周评：疲软非农“默认”黄金涨势，无碍上探1282

　　上周（2月3-7日当周）黄金市场稳步上扬，国际现货黄金在周初受到21日和55日均线交汇处的双重力挺后一路向上，自一周低点的1240美元/盎司一路上探至1274附近，最终收于1266.85美元/盎司，周线涨幅1.91%，创五周最大单周涨幅。
　　
　　虽然金市“大买家”中国因春节休假而缺席国际市场，但天公作美，晴朗天气仍给一些中国土豪狂购实物金提供了便利，且中国投资者在周五已经重返市场。更重要的是，疲软非农、新兴市场动荡忧虑、非美国家基本面的利好消息、库存下降均给黄金带来了有力支撑。
　　
　　美国1月非农就业数据又一次令人“大跌眼镜”，仅增11.3万远逊预期，预期料增18.5万。虽然失业率下降且参与率上升是利好消息，但非农就业增幅意外太弱已成为市场信心的“致命伤痕”，至少短期来看利好黄金表现。“美联储通讯社”称美国非农就业报告将削弱美联储对预期的信心。
　　
　　新兴市场动荡在上周受到了各方的普遍关注和热议。澳洲联储在2月4日决议声明中称“新兴市场局势更具挑战性”；欧洲央行行长德拉基称“新兴市场的不确定性可能会影响欧元区经济形势”；日本高官菅义伟称“新兴市场面临的不确定性也是造成市场波动的原因之一”。穆迪称，美联储缩减QE政策已经对新兴市场那些存在外部失衡问题的国家产生更大影响；花旗指出，反新兴市场的情绪比前几次危机时更容易蔓延；ETF证券称，新兴市场货币动乱或令黄金进一步走高。
　　
　　非美基本面事件来看，澳洲联储降息预期持续冷却、欧洲央行决议未降息、全球1月服务业PMI整体呈现利好，均打压美元而利好黄金。同时，美国债务上限问题再次来临，也施压美元利好黄金。
　　
　　库存方面，继1月中旬摩根大通（JP Morgan）从金库撤出了大量黄金引起市场关注后。1月27日 从Comex最新数据获悉，黄金再度出现大单交割，周一金库中再度有32.15万盎司被拿出。拥有50年市场经验的瑞银集团（UBS）场内交易主管Art Cashin指出，由于黄金库存下降，金价将会面临强大的上行压力。他称“Comex注册黄金库存（registered）已经降至40万盎司的历史新低，令库存覆盖率上升至92。这意味着，每盎司库存黄金背后，有92位诉求者。”
　　
　　技术面来看，国际现货黄金已为上探1282美元/盎司附近的55周均线打开了空间，而能否上破将甚为关键。CMT技术分析师Jamie Saettele 2月6日发表评论称，黄金价格是跌破1230美元/盎司还是上破1280美元/盎司将决定黄金下一轮走势的方向。
　　
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）于2月7日发布的报告显示，1月30日至2月4日当周，投机者持有的黄金净多头减少1402手，为净多头64939手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所降低。不过这未涵盖2月5日至7日的数据，而这三天黄金连续上涨。
　　
　　本周聚焦五大风险事件
　　
　　本周（2月10-14日当周）聚焦：美国债限谈判进展、美联储新主席耶伦上任后首秀、欧元区第四季度GDP初值、中国1月CPI及PPI、英国央行季度通胀报告。
　　
　　耶伦“首秀”倍受关注，美国债限问题又来，违约风险如剑悬顶
　　
　　新任美联储主席耶伦将在本周二（2月11日）23:00出席国会听证会，阐述政策立场。在连续两个月非农引发市场对美联储政策前景的质疑后，耶伦上任后首次表态将更受关注。
　　
　　美国在当地时间周五（2月7日）再次触及债务上限，这意味着美债违约风险再次“如剑悬顶”。虽然美国众议院议长博纳强调美国不会违约，西太平洋银行分析师也称料对市场冲击不大。但“靴子未落地”投资者就无法安心，因而，本周市场势必会密切关注美国债限谈判进展相关消息。美国财政部已在2月7日稍晚开始采取行动，以确保在没有突破联邦政府债务上限的情况下继续为政府提供运作资金，因为国会众议院共和党方面继续在上调债务上限上寻找支持。2月7日报道称，美国众议院共和党可能在本周针对债务上限立法进行投票。
　　
　　不过，奥巴马政府周五（2月7日）对国会发出警告，称如果国会议员们不上调债务上限的话，恐怕联邦政府运作资金在2月27日之后很快就会耗尽。美国财长杰克·卢在写给国会领袖们的一信函中称用于避免债务违约的特别措施只能换取三周所有的时间。
　　
　　·欧元区GDP、中国CPI/PPI·
　　
　　本周五（2月14日）将迎来德国/法国/意大利/欧元区第四季度GDP初值数据，料将撼动整个市场。一方面，GDP数据原本就很重要，另一方面，欧洲央行行长德拉基在2月决议声明后明确表示，2月维持利率不变，是因还需进一步观察新兴市场和欧元区GDP的表现。最近调查预期中值显示，欧元区第四季度GDP季率料上升0.2%，前值上升0.1%；年率料上升0.4%，前值下降0.3%。
　　
　　2月14日另一个备受关注的数据是中国通胀数据——中国1月CPI和PPI。
　　
　　·英国央行通胀报告·
　　
　　本周三（2月12日）将公布英国央行季度通胀报告。自从英国央行在去年8月推出前瞻性指引以来，失业率已经大降至接近7%的门槛，英国央行此前称将在这一门槛评估利率。英国央行原本预估，失业率进入2016年以后一段时间才能达到该水平。随着经济复苏加速，以及市场至少预期今年晚些时候会有一定升息几率，英国央行不得不反复重申并未计划很快采取行动。英国央行本周或许不会详细说明如何扩大前瞻性指引，但至少通胀报告可能提供线索。央行选项有扩大所采取的指标，从失业率扩大到包括，如薪资增长，或者复制美联储（Fed）的“点阵图”，此为每位决策者对未来利率看法的矩阵图。贝伦贝格（Berenberg）首席英国分析师Robert Wood表示：“我们预期英国央行会在2015年第一季度升息，而2014年第四季度升息的可能性有三成。在本周通胀报告记者会上的任何进一步指引，不太可能会让英国央行有过于落后形势之虞。”