今年首现月度跌幅 回吐一半年初涨势

　　进入2014年3月，金价最初延续今年年初两个月的涨势，在3月中旬将金价推至1390美元/盎司上方的六个月来最高水平。乌克兰局势，克里米亚公投加入俄罗斯，以及西方各国对俄罗斯的制裁增加了黄金的避险需求，大幅推高金价。
　　
　　然而，此后乌克兰局势渐渐稳定，一系列美国经济数据向好，美联储的FOMC会议给出了非常偏鹰派的信号，显示出今年将结束QE并且在QE结束六个月后就将提高利率，最终金价开始回落，回吐今年以来一半的涨势，使得3月成为今年以来金价第一个下跌的月份。
　　
　　国际现货黄金3月开盘报1327.22美元/盎司，盘中最高触及1391.70美元/盎司，最低下探1282.19美元/盎司，最终收于1283.90美元/盎司。与上月收盘价1325.70美元/盎司相比，金价3月下跌41.8美元/盎司，跌幅达3.15%。
　　
　　本月影响黄金走势的重要事件：经济数据向好，乌克兰局势由危转安，美联储继续缩减。
　　
　　1. 消息称 3月3日俄罗斯黑海舰队向驻克里米亚的乌克兰军队发出最后警告。黑海舰队要求乌方军队在周二上午5点（GMT时间03:00）前投降，否则乌克兰军队可能有被军事打击的可能。
　　
　　2. 美国商务部（DOC）公布的数据显示，1月个人消费支出月率增长0.4%，预期增长0.2%，前值修正为增长0.1%，初值增长0.4%。
　　
　　3. 数据编撰机构Markit公布的一行业调查报告显示，美国2月Markit制造业采购经理人指数（PMI）终值升至57.1，预期56.6，初值56.7。
　　
　　4. 美国供应管理协会（ISM）发布报告称，美国2月ISM制造业采购经理人指数（PMI）为53.2，预期为52.0，1月该数据为51.3。
　　
　　5. 美国白宫公布财政预算报告，预算报告称美国2014年和2015年的预算赤字都有所降低，美国白宫预期2014年实际GDP同比成长3.1%，2015年成长3.4%，2016年成长3.3%；2014年美国消费者物价指数（CPI）同比上升1.6%，2015年上升2.0%，2016年增长2.1%；2014年美国失业率平均为6.9%，2015年为6.4%，2016年为6.0%。
　　
　　6. 调查公司Investor's Business Daily和TechnoMetrica Market Intelligence周二公布的调查数据显示，美国3月IBD/TIPP经济乐观指数为45.1，预计为44.5，且好于2月份的44.9。
　　
　　7. 欧盟统计局（Eurostat）公布的数据显示，经季节性因素调整后，欧元区1月零售销售月率增长1.6%，前值修正为下跌1.3%，初值下跌1.6%。
　　
　　8. 数据处理公司ADP公布的数据显示，素有小非农之称的2月ADP就业人数增加13.9万人，远低于市场预期。美国2月ADP就业人数增加13.9万人，预期增加16.0万人，前值修正为增加12.7万人，初值增加17.5万人。
　　
　　9. 美国供应管理协会（ISM）发布报告称，2月份美国非制造业活动指数低于市场预期，且创下4年来最低位，其中就业分项指标逾两年来首次跌破荣枯线。美国供应管理协会2月非制造业指数为51.6，预估为53.5,1月为54.0；2月非制造业指数为2010年2月来最低。
　　
　　10. 欧洲央行（ECB）预测2014年GDP增长率为1.2%，12月预测为1.1%；2015年GDP增长率为1.5%，与12月时的预测一致；2016年GDP增长率为1.8%。同时预测2014年通胀率为1.0%，12月时预测为1.1%；2015年通胀率为1.3%，12月时预测亦为1.3%；2016年通胀率为1.5%。
　　
　　11. 美国商务部（DOC）公布的数据显示，美国1月工厂订单修正值月率下滑0.7%，市场预计为下滑0.4%，12月份为下滑2.0%，初值为下滑1.5%。
　　
　　12. 美国劳工部（DOL）公布的数据显示，美国3月1日当周初请失业金人数下跌2.6万人至32.3万人，前值修正为34.9万人，初值34.8万人。
