标准银行：今年前二季度金价将走低 美债收益率是关键

　　南非标准银行（Standard Bank）周四（2月27日）在报告中重申，当前美国国债收益率的表现对金价十分重要，实际上近期金价走高以及黄金ETF持仓企稳的主要原因之一是美国10年期国债收益率下滑。不过，预计2014年年底美国国债收益率将从目前的2.66%上扬至3.75%，而这将令黄金ETF在今年剩下的时间里承压。
　　
　　因此，该行认为如果金价想在美债收益率上扬的同时一并走高，就需要实物金需求（特别是亚洲）的支持，而中国在2013年对支撑金价起到了举足轻重的作用。
　　
　　南非标准银行分析师Walter de Wet表示，“我们仍在监控亚洲，特别是中国实物金需求的进展。同时，尽管我们此前预期2月初亚洲的需求小幅走软，但目前季节性疲软的影响已经结束，因此未来几周金价可能还会企稳在1300美元上方。”
　　
　　不过，de Wet称当前需求前景仍不很乐观，他例举了以下两项指标：
　　
　　过去三个交易日上海黄金交易所的黄金溢价已经跌至负值以下。
　　
　　2014年初至今，黄金实物流动指数（GPFI）活跃度一直处在2013年同期下方。不过，由于去年4月及6月金价暴跌刺激实物金需求激增，因此年初的数据并不具备完全的参考性。但目前可以确定的是，如果未来金价继续上扬，则需求势必会持续降温。
　　
　　de Wet总结道，“如果需求走软而美债收益率又同时走高，则金价的前景堪忧，特别是当市场投机性空头回补结束的时候。从策略角度来看，我们仍预计2014年第一、二季度金价将走低。再次强调，今年金价的走势将很大程度取决于美债10年期收益率的表现。”