黄金或存反弹机会 中线遭遇机构看淡

　　美联储定于北京时间周四公布10月货币政策会议纪要，多数市场人士认为，美联储在今年内缩减QE的可能性偏低，黄金（1274.30, 0.80, 0.06%）短线有望借此小幅反弹。但从中长期看，因美联储放缓购债规模的计划终会落地，金价难有良好表现
　　
　　金价短线或反弹至1300美元附近
　　
　　今年年初以来，黄金走势一直受限于美联储何时缩减购债规模。自今年二季度开始，金价跌幅约达20%，且市场空头情绪始终处于高位。
　　
　　近日，金价再度陷入震荡下挫区间，交投于1300美元/盎司下方。世元金行黄金分析师支雅楠表示，当前黄金的下跌主要归因于欧洲央行降息的影响。另外，此前美国主要股指触及纪录高位，股市的上涨降低了投资者对黄金的投资兴致，黄金遭到抛售。
　　
　　而本周的美联储会议纪要继续牵动着金价的神经。目前，大部分机构预测，美联储于年内缩减QE的概率较小，或在明年一季度缓慢启动紧缩方案。因此，金价短线内有望小幅反弹。德意志银行就表示，如果美联储再次推迟缩减宽松政策至明年，黄金的反弹势头将增强。巴莱克银行称，金价近期或反弹至1300美元/盎司附近。
　　
　　渣打银行[微博]财富管理部也指出，美联储可能暂缓缩减量化宽松的情况下，金价得到支持，短线或出现上升。然而，渣打也进一步强调，金价升势大致上已经完成，意味着金价可能受制于1360美元的关键阻力位，最高在1420美元止步。若跌破长期趋势线，从技术角度看金价前景将会十分看淡。
　　
　　渣打银行表示，经通胀调整的金价仍然较高，与美国的低通胀水平不相称。同时，股票回报及债券收益率较长线看升，或会持续推高持有黄金的机会成本。另外，美元的长线看升，亦利空黄金。在此背景下，金价后市难有良好表现。
　　
　　投行继续唱空黄金
　　
　　据CFTC最新公布的数据显示，11月12日当周COMEX黄金投机性净多头头寸下滑101公吨，因多头头寸外流13.7公吨，而新进的空头头寸为87.7公吨。同时，11月以来黄金ETF持仓量累计下滑13.6公吨，意味着资金不看好金价未来走势。
　　
　　道明证券上周五表示，随着美联储可能在2014年一季度开始缩减部分量化宽松规模，投资者可能会削减多头头寸并增加空头头寸，而这将打压黄金价格在明年二季度跌至1150美元/盎司左右。
　　
　　法国巴黎银行则将2014年金价预估自1155美元/盎司下调至1095美元/盎司。此外，花旗集团也认为，自国际金价跌至1285美元/盎司的下方后，目前无论是基本面还是技术面来看都不容乐观。
　　
　　“当前金价已经连续两周处于1300下方，但实物金需求仍没有太大起色。若金价一旦上扬至1300美元上方，投资者就会立即逢高做空，中短期黄金前景不容乐观。”标准银行称。
　　
　　黄金理财需谨慎
　　
　　现阶段，市场上黄金理财的主要工具包括：以看多金价为基础的黄金QDII、黄金ETF、实物金条；看跌或看涨型挂钩黄金的结构性银行理财产品；以及具备杠杆和双向操作功能的黄金T+D、黄金期货。
　　
　　因四季度以来，金价走势偏空，黄金QDII和黄金ETF业绩表现较弱。据银河证券数据显示，在过去一个月中，境内四只黄金QDII净值下挫均逾2%。易方达黄金主题跌2.55%，汇添富黄金及贵金属跌2.46%，诺安全球黄金跌2.12%，嘉实黄金跌2.09%。
　　
　　同时，今年三季度成立的两只黄金ETF业绩同样不理想。华安易富黄金ETF自成立来净值下跌4.58%，国泰黄金ETF自成立来下跌4.64%。
　　
　　值得一提的是，即使是看跌黄金走势的银行理财产品也不保险。据上证报记者不完全统计，10月共有22款结构性银行理财产品未达到预期收益，其中与黄金挂钩的结构性产品数量占50%，就产品收益结构来说，多为期末看跌型和期间向下触碰型。
　　
　　“由于银行在设计产品时，未能准确判断黄金走势，导致产品的收益条件不符合金价的实际情况。因此，产品到期收益不达预期。”在沪某银行理财经理告诉上证报记者。
　　
　　另外，黄金T+D和黄金期货虽然能提供看空操作，但由于具备杠杆，再加上金价夜盘容易受国际风险事件的影响，投资风险较大。从黄金的整体走势来看，期货分析师指出，短线上金价弱势震荡，市场的真正企稳还需时间来调整，建议投资者保持谨慎，而在中线方面，应保持空单思路。