耶伦为何对通胀视而不见？ 黄金何以从中寻求契机

　　周四(6月19日)凌晨美联储如逾期将每月购债规模继续缩减100亿美元，至350亿美元(其中每月购买150亿美元抵押贷款支持证券MBS，200亿美元国债)，而针对市场密切关注的升息时间表，此次官方声明中也没有给出任何暗示，只不过是老调重弹：经济数据的改善可能令美联储更早加息。
　　
　　而在随后美联储主席耶伦(Janet Yellen)的新闻发布会上，尽管耶伦的讲话并未引起金融市场的过大波动，但其中一句话却为本次的利率决议烙下了鸽派的印记，导致美元在稍后的时间里接连下挫，而金银却在周四分别暴涨逾3%以及4%。
　　
　　那么，这句令市场津津乐道的话究竟是什么？
　　
　　由于本周三(6月18日)公布的美国CPI数据强势升至一年半高位(年率提升2.1%),但耶伦却将其描述为“杂音”，并暗示联储并不担心物价的加速上行态势，令市场着实吃了一惊。
　　
　　耶伦表示，近期美国CPI的确有一点偏高，但我认为近期CPI数据有些过于“喧嚣”，需要记住的是，通胀正一直朝着委员会所预期的那样发展。
　　
　　耶伦还称，委员会预计通胀将逐步向2%的目标*拢，我们已经看到近期通胀数据的发展。这暗示随着时间的推移，通胀将逐步*进2%的目标，这也完全符合此前委员会的预期，而且这样预期只发生了很小的改变。
　　
　　很明显，从字面上来看，耶伦和委员会似乎都忽视了近期通胀持续上行的风险。正如下图显示，自2014年开始美国食品及天然气价格就开始显著增长，并已经触及到了美联储2%的升息门槛，而耶伦却只用“噪音”一词涵盖而过。
　　
　　黄金
　　
　　但细细分析不难看出，事实上美联储的确已经意识到了通胀，但是只是暂时不愿意过多提及。耶伦在本次新闻发布会上也是尽量做到滴水不漏，生怕引起市场过大的波动，同时美联储也希望通过往后的CPI数据来对通胀发展做出进一步的研判。
　　
　　因此，从黄金的角度来看，投资者需要密切关注在下一次FOMC会议前公布的美国月度CPI数据，同时还需要关注下次会议上美联储对待通胀的措辞。如果CPI继续上涨后，美联储仍对其视而不见，或是上调2%的通胀升息门槛，则利好黄金。但如果美联储因通胀接近目标而提及升息时间的预期，那么短期将利空黄金。