耶伦来了黄金去哪

　　当地时间11月15日，国际现货黄金价格结束了连续6天下跌的走势格局，美股再创新高，种种市场动态全因美联储下任主席候选人珍妮特·耶伦在参议院听证会上首度发表了证词。自奥巴马今年10月提名耶伦为美联储下任主席候选人以来，市场对现任主席伯南克的关注重心也逐渐转移到了耶伦身上。
　　
　　这不仅是因为耶伦的上任将使其成为美联储历史上的首位女性主席，同时这位手握金融大权女性的政策和观点，将成为未来数年影响美国甚至全球经济形势的指挥棒。当然，这其中也包括黄金市场的命运。
　　
　　全球投资者、市场人士和经济学家们无不希望从耶伦的口风中发现一些端倪，首当其冲的就是耶伦对当前美联储量化宽松（QE）货币政策的看法。相比于伯南克，耶伦的“黄金观”也更加耐人寻味。
　　
　　QE是好的，但不是永久的
　　
　　自美联储2008年首次启动QE至今，市场对其评价一直是褒贬不一，QE也成为了美联储挽救美国经济形势的一把双刃剑。QE在缓解美国金融市场短期紧张状况的同时，也带来了美元贬值、通胀激增等副作用。时至今日，美联储也因QE而陷入了一种恶性循环，难以自拔。
　　
　　作为伯南克的继任者，耶伦对于QE的态度可谓是“青出于蓝而胜于蓝”。市场普遍预计，耶伦的上台似乎暗示着QE的退出或许遥遥无期了。然而，耶伦在证词中却辩证地表明了自己对QE的看法。
　　
　　耶伦表示，QE带来的益处超过了其成本。美联储或将在一段时期内维持高度宽松的货币政策。在当前经济复苏仍然疲弱之际，不能撤除QE对经济的支持。美联储有必要竭尽所能地推动经济强劲复苏，不过早地退出QE是至关重要的。购债计划对经济增长和经济前景的贡献很大。
　　
　　“目前美国的经济复苏还是‘令人失望’的，美联储正在寻找足够强劲以推动经济持续前行的迹象，但并无明确的时间来决定何时缩减QE规模。”耶伦说。可见，耶伦在货币政策方面延续着伯南克的“鸽派”倾向，耶伦为QE所做的辩护也奠定了她赞成宽松的基调。
　　
　　虽然耶伦对QE做出的贡献大为赞赏，同时并没有提及美联储开始缩减QE规模的具体时间，但她明确指出了QE并不会永远持续下去。耶伦认为，随着经济复苏，美联储有必要及时让政策恢复常态，且美联储有及时退出QE的工具；QE政策维持太长时间也会面临诸多风险。“QE政策并非一条预先设定好的路径，如何调整取决于经济数据。”耶伦说。
　　
　　从这位凯恩斯经济学理论“教徒”的“鸽派”观点中不难看出，耶伦上台后，QE或还将持续较长的一段时间。虽然不会永远持续下去，但在短期内对金价形成了利好因素。耶伦继伯南克后，将成为另一位“黄金之友”。
　　
　　耶伦也不懂黄金？
　　
　　今年7月，伯南克在参议院金融服务委员会作证的提问环节中时发表了其对于黄金的看法。伯南克认为，黄金下跌很可能是因为投资者更加有信心，对极端结果的担忧减少了。“没有人真正理解黄金价格，我也不会不懂装懂。”
　　
　　巧合的是，在此次耶轮听证会的问答环节中，参议院共和党议员迪安将同样的问题抛给了耶伦。
　　
　　“我认为谁都没有一种很好地掌握金价涨跌起因的模型。”对于同样的问题，耶伦的看法或许和伯南克有异曲同工之处——黄金是“神秘”的。
　　
　　耶伦补充道，黄金是这样一种资产：如果人们很害怕金融市场可能发生灾难，或者遇到经济困难和尾部风险，就会想要持有黄金。我们常看到，金价因为众人蜂拥购买黄金而上涨。
　　
　　与伯南克不同的是，耶伦对黄金的属性和金价的走势阐述了更多的观点。或许和大多数投资者一样，耶伦也无法摸清黄金的“脾气”。然而，作为一名即将担任美联储主席一职的民主党人士，耶伦更懂得如何赢得共和党人士的好感。迪安在随后的采访中也表示，同样的问题，对于耶伦的回答更为满意。
　　
　　此外，耶伦还批评了美国联邦政府的财政问题对经济造成的拖累，美联储只能尽其所能促进经济，财政方面的问题还需要政府的高效和决断。耶伦重申了美联储的职责和美联储的独立性。美国参议院最早将于本周就耶伦的提名进行投票。