稳住美元符合美国利益 金银价格仍将弱势震荡

　　1月10日国际黄金、白银出现较强反弹，但本周的前三个交易日，金价又步入整理状态。国际金银价格今年将如何运行？反弹能否延续？
　　
　　笔者分析认为，国际贵金属价格走势主要取决于美国因素尤其是美元走势的影响，稳住美元最符合美国根本利益。而在美国政府巨额外债背景下，美元走强并不符合美国国家利益。预计2014年金银价格将延续弱势震荡格局。
　　
　　预计黄金震荡区间或在1350美元与1150美元之间。与黄金对应，白银18.20美元的支撑力度很强，而上方压力在23.00美元一带。若黄金突破1300美元，白银突破23.00美元，金银走势有望中线转强。
　　
　　美国经济复苏缓慢金银市场弱势难改
　　
　　上周五晚间美国公布的非农就业人数报告结果显示：美国2013年12月新增非农就业7.4万人，远逊于稍前预期的19.7万人，表明美国劳动力就业市场尚不稳定。而这样的数据很可能让伯南克卸任后的美联储新掌门人耶伦继续维持原有的宽松政策，对国际贵金属形成利好。
　　
　　然而，美联储是以6.5%的失业率作为Q E政策缩减与否重要门槛的。美国最新失业率数据大幅回落至6.7%，首度低于7%，距离美联储6.5%的失业率门槛仅有一步之遥。据悉，1月10日，里奇蒙德联储主席莱克、圣路易斯联储主席布拉德对美国经济表示乐观，认为联储并不会因为某一次数据走弱而改变政策。布拉德还进一步表示，相对于非农数据，失业率更有意义。
　　
　　回顾2013年的市场，基于美国经济的复苏，美联储一再暗示未来将逐步收紧货币政策，此举导致国际贵金属市场出现贯穿全年的下跌。而前不久美联储宣布削减Q E规模，这意味着最大的下跌风险从预期逐步落到实处。
　　
　　年前，国际黄金价格连续走低，导致多家机构纷纷看跌2014年的黄金价格。高盛曾预计2014年金价将从2013年11月中旬约1275美元/盎司的价格水平下跌，幅度超过15%，意味着2014年末金价将跌至1050美元/盎司附近。
　　
　　货币超发格局延续美元牛市或是幻想
　　
　　作为美国经济晴雨表的道琼斯指数屡创新高，预期美国经济复苏态势持续性向好。2014年美国经济增长有望加速，就业市场的复苏具有一定持续性。对国际贵金属市场而言，资金流动性收紧风险将在未来中长期存在。近期，国际金银市场出现反弹，一方面是因为之前的下跌遇到技术支撑，另一方面受到美国非农数据影响，但中长期弱势格局并未改变。
　　
　　我们分析认为，美元货币的政治经济意志力量决定了世界性货币超发格局难以改变，在这种超发格局改变之前美元走强的可能较小，稳住美元最符合美国的根本利益。而在美国政府巨额外债背景下，美元走强并不符合美国国家利益。国际力量打压金价也只是为了稳住美元，而非要美元走牛。缩减Q E并不会从根本上改变美国通过印发货币掠夺世界财富的长期行为，美联储“一边喊话一边印钞”的把戏不会收手，美元难以出现牛市。
　　
　　基于美元难以中长线走牛这一分析，以美元走牛为理由得出黄金长线走熊的结论将遇到挑战。最近，国际市场出现所谓双底论，1月13日，A drianD ay资产管理董事长A drianD ay发表评论称：黄金价格近期的反弹可能意味着黄金走势的转向，而去年黄金大跌28%很可能是“十年难得一遇的买入良机”。该机构认为，尽管美联储上个月宣布开始缩减宽松政策打压黄金价格，但是黄金并没有继续下跌，黄金市场出现很多积极因素以及潜在积极因素。
　　
　　新兴经济体需求强劲金银空头将遇克星
　　
　　受美元超发格局难以根本改变这一重要因素影响，国际金价虽不易走牛，但若继续深幅下跌，将会遇到不可忽视的支撑力量。最近黄金市场暗流涌动，国际期货市场上黄金非商业多头持仓量上升，空头持仓下滑，SPD R黄金E T F持仓量也基本停止下滑。
　　
　　人民币升值步伐不止，中国的实物金银需求依然强劲。而印度卢比的复苏令当地的黄金、白银价格变得更有吸引力。在黄金、白银市场投资情绪低下背景下，这也是个积极信号。
　　
　　从中长线来看，国际黄金、白银的走势或将最终取决于美元与以中国、印度为代表的全球新兴经济体力量的对比，也就是华尔街空头与“中国大妈”力量的比较。如果新兴经济体经济复苏力度超过美国，人民币和印度卢比的购买力持续增强，黄金、白银将会转强；反之，如果美元在与人民币、印度卢比的较量中取得优势，“中国大妈”或将难敌美国政客的控制力量，黄金、白银中长期疲弱格局或难改变。
　　
　　美国、欧洲、日本等发达经济体债务水平居高不下，债务规模还在持续上升，各发达经济体竞相印发货币的格局不会改变。以打压黄金、白银方式托起美元的戏法将受到很大局限，利多黄金、白银。
　　
　　双底技术支撑较强40周均线压力颇大
　　
　　国际黄金、白银自2013年12月下试上半年的低点后获得技术支撑，周K线的重心得以缓慢抬高，但上方金价1300美元、白银21.35美元一带的压力较为明显。
　　
　　从技术上看，黄金、白银日线图上5日、10日、20日和40日均线均被踩在脚下，短线反弹有望延续，而周线图上，5周、10周均在下方形成支撑；但黄金20周和40周均线分别在1280美元和1320美元一带，方向向下。
　　
　　白银20周和40周均线分别在21.00美元和21.35美元一带，方向亦向下。20周均线和40周均线构成强大压力。
　　
　　如果将2012年10月，2013年3月末，8月末国际黄金、白银多次反弹高点连接起来，就可以形成一条明显的下降趋势线。目前金价、银价运行在该线之下，2013年9月初下跌以来，黄金、白银周K线形成的下降趋势没有改变。黄金1200美元、白银18.20美元一带的支持和各自下降趋势线的压制作用成为黄金、白银价格运行的关键技术指标。
　　
　　黄金前述压力线与40周线构成的压力位处在1300美元附近，白银压力位处在21 .35美元附近，并且随着时间推移逐步下行。如果上述压力被强势突破，压力将转为支撑，并与下方的双底（黄金1200美元、白银18.20美元）形成双重技术指标共振，出现双指标“日月同辉”的壮阔景观，金银市场有望中长线转强。但是，由于美国意图和美元力量的存在，料金银向上运行步履维艰。
　　
　　反之，若黄金1200美元、白银18.20美元双底支撑失败，则双底支撑将转为压力，并与上述下降趋势线的压力形成双重压制，国际黄金、白银将向下寻找支撑，黄金目标指向1100美元，白银指向16.60美元。但是，受技术因素、基本面因素等多因素影响，黄金1200美元以下、白银18.20美元以下，每下行一步均会受到多头的有力抵抗。