美国债务危机解除后的黄金

　　从理论上说，拥有标的黄金价格货币的国家发生了债务违约的风险，这是投资者能想到的最佳时机之一。但是，发生在2011年金价飙升的盛况并没有重演，甚至连温和的涨势也没有出现。
　　
　　从10月初美国政府停摆，到10月17日前国会两党达成妥协，金价在两周多的时间内一直表现得不愠不火，价位最高时也没超过每盎司1330美元，甚至要低于9月底的水平。黄金价格的这种走势，让人感觉像是一位已经丧失了生活激情的老妇人。
　　
　　2013年年初以来，金价累计降幅接近30%，这种沉重的压力确实容易让黄金投资者丧失激情。现在黄金的买盘在很大程度上是*保守型或者说防御型的投资苦苦支撑。规模庞大的投资机构、养老基金等，2013年都减持了黄金，而许多对冲基金在孜孜不倦地做空黄金。
　　
　　在这种情况下，唱空黄金的声音已经不再是新闻，各机构的区别只在于看这轮下跌的时间将持续多久，以及在什么价位上才能筑底成功。高盛和瑞信都把做空黄金视为2014年优先考虑的交易。其中，高盛认为明年的真实利率和美元将上升，而金价将比较平淡，瑞士信贷则强烈推荐现在出售黄金。
　　
　　相比之下，摩根士丹利的看法更加悲观。在近日发布的季度金属报告中，摩根士丹利称，2014年平均金价将为每盎司1313美元，低于2013年预期的1420美元。该机构认为，在未来几年里平均金价将逐年下跌，这一趋势会一直延续到2018年。
　　
　　2018年，长线足够长了——毕竟到那时，不但力推医改方案、导致美国政府关门的奥巴马总统早已下台，连他的接任者的任期都已经过半。目前，对大部分投资者来说，他们不会关注5年的趋势，5周的趋势都已算长。
　　
　　这种草木皆兵的投资心态也是当前市场环境的产物。当然，就过去3周来说，积弱的金价对于美国债务违约的风险也并非完全无动于衷，只不过是以让人啼笑皆非的方式表现出来的。在美国政府关门期间，金价跌至3个月低位，而在美国达成临时协议避免了历史性的债务违约之后，本来卖空黄金的交易商们争相补仓，又使得金价出现一个月来最大的单日涨幅。但从10月来的市场表现看，黄金完全不像“避险天堂”，而更像是对市场风险反应敏感的投机性资产。
　　
　　因此，当用带有风险偏好的视角观察黄金市场的时候，投资者会发现未来几周黄金还要穿越“雷区”。
　　
　　虽然美国政府停摆难免会对10月份的经济数据带来负面影响，分析师们纷纷将第四季度美国经济增长预测调低至2%或以下，很多人预期持续的政府停摆将使经济增长率损失大约0.5个百分点，但随着庞大的经济机器重启，华尔街从心底还是充满了乐观情绪，这点从股市指数立即创出新高就可见一斑。
　　
　　对于黄金投资者来说，再纠结于政府关门的影响已是昨日之日不可追，下一个可能让金价受到影响的因素已经临近：虽然受到上半月停摆的影响，10月份美国经济数据被严重扭曲，因此，美联储不会开始缩减资产购买的规模，但仍可能在12月开动这一进程。