黄金走势2大关键：短期看FED 长期看通胀

　　现货黄金周一（11月18日）欧市早盘回落刷新日内低点1283.79美元/盎司，目前金价维持在1285附近窄幅盘整。
　　
　　虽然受到美联储下任主席耶伦（Janet Yellen）温和证词的提振，但金价在冲击1290/1300区域是仍有阻力，再有新鲜利好因素出炉之前，金价料维持在1280/1290之间。
　　
　　中短线焦点：美联储官员言论
　　
　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至11月12日当周，黄金净多头合约下降37%，至55456手（包括期货和期权）。而空头头寸则从前值的26490手，上升至54143手，创8月中旬以来最高水平。
　　
　　总部位于纽约的National Securities的首席市场策略师Donald Selkin表示，“市场在耶伦证词之前非常看空黄金。但耶伦证词偏向温和，意味着美联储削减QE时间将延后。不过，耶伦的证词，还不足以扭转市场对美联储终将削减QE的预期。因此黄金最大的利空因素没有完全解除。”
　　
　　不过，有市场分析人士认为，黄金目前虽然仍未摆脱下行压力，但短线反弹重返1300上方，也并非全无可能。
　　
　　本周美联储将由多位官员发表讲话。美国当地时间周一，美联储杜德利（William Dudley）将发表讲话。若他的言论与耶伦证词相互呼应，那么黄金将再度得到提振。
　　
　　该分析人士指出，目前市场对美联储首次削减QE的时间节点仍集中在12月或者2014年第一季度。但若美联储在未来3个月内没有行动，市场对首次削减QE的预期很可能将延后至2014年下半年。而这将是黄金重新站稳1300，甚至是收复1361关键因素。
　　
　　中长线焦点：通胀水平
　　
　　不过，对于黄金中、中长期的走势来说，通胀低迷是更大的利空影响。
　　
　　目前欧美国家的通胀低迷，通胀预期牢牢受控。用来衡量通胀预期强弱的美国5年期通胀保值国债今年以来下跌14%。
　　
　　与之对应的是，各类黄金ETP在2013年以来削减仓位29%，至2010年以来最低持仓。
　　
　　Marketfield Asset Management的首席执行官Michael Shaoul声称，“黄金的最大威胁是，它仍处于熊市的中段，而非接近走出熊市。我不认为耶伦的证词能（给黄金熊市）带来任何改变。我们都知道她是温和派，市场也预料到她会怎么做。”