避险需求支撑银价，本周关注非农大戏

　　上周白银先扬后抑，下跌报收，后半周受乌克兰紧张局势影响，有所企稳。今日亚市早盘，银价小幅下探后快速冲高，目前价格企稳于5日均线上方，今日关注5日线的争夺，本周密切关注乌克兰局势进展以及周五非农对价格的指引。
　　
　　俄罗斯出兵3乌克兰，避险情结绪升温。3月1日，俄罗斯联邦委员会（议会上院）对总统普京提出向乌克兰派遣武装力量的申请亮了“绿灯”，俄罗斯议会上院全体一致同意普京提出的向乌克兰克里米亚使用武装部队的请求，允许“在乌克兰领土使用俄罗斯联邦武装部队，直至乌克兰的社会与政治形势恢复正常”。俄方将会采取何种行动引起国际社会高度关注，也让乌克兰局势愈发紧张。同日，乌克兰克里米亚自治共和国总理向普京提出帮助请求获得回应。而对于奥巴马的“警告”，俄罗斯会为武装干预乌克兰“付出代价”，俄议会上院则建议普京召回驻美大使回击；奥巴马未给出“代价”的细节，但是白宫官员表示，美国正在考虑不出席6月在索契举办的G8峰会，同时重新评估美俄之间的经济合作。
　　
　　中美数据释放利空，也引发避险需求。中国国家统计局3月1日公布的数据显示，中国官方制造业活动在2月份录得连续第三个月回落，并创2013年6月份以来新低，但仍然处于扩张状态。具体数据显示，中国2月官方制造业采购经理人指数（PMI）降至50.2，略微好于市场预期，预期会降至50.1，前值为50.5。PMI数据若高于50水平，表明相关领域处于扩张状态；反之，则陷入萎缩困境。
　　
　　上周五公布的数据显示，美国第四季度实际GDP修正值年化季率上升2.4%，预期上升2.5%，初值上升3.2%。虽然美国政府周五（2月28日）将第四季经济成长数据下修，为经济丧失动能的最新迹象，但也浮现部分迹象暗示放缓最糟的情况可能已经过去。Moody's Analytics的资深经济分析师Ryan Sweet称：“我不认为基本面有大幅改善，今年的景况我们很清楚不会一帆风顺。”
　　
　　本周焦点：澳洲联储、加拿大央行，英国央行、欧洲央行将分别发布利率决定，此外，周五美国公布的非农业就业人口数据将再次引爆金融市场，将会对金价后市走势给出明确指引。
　　
　　本周四（3月6日），欧洲央行公布利率决定。此前，所有人都对欧洲央行放宽政策有着积极的预期。但上周五公布的欧元区通胀数据使得欧洲央行的降息预期降温。分析师认为，欧洲央行（ECB）今年可能会被迫大印钞票，以防范通缩风险，扶助相当脆弱的经济走向复苏。大部分的分析师预计，欧洲央行会在本周四（3月6日）央行决议维持现为0.25%的再融资利率不变。但多数人认为欧洲央行的利率选项几已弹尽粮绝，需采取更积极的政策手段，比如参照美国、英国及日本央行购买主权债券的作法。
　　
　　本周五美国发布的非农业就业人口和失业率的数据。 上月美国公布的非农数据远不及预期，很多分析师把非农数据的疲软归因于天气因素，但仅仅只是天气因素影响似乎还是不能解释美国在今年1月零售、公用事业、政府部门、教育以及医疗方面等方面就业人数的大幅减少。本月非农是否还会延续此前数据的颓势，能否缓解人们对美国经济复苏的担忧，能否影响美联储持续缩减购债规模的政策，一切都将在周五得以揭晓。
　　
　　外媒对74位经济学家的调查显示，目前市场预期非农中值为增加15.0万人，平均值为增加15.1万人。其中最高的预期为增加24.5万人，最低预期增加10.5万人；同时预期失业率为6.6%。主要大行方面，巴克莱（Barclays）预期增加15.0万人，美银美林预期增加11.5万人，花旗（Citi Group）预期增加13.5万人，汇丰（HSBC）预期增加16.7万人，德意志银行（Deutsche Bank）预期增加15.0万人，摩根大通（JP Morgan）预期增加16.0万人，道明证券（TD Securities）预期增加14.1万人。
　　
　　事实上，从上周美联储（Fed）主席耶伦（Janet Yellen）的证词中其实可以看出，尽管年初的数据由于连续的恶劣气候而走软，但美联储对今年秋季彻底退出购债仍抱有一定的信心。因此，如果2月非农就业人数在14-16万之间，则美联储就会认定此前数据是受天气因素，而非周期性因素的影响，3月FOMC会议后继续缩减购债可能性加大。除此之外，这也会令市场对美联储坚定秋季退出QE的预期升温，对黄金（1343.00, 21.40, 1.62%）白银市场的投资情绪起到一定影响。
　　
　　日内各国公布的经济数据可谓“此起彼伏”：首先投资者要关注欧元区各国公布的PMI终值，料该数据将再次给予欧洲央行降息预期于更多的指引；接下来是美国一系列的经济数据，这些数据将再次考验在严寒下美国的经济状况，影响美元指数的走势，如果数据向好则打压白银，数据较差则提振银价。
　　
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）于2月21日发布的报告显示，20-25日当周投机者持有的白银净多头增加5402手，为净多头28937手，显示投机者对白银继续看多的意愿有所增强。
　　
　　截至3月2日iShares Silver Trust白银持仓量为10204.36吨，持平。
　　
　　乌克兰紧张格局进一步升级，加之疲弱数据影响，避险需求支撑银价。预计今日震荡冲高，继续修正上周跌幅。今日支撑4134，阻力4326。操作上，回落短多，另外，目前银价在4130-4260之间构筑一个小平台，操作上在小平台之内高空低多，突破区间顺势操作。