一季度金价还有下跌风险 但此后转为乐观

　　进入2014前商品市场已经连续三年表现不如股市了，道琼斯瑞银商品指数自2011年来就显示负回报，尤其是去年。商品价格在2008年金融危机前强劲上涨，这也是目前疲软的原因。
　　
　　2013年的大宗商品中，黄金的糟糕表现是比较突出的，金价在连续13年上涨后第一次年度下跌。
　　
　　盛宝银行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen给出了自己对今年大宗商品的看法，他认为对第一季度来说，大宗商品的关键词就是“足够”。
　　
　　Ole Hansen认为进入2014年对黄金来说，由于有美联储继续缩减以及债券收益率上涨的焦点，仍然有下跌的风险。
　　
　　此外，来自零售投资者和央行的强劲实物需求以及投资界疲软的需求之间的争斗仍在继续。Hansen称会注意黄金ETF的流入来看投资情绪是否有变化，还会关注的是对冲基金带来的期货期权的流动。2013年黄金ETF的大量流出也是黄金市场的一大特征，整年流出量超过了此前三年的流入量。
　　
　　Hansen认为这意味着已经有大量退出，也就是说可能要退出的已经退出了，这对黄金是利好消息。
　　
　　因此Hansen说：“我们对第一季度持中性偏空的观点，因为美联储的缩减会带来不利倾向，也会使得动量投资者们继续看空。”
　　
　　不过Hansen称该行对今年此后时间内的金价走势持比较乐观的态度。很多因素已经被体现在了金价中，任何对前景出乎意料的变化都会带来潜在的需求，最终会使动量投资者们重新出现并且减少他们的净空头。“我们预计第一季度黄金平均价格在1225美元/盎司，有再下降的风险。”
　　
　　此外Hansen认为一旦金价跌破去年6月1180.50美元/盎司的低点，就可能跌向1088美元/盎司。