　　
　　13. 乌克兰新政府总理亚采纽克（Arseniy Yatsenyuk）表示，没有人会承认克里米亚并入俄罗斯的公投，在该问题上无让步余地。克里米亚总理宣布将于3月16日就并入俄罗斯进行全民公投，同日克里米亚议会投票通过同意并入俄罗斯联邦，这令该地区紧张局势进一步加剧。
　　
　　14. 美国劳工部（DOL）公布的数据显示，美国2月非农就业人数增加17.5万人，预期增加14.9万人，前值为增加11.3万人；美国2月份失业率6.7%，预期为6.6%。美国劳工部还将1月非农就业人数上修至增加12.9万人。
　　
　　15. 中国海关总署（3月8日公布的数据显示，中国1月和2月出口同比下跌1.6%，为2008年全球金融危机以来的最大跌幅。
　　
　　16. 乌克兰边防卫队发言人3月8日称，当天一架乌克兰侦查飞机在距离乌克兰与克里米亚共和国边境约1000米的空中巡逻时遭到炮火袭击，但没有造成人员伤亡。
　　
　　17. 欧盟成员国3月12日已经就对俄罗斯的制裁草案达成一致意见，欧盟外长将于下周一对该草案进一步审议以决定该草案是否正式生效。若俄罗斯方面没有采取明显举动终止乌克兰的紧张局势，欧盟外长可能通过该协议，这将是冷战以来欧盟首次对俄罗斯进行制裁。
　　
　　18. 据俄罗斯《生意人报》3月11日消息，在乌克兰局势发展的背景下，英国政府已取消部分与俄罗斯之间的部长级会谈，并可能暂停与俄罗斯在军事领域的合作。
　　
　　19. 德国总理默克尔（Angela Merkel ）在议会发言中称，如果俄罗斯不改变在乌克兰问题上的立场，并按照此前的计划让乌克兰克里米亚地区进行公投，这可能会给俄罗斯带来“巨大的”政治和经济损失。德国副总理Sigmar Gabriel表示，俄罗斯和西方国家是否会重回冷战时代取决于普京的行动。克里米亚地区公投可能破坏乌克兰的领土完整，这也会促使欧盟对俄罗斯实施第二阶段的制裁。
　　
　　20. 美国劳工部（DOL）公布的数据显示，美国3月8日当周季调后初请失业金人数减少0.9万人至31.5万，为去年11月末以来的最低水平，预期33.0万人，前值修正为32.4万人，初值32.3万人。
　　
　　21. SPDR黄金ETF（全球最大的黄金ETF）周三下跌了1.50吨至811.20吨，这是自2月19日以来的首次下跌。
　　
　　22. 俄罗斯海军发言人谈话指出，俄罗斯的战斗机及直升机已经在地中海展开演习。俄罗斯战舰3月14日上午在克里米亚塞瓦斯托波尔（Sevastopol）附近的一个港湾卸下多辆卡车、部队以及至少一部装甲运输车，莫斯科当局此刻正持续在克里米亚增兵。
　　
　　23. 克里米亚公投于3月16日举行，2014年乌克兰克里米亚自治共和国全民公投筹备与执行委员会主席马雷舍夫16日在计票过半数后宣布，公投最终投票率为82.71%；赞成加入俄罗斯的选票占95.5%。
　　
　　24. 美国宣布向21名俄罗斯人和乌克兰人实施签证禁令和冻结其资产。被制裁官员包括俄罗斯副总理ROGOZIN、克里米亚领导人AKSYONOV以及俄罗斯国家杜马成员。
　　
　　25. 俄罗斯总统普京（Vladimir Putin）3月18日签署文件，克里米亚将正式加入俄罗斯。克里姆林宫随后称，从双方签署协议开始，克里米亚成为俄罗斯的一部分。美国白宫发言人Caitlin Hayden表示，美国和G7同盟在下周将会考虑进一步制裁俄罗斯，因为俄罗斯试图侵犯乌克兰的克里米亚地区。
　　
　　26. 美国商务部（DOC）公布的数据显示，美国2月新屋开工总数年化为90.7万户，预期91.0万户，前值修正为90.9万户。美国2月营建许可升至101.8万户，预期96.0万户，前值94.5万户。
　　
　　27. 美联储公开市场委员会（FOMC）在经过两天的会晤后，于北京时间3月20日凌晨02:00公布了利率决议。会议决定维持联邦基金利率在0-0.25%不变，并削减购债规模100亿美元至550亿美元。同时，美联储宣布放弃6.5%的失业率为升息的前瞻性指引。
