“正常化”或有滞后效应，黄金待各国PMI指引

　　周四（5月22日）亚市早盘，国际现货黄金继续维持本周一贯作风，在1290美元一线震荡整理，凌晨2点公布的美国4月会议纪要透入的信息中规中矩，美联储讨论了政策正常化策略和方法，但并未有结果，大部分内容符合市场之前的预期，不过市场可能对“正常化”这词还未充分挖掘，今日各国PMI数据轮番轰炸，黄金多空交战将愈发激烈。
　　
　　会议纪要略显平淡，“正常化”字眼或有滞后效应
　　
　　会议纪要指出，与会者普遍认为，在本次会议上开始考虑政策正常化的选项是明智的，因为这有助于（政策制定）委员会选择适当的政策正常化方法，并在政策实现正常化时机成熟之前很长一段时间就开始与市场沟通其计划。委员会对这一主题的讨论是作为谨慎计划的一部分来进行的，并不暗示正常化有必要马上开始。”
　　
　　关于货币政策正常化的途径，几位委员感觉美联储应更清晰的阐述其最终将升息的举措。而多位委员表示美联储应详述将所持资产再投资及缩减资产负债表的计划。
　　
　　对于就业问题，会议纪要显示，部分FOMC与会委员表示在他们所处的地区就业市场紧张，企业工人短缺。一些委员认为失业率没有完全反映出就业市场闲置的程度。
　　
　　对于比较重要的通胀问题，美联储（Fed）官员柯薛拉柯塔（Narayana Kocherlakota）周三（5月21日）表示，美国通胀在2018年之前可能都无法回升至2%的目标，因此，美联储应考虑在通胀触及目标后的数年间让通胀保持在目标之上，以弥补现阶段的低物价对经济造成的拖累。
　　
　　有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath称，4月会议上，美联储官员们将注意力转向长期问题，并表示过去数周他们对美国经济逐步改善的展望没有改变。Hilsenrath指出，近几周美联储“退出策略”的讨论在升温，不过整体看，讨论很多却没有行动。
　　
　　今日聚焦各国PMI数据
　　
　　北京时间09:45将公布中国5月汇丰制造业PMI预览值；欧洲时段盘初欧元区及其诸多成员国也将公布5月制造业PMI初值；21:45美国方面则将公布5月Markit制造业PMI初值。
　　
　　中国4月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）终值由初值48.3下修至48.1，略高于3月终值48.0。最新的数据意味着内需收缩的速度有所放缓，但表现依旧疲软。与此同时，新出口订单和就业分项指数萎缩，且较初值有所下修。这些指标意味着制造业以及范围更广的整体经济的动能持续流失。过去数日，北京方面出台了进一步的改革措施，料将通过吸引更多民间投资以支持经济增长。我们认为将会需要采取更大胆的措施来确保经济重拾动能。
　　
　　丹斯克银行（Danske Bank）分析师Jens Pedersen称，市场仍然对近期中国数据表示担心。
　　
　　美国供应管理协会（ISM）周四（5月1日）公布的数据显示，4月美国制造业活动增长连续第三个月加速，主要是受到就业增加的提振。数据显示，美国4月ISM制造业采购经理人指数（PMI）自3月的53.7升至54.9，创下2013年12月以来最高值，预期为54.3。PMI高于50表明行业活动扩张。
　　
　　在历经极寒和具破坏性的寒冬后，第一季经济增长陷于停滞，不过截至目前的数据均指向第二季经济将强劲反弹。
　　
　　PNC金融服务集团资深经济分析师Gus Faucher说道“我们看到的第一季经济疲弱表现并不具有指向性。经济基本面仍非常不错，经济仍具有动能”。
　　
　　道明证明驻纽约分析师Millan Mulraine表示“在第二季到来之际，数据的力道相当强劲，巩固我们对第二季经济增长率将达3.5%甚或更佳的预期”。
　　
　　中俄签天然气30年合作协议 每年对华输380亿立方米
　　
　　中国国家主席习近平和俄罗斯总统普京21日在上海共同见证中俄两国政府《中俄东线天然气合作项目备忘录》，中国石油天然气集团公司和俄罗斯天然气工业股份公司《中俄东线供气购销合同》的签署。
　　
　　根据双方商定，从2018年起，俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气，输气量逐年增长，最终达到每年380亿立方米，累计30年。
　　
　　中俄东线天然气合作，是在中俄两国领导人亲自关心和推动下，在两国政府直接指导和参与下，在双方企业长期共同努力下实现的，是中俄加强全面能源合作伙伴关系、深化全面战略协作伙伴关系的又一重要成果，充分体现了互信互利原则。双方将共同努力，落实相关工作，确保项目圆满实施。
　　
　　受此消息的预期及公布影响，国际油价近日出现连续上涨：
　　
　　花旗集团（Citigroup）周三（5月21日）上调了布伦特原油期货价格预期，并称“石油部门面临的盈利阻力看起来比他们已经历经过的要小得多”。
　　
　　花旗将2014年布伦特原油期货价格预期从103美元/桶上调至109美元/桶，将2015年预期从95美元/桶上调至105美元/桶。
　　
　　花旗此举主要反映了2014年持续不断的供应紧张风险。尼日利亚和伊拉克暴力不断升级，再加上利比亚持续的供应中断风险，都使得供应变得愈发脆弱。
　　
　　花旗表示，乌俄之间持续发酵的危机对于市场而言也逐渐成为一个令人完全意想不到的大的地缘政治风险来源。
　　
　　此外，花旗也将整个石油企业今明两年的每股收益预期分别上调4%和9%。
　　
　　部分市场观点
　　
　　汇丰银行（HSBC）周二（5月20日）发表评论称，欧洲央行以及欧洲各国央行宣布了第四份黄金协定，协议强调了黄金是外汇储备重要的组成部分。
　　
　　该行称，第四份黄金协议和前三份不同的是，没有清楚的规定卖出黄金的上限。而这么做的理由或是基于成员国的各大央行没有卖出黄金的意愿这一概念，此前央行每年卖出的黄金低于10吨，远远低于协定的400吨。
　　
　　该行表示，由于央行缺乏卖出黄金的意愿，目前黄金协定的象征意义大于实质。而与此同时，新兴市场央行正在不断买入黄金。
　　
　　该行称，这份声明可以被视为是欧洲各大央行在强调将稳定黄金市场价格。
　　
　　道明证券（TD Securities）全球贵金属市场总经理Tim Gardiner周二（5月20日）发表评论称，黄金价格近期持续维持区间盘整，其月度、季度和年度平均价格非常接近。
　　
　　该行称，现货黄金价格月度平均价格为1294.52美元/盎司，季度平均价格为1297.23美元/盎司，而年内至今均价为1294.49美元/盎司。这意味着黄金市场正在持续维持盘整态势。
　　
　　北京时间周四（5月22日）09:00开盘后数据显示：
　　
　　上海黄金交易所黄金T+D周四盘初报259.55元/克，跌0.26元，跌幅0.10%。
　　
　　上海黄金交易所白银T+D周四盘初报4108元/千克，涨3元，涨幅0.07%。
　　
　　上海期货交易所黄金主力期货沪金1412周四盘初报260.15元/克，跌0.50元，跌幅0.19%。
　　
　　上海期货交易所白银主力期货沪银1412周四盘初报4110元/千克，涨3元，涨幅0.07%。
　　
　　截止北京时间9:22，国际现货黄金价格报1291.23美元/盎司。