黄金储备：各国央行的定心丸

　　自古以来，黄金作为财富的象征，不仅是个人投资者热衷的对象，也是全球各大央行的得力工具。尽管在上世纪中期，央行一度大力抛售黄金，但在21世纪长达十余年的黄金牛市中，央行对黄金的热情被再次点燃。从长远的角度看，黄金这个颇具保值性、流动性的资产，为央行提供了一个绝佳的避险天堂。
　　
　　正因如此，尽管今年国际金价出现了大规模的振荡，大部分央行还是坚定持有黄金，而土耳其、俄罗斯等国更是趁金价回落之机，不断增加黄金储备。在世界黄金协会最近一次更新的全球官方黄金储备统计中，全球各大央行和机构的黄金储备总量已经达到31920.6吨。
　　
　　10月初在罗马举行的2013年LBMA/LPPM贵金属年会上，“央行和黄金”这一话题又再次成为与会者关注的焦点。毫无疑问，央行对于黄金的态度，是投资者能够直接地参考的投资“风向标”之一。而从嘉宾们的发言中不难看出，绝大部分的金融精英们仍对坚定持有黄金坚信不疑。
　　
　　“新兴经济体央行应大力增持黄金”
　　
　　“100多年以来，央行和一些官方机构一直是黄金的主要持有方。事实上，截至2011年末的一次统计数据显示，在全球地上黄金存量中，除了49%的黄金用作珠宝首饰，有17%的黄金都为官方持有。
　　
　　如果把发达经济体和新兴经济体分类统计，我们可以看到，美国是发达经济体中黄金储备量最大的国家，黄金储备在外汇储备中占比达到70%以上，而其他发达经济体的黄金储备占比也基本都在50%以上。相反，对于黄金储备量最大的新兴经济体中国而言，黄金储备在外汇储备中的占比却不足2%，俄罗斯、印度的该比例也不足10%。
　　
　　事实上，研究表明，理想的黄金储备配比状态是，新兴经济体的黄金储备总量应达到全球官方黄金储备总量的8.4%至10%。显然，当前发达经济体和新兴经济体的官方黄金拥有量还整体失衡。因此，我想新兴经济体的央行还可以增持更多的黄金。在这样的背景下，更多发达经济体的央行都在减持黄金也不足为奇。
　　
　　央行和其他普通的投资者不同，它们的一举一动都和国家资产息息相关，因此央行也更多着眼于长远的目标，每一个举动都需要付诸更多的谨慎。黄金不必承担过多的信贷风险，能够长期保值，并可以在危难时期扮演‘避险天堂’的角色，这些属性，都是央行所需要的。”
　　
　　——阿根廷中央银行运营部副总经理胡安·巴斯科（Juan I. Basco）
　　
　　“黄金始终是法国的战略资产之一”
　　
　　“资产配置有4个主要元素：风险、回报、来源和管理。显然，黄金今年以来的回报率并不高，但从其他几个方面而言，黄金仍是非常好的资产配置选择。
　　
　　尽管我们在2004年9月至2009年9月这5年期间出售了516吨黄金，但黄金始终是法兰西银行的战略资产之一。我们现在有91%的黄金都储备在巴黎，另外的9%分散在国外。目前我们并没有出售黄金的计划，我也相信我们会继续活跃在全球黄金市场上。”
　　
　　——法兰西银行市场运营部主管亚历山大·戈蒂埃（AlexandreGautier）
　　
　　“除了黄金，我们面前还有很多选项”
　　
　　“在2002年至2012年期间，全球官方持有的黄金量逐渐上升。然而，央行抛售黄金的平均价位是498美元/盎司，而买进黄金的平均价格为1624美元/盎司。事实上，黄金不仅会存在市值缩水的可能性，其越来越大的市场波动性也逐渐成为一个难题。而同时，我想我们还有很多其他的选择，比如通胀挂钩债券、股票、房地产，甚至现金，都具备较好的多样性和流动性。出于这些原因，很多央行也正在考虑将这些资产作为黄金之外的优选目标。”
　　
　　——美国黑石集团执行董事特伦斯·基利（Terence Keeley）
　　
　　“黄金是央行重要的避险工具”
　　
　　“对于中央银行而言，独立性具有重要的意义。然而，为了维护金融市场的稳定性，政府开始越来越多地介入市场，通过央行去影响市场。央行的独立性因此受到一定威胁。
　　
　　全球金融危机迫使央行普遍开始采取广泛的措施，以避免金融体系的崩盘。可是这同时也给央行带来了其他的“麻烦”——眼睁睁地看着资产负债表不断扩张，导致越来越大的风险。此外，金融市场的缩水也可能会令央行的信誉受损，并可能因此引发更多冲突。
　　
　　在这样的情况下，黄金储备则被赋予更重大的意义，作为央行重要的避险工具。”
　　
　　——意大利中央银行副行长塞尔瓦托·罗西（Salvatore Rossi）
　　
　　“德国央行会继续召回海外黄金”
　　
　　“毫无疑问，黄金对于一个国家而言，具有重要的作用。冷战已经结束多年，黄金放在德国是安全的。此外，欧元的推行使得黄金对于欧元区国家而言，不再具有储存的必要。为了降低储存成本，我们曾将930吨黄金从伦敦运回法兰克福。
　　
　　截至2012年末，我们只有31%的黄金留在德国国内，有45%、13%和11%的黄金分别储存在美国纽约、英国伦敦和法国巴黎。而我们的目标是，到2020年，将目前储存在法兰西银行的黄金全部召回，另外召回8%的尚由美联储代为储存的黄金，将德国国内储存的黄金比例提高到50%。”
　　
　　——德意志联邦银行市场运营部副总监克莱门斯·维尔纳（ClemensWerner）