　　
　　28. 美联储主席耶伦（Janet Yellen）召开了新闻发布会，她表示，就业或通胀离目标水准的差距越大以及差距维持的时间越久，联邦基金利率可能维持在近零水准的时间就会越长。另外，耶伦指出在购债结束后，将会有“相当长的一段时间”保持利率在低位，“相当长的一段时间”可能是六个月左右。
　　
　　29. 英国首相卡梅伦表示：“俄罗斯的所作所为是不可接受的，欧盟各国需要更加清晰和团结地同意口径。这意味着更多的资产冻结和更加具体的制裁措施。”德总理默克尔也称，欧盟领袖将表明这样的立场：如果乌克兰危机进一步升级，欧盟将对俄实施经济制裁。美国总统奥巴马表示已经签署行政命令，为在必要时对俄罗斯经济的主要行业实施制裁扫清了道路。
　　
　　30. 俄罗斯总统普京3月21日签署了将克里米亚并入俄罗斯的条约，至此克里米亚入俄的法律程序全部完成。普京此举违抗了西方领导人声称的黑海半岛属于乌克兰一部分的言论。
　　
　　31. 日本央行（BOJ）行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）表示，日本将会继续其宽松政策，因为日本距离其2%的通胀目标仅完成了一半。日本央行于2013年4月份向市场投放货币，以支持通胀加速向2%的目标上升，并力争在2年内完成此目标。
　　
　　32. 欧元区1月金融帐赤字大幅收窄，欧洲央行（ECB）数据显示，欧元区1月金融帐赤字36亿欧元，前值修正为赤字387亿欧元。
　　
　　33. 汇丰银行（HSBC）公布的数据显示，因产出和新订单双双走软，中国3月制造业活动连续第五个月萎缩。数据显示，中国3月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）预览值降至48.1，为去年7月以来的低位，且连续三个月处于荣枯线下方。上月终值为48.5。
　　
　　34. 数据编撰机构Markit公布的行业调查报告显示，美国3月Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值跌至55.5，预期56.1，初值57.1。
　　
　　35. 美国商务部（DOC）公布的数据显示，美国2月新屋销售年化月率下跌3.3%，前值修正为增长3.2%，初值增长9.6%。数据还显示，美国2月新屋销售总数年化44.0万户，创近五个月以来的低位，预期44.5万户，前值修正为45.5万户，初值46.8万户。
　　
　　36. SPDR黄金基金3月24日表示，其持有量自上周五的816.97吨升至821.47吨，达到去年12月以来最高水平。
　　
　　37. 英国首相卡梅伦（David Cameron）3月26日称，如果俄侵犯乌克兰东部，欧盟将对其贸易、能源、金融和军工产业实施制裁。美国总统奥巴马则表示，目前正在磋商中的欧美新的贸易协定，将令美国更容易向欧洲出口天然气，这也可以减少对俄罗斯能源的依赖。
　　
　　38. 香港统计局公布的数据显示，香港2月向大陆净出口黄金109吨，环比上升30%；今年1-2月累计净出口193吨，较去年同期大幅增加140%。
　　
　　39. 美国参议院和众议院3月27日轻松通过针对乌克兰的10亿美元贷款担保和制裁俄罗斯的议案。
　　
　　40. 美国劳工部（DOL）公布的数据显示，3月22日当周季调后初请失业金人数下降1万人至31.1万人，创近四个月以来最水平，预期32.5万人，前值修正为32.1万人。
　　
　　41. 圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard） 3月27日表示，若美联储计划在2016年底前将利率恢复到正常水平，那么联储应在2015年1季度开始升息。
　　
　　42. 联合国大会3月28日通过一项不具法律约束力的决议，宣布本月早些时候克里米亚加入俄罗斯的公投无效。西方国家称，投票凸显俄罗斯的孤立。
　　
