机构分析师：要敢于押注道指/金价回归历史均值

　　进入2014年以来，黄金的表现出乎很多人意料，尽管近期处在下跌中，但较年初，金价已上涨了约8%。
　　
　　很多投资者都想相信大跌了近30%的2013年是黄金的死亡年，他们甚至不再关注主导金价的一些指标，但这些指标却已经发生了变化。
　　
　　全球黄金ETF在2013年流出881吨，其中SPDR黄金基金流出550吨。但ETF目前已经在慢慢恢复了，今年2月，SPDR黄金基金的持有量有所增加，这是2012年12月以来的第一次，并且在3月中旬，Comex黄金期货合约的净多头头寸达到2012年11月以来最高水平。即使在经历了3月最后一周的售出，实物黄金在第一季度上涨了约8%。
　　
　　与此同时，股票市场则几乎没有太大变化，标普500指数和纳斯达克指数同比上涨仅差不多2%，道琼斯指数则有下跌。以黄金计算的话，道琼斯指数则有显著下跌。在3月底，道琼斯指数差不多是金价的12.5倍，这较去年12月已经下跌了差不多9%。而在过去100年中的大多数情况下，道琼斯指数大部分时候都低于这个水平。
　　
　　要想道指/金价回到历史平均水平，要么道琼斯指数大幅下跌，要么金价大幅上涨。比较可能的是，两者都会发生（股市下跌、金价上涨）。
　　
　　Euro Pacific Precious Metals主席Peter Schiff认为，在经历了股市大涨30%而金价大跌30%的一年后，没有人敢于成为第一个回来（看好道指/金价比值回归历史平均水平）的人。但收获往往是逆潮流并且买入被低估价值的资产而获得的。
　　
　　“很难说什么会引起下一次股市的崩溃，但金价正在创造新高的道路上。”