为24.45美元，延续了3月以来的涨势，较上月数据增长0.6美元，环比增长2.46%，基本符合预期，同比增长1.95%，高于1.9%的预期。目前这一指标维持在2%上下波动已经长达近2年。若扣除接近2%的通胀因素，实际工资增长速度并不快，这也可以理解为何耶轮会在6月的FOMC会议上将近期走高的通胀率视为“噪音”了。
　　
　　“长期失业人口”：高位徘徊
　　
　　长期失业人口是指失业时间在27周及以上的人口。本次非农就业报告显示，6月美国长期失业人口延续了3月以来的下降趋势，为308.1万人，占总失业人口的32.8%。从历史数据看，2000年美国长期失业人口平均只有65万人，2007年危机之前也在124万人上下，目前的数据虽然为2009年6月来的最低值，但总的来讲，仍处于历史高位。
　　
　　“就业人口占总人口比例”：仍有提高空间
　　
　　当期人口调查数据显示，美国6月就业人口占总人口比例为59%，较前两个月的58.9%有0.1个百分点的提高，比去年同期提高0.3个百分点。虽然说有“进步”，但是仍不及危机发生之初的水平，距离危机前的62%~63%的比例也还有相当大的提高空间。
　　
　　“因经济原因而兼职的人数”：居高不下
　　
　　因经济原因而不得不兼职的人数最能反映经济的不景气。6月该指标数据比上月增加27.5万人，至754.4万人。从历史数据看，2000年，这一数据水平大约在300万~400万人之间，危机发生前的2007年，这一数字为440万人。可见美国就业市场还未完全回到危机前的水平。
　　
　　从非农报告大方向看，美国非农新增就业已经连续5个月超过20万，创20世纪90年代以来的最好表现，失业率也降至6年来低点。但从美国就业市场的细项指标看，美国经济复苏仍然长路漫漫。这也可以解释为何耶伦明显倾向于维持宽松货币政策更长时间，显然是在为经济“保驾护航”。虽然美联储缩减QE的步伐笃定，但“提前加息”在年内都将是市场的捕风捉影，这样金银多头将变得有恃无恐。
　　
　　目前，又恰逢乌克兰与伊拉克国内狼烟滚滚，地缘冲突仍可为金价提供助力，黄金仍具备进一步上涨动能。如黄金能跨过1333美元这道坎，下一目标则看至1360美元。即使在此处遭遇回调，只要能牢牢守护1300的重要关隘，仍可徐图上涨。