　　43. 美国供应管理协会芝加哥分会（Institute for Supply Management-Chicago Inc.）公布的数据显示，美国3月中西部企业活动的扩张幅度放缓，创去年8月以来最低。美国3月芝加哥采购经理人指数跌至55.9，预期59.0，前值59.8。
　　
　　44. 欧盟统计局（Eurostat）公布的数据显示，欧元区3月调和消费者物价指数初值年率增长0.5%，不及预期的增长0.6%，创自2009年来的新低。对于周四将举行的欧银利率决议来说，CPI再度走低意味着降或者负存款利率的可能性大幅上升。
　　
　　后市展望：机构纷纷调整预期金价，市场仍关注美经济数据是否受天气影响。
　　
　　法国外贸银行（Natixis）的商品研究主管Nic Brown认为尽管近期金价还有更大的上涨空间，但对于目前水平，投资者们应该谨慎，并且不要对受天气影响的经济有太多解读。Brown认为，金价有潜力在近期上涨到1400美元/盎司，但该行的观点是黄金过分扩张，会随着改善的经济数据而有所修正。
　　
　　花旗银行（Citi）研究团队宣布将2014年黄金均价预估上调4%，至1303美元/盎司。花旗分析师D.Wilson周末曾发布报告预测，2014年一季度金价的目标在1280美元/盎司，而四季度将上扬至1320美元/盎司。
　　
　　汇丰银行维持其2014年平均金价预期即1292美元/盎司，认为稳定的价格将会带来比较少的波动性。此外，汇丰银行长期的金价预期也未改变，预计2015年金价1310美元/盎司，2016年金价1345美元/盎司，五年平均金价1350美元/盎司。
　　
　　法国兴业银行（Societe Generale）亚洲商品研究主管Mark Keenan表示，他继续长期看空黄金，但短期内，黄金可能触及1400美元/盎司。他预计黄金在2014年底将跌至1050美元，但近期，金价可能升至1400美元/盎司。
　　
　　野村证券（Nomura）预计2015年黄金均价将在1460美元/盎司，2016年均价在1510美元/盎司。将其今年的目标金价调高到1335美元/盎司。
　　
　　高盛（Goldman Sachs）重申了其对今年年底金价跌至1050美元/盎司的预期，而西太平洋银行（Westpac Banking）则认为金价会在12月跌到1011美元/盎司。但瑞银集团在上周将其2014年金价预期从1200美元/盎司上调到1300美元/盎司。
　　
　　摩根士丹利声称，下调2014年平均金价预测至1160美元/盎司，调降幅度为11.6%；下调2015年平均金价预测至1138美元/盎司，调降幅度12.5%。
　　
　　高盛（Goldman）仍保持金价在年底跌至1050美元/盎司的预测不变；摩根大通（JP Morgan）3月份调降2014年金价预测11.60%至1160美元/盎司；西太平洋银行（Westpac Banking Corp）最为悲观，预计金价在2014年四季度将跌至1011。
　　
　　德国商业银行（Commerzbank）周三（3月19日）公布的报告显示，预计短期金价将暂时回吐近期积累的部分涨势，但年末还会继续上涨，今年四季度均价在1400美元/盎司。
　　
　　美银美林（BAML）上调2014年黄金均价13%至1300美元/盎司。同时该机构预期白银全年平均价格将会上升13.2%，至20.80美元/盎司。
　　
　　法国兴业银行驻纽约商品研究主管Michael Haigh则声称，“我们认为，美国经济将会保持复苏势头，因此维持对年底金价跌至1000美元下方的预测不变。”
　　
　　汇丰银行（HSBC）商品分析主管James Steel认为，2014年金价将会在1220美元/盎司到1390美元/盎司间波动。
　　
　　美银美林（Bank of America Merrill Lynch） 3月31日在报告中写道，预计今年三季度黄金价格有潜在修正下跌的可能性。美银美林将2014年二季度的黄金均价预估定在1350美元/盎司，但预计三季度金价将跌至1250美元/盎司。