从真实利率和美元购买力看金价走势

　　黄金是不会带来利息的，因此很多人认为持有美元更有益。然而，藏在家里的美元也不会带来利息，要有利息，就必须存进银行。而相同的，黄金也可以被出借以赚取收益。当然，私人一般是不会出借黄金的，人们拥有黄金本身就有避险需求在，但央行[微博]和其它机构则活跃在黄金期货市场。
　　
　　美联储上调或者拉低利率，黄金不会变化，因此，投资者们会以重量来计黄金而非以美元价值来计。因此，这时变化的是市场愿意为1盎司黄金支付多少美元，这也是 受到投资者们所拥有的别的机会影响的，包括存款利率。之所以投资黄金有争议是因为，投资者们买入黄金的举动被视作他们宁可拥有没有回报的东西，也不愿意把 钱投入到比如有利息的存款或者有分红的债券等有风险的东西中。
　　
　　没有任何一样投资是毫无风险的，以美元计，金价也一直在波动，哪怕手持现金，购买力也一直是在变化的。
　　
　　投资者们所持有的现金自1913年起贬值掉95%的购买力。正是这才促使人们去冒险，去想法维持购买力。
　　
　　在1913年，1盎司黄金的价格是18.92美元，而目前，1盎司黄金的价格超过1350美元，以此计算，黄金的价格每年增长4.33%。当然，金价的上升并非一掉直线，但对于一样不支付利息的东西而言，相较现金，黄金表现尚可。
　　
　　当持有现金无法得到适当的补偿时，黄金成了有力的竞争者。经济学家们给出了名义利率的概念。名义利率是你获得或者支付的利息，而真实利率则要算上通胀因素。当真实利率很高的时候，金价就会受到打压。
　　
　　近几年，真实利率一直处在低水平甚至负水平。那么这带来了两个问题，当真实利率处在负水平时金价表现非常好，那为什么当真实利率变高时金价表现仍然相对较好呢？如果真实利率上涨，金价是否会承受下行压力？
　　
　　对于上述问题，要看CPI是否低估了通胀。当真实工资很多年都没有变化时，人们的生活水平就被生活成本的上升所拖累。政府的统计可能从技术上来看是非常精确的，但却没法统计人们的感觉。
　　
　　尽管美联储是独立于美国议会外的，但以耶伦（Janet Yellen）更关注就业情况而非通胀来看，金价或许不会很快收到提高的真实利率的威胁。