金价仍要看供需 西方投资减少有限度

　　近期Nuveen Asset Management的首席股票策略师Bob Doll给出四个理由，认为金价会在2014年继续下跌，他的理由包括：全球经济增长；“系统性威胁”的减少；上涨的真实利率以及美元可能走强。然而，独立投资人Ben Kramer-Miller认为Doll的理由并不准确。
　　
　　全球经济增长或许意味着股票需求增多，也就意味着资金从黄金流向股票，但Kramer-Miller认为这一理由从历史上来看并没有道理，21世纪全球经济增长最快的是2004到2007年，而在这段时间里，金价从400美元/盎司涨到了800美元/盎司。
　　
　　至于“系统性威胁”的减少，Kramer-Miller则认为这本身就是个模糊的概念。尤其回顾塞浦路斯银行危机或者雷曼兄弟倒闭，这些事件中都出现了金价的大幅上涨。
　　
　　Kramer-Miller还认为真实利率的上涨也不意味着金价就会下跌，甚至反而意味着上涨。Kramer-Miller说：“当利率上涨，那些有分红的资产就会失去价值，而那些像黄金这样内在价值的资产相较就变得更有价值。高利率本身对黄金是不好的，但利率上涨到高水平，金价已经在历史上随之上涨了。”
　　
　　至于美元可能走强，Kramer-Miller认为这对金价会有些负面影响，但要注意的是美元走强，意味着欧元、日元和英镑下跌，这会让欧洲人和日本人买入黄金。所以美元指数是可能和金价一起上涨的，这在2008年就发生过。2013年则发生过相反的，当欧元走强美元下跌使，金价也一起在下跌。
　　
　　至于2014年金价究竟会如何，Kramer-Miller认为，和别的资产一样，还是要看供需。2013年亚洲实物黄金需求很大，而西方投资市场上黄金ETF持有量却大减。Kramer-Miller认为2014年这、亚洲需求仍然会维持而西方的投资需求则会继续减少。不过亚洲的需求可以一直维持，但西方投资的减少却是有限度的，最终做空的投资者要空头回补，因此Kramer-Miller认为金价还是会上涨，只是不知道上涨何时到来。