美联储难以长期维持低息，现政策或加剧市场炒

　　上周三美国议息，结果保持现有QE不变，大出市场意外。事后，美联储官员纷纷发言，有支持不缩减QE的，有反对不缩减QE的，显示美联储内部意见不一致。而反对缩减QE的理由主要是现阶段美国通胀率较低，以及美国债务上限问题。有美联储官员认为，如果通胀率维持低位，就不支持缩减QE，即使经济好转，也不支持加息。
　　
　　从美国角度看，美联储维持宽松，释放出大量低成本资金，这些资金一部分进入房地产领域和股市，促使房价创多年新高，股市创出历史新高；另一部分资金进入了全球市场，在全世界寻求投资与投机机会。由于资金大量出境，且美元可以全球通用，直接采购，减缓了美国的通胀压力。由此，美国也得到了大量的铸币税。从这个角度看，美联储维持宽松有利于美国的利益，只要美国通胀率不过分升高，就国内与国际舆论压力不大，不至于大幅损伤美元的国际信誉。
　　
　　美联储美联储圣路易斯联储主席布拉德认为低通胀可以减缓QE退出，这才符合美国利益。美联储美联储圣路易斯联储主席布拉德9月20日表示，低通胀率水平意味着，美联储在日后考虑削减资产购买力度时变得更有耐心。他警告称，在价格压力上升之前，他不会退缩行动立场。布拉德在讲话中表示，他希望通胀率在未来几个季度内上升，希望在美联储采取不那么宽松的政策前见到上述迹象。布拉德称，如果美国就业数据进一步好转，美联储削减QE的前景就会变得更加明朗。布拉德是今年的委员会投票成员，他支持美联储周三按兵不动的决策，尽管该决策另市场异常震惊。
　　
　　最近的数据看，美国主要的经济指标仍在向好，这工业，房地产业都向好，失业率持续走低，显示美国经济仍处于持续的复苏中。不过，部分数据显示美国经济复苏速度有所减缓。经济良好的情况下，美国股市仍在持续走高，房价也在持续走高，引领美国经济复苏的同时，也必将带动美国通胀逐步上行。美国核心近月逐渐走高，8月份年率为1.8%，未季调CPI已经创出近年的高点，并持续向上，可以预期，美国CPI仍将继续走高。
　　
　　长远看，发达国家的经济增长取决于获取财富的能力和财富分配的效率。获取财富的能力主要有金融行业转移和新行业新产品的出现。美元是主要国际储备货币，其国内金融业强劲的实力不容置疑，自然可以每年在全球获取大量利润。现阶段，互联网和移动互联网快速发展，并与实业相融合，革命性的新产品和新的生活方式层出不穷，可望带动全球经济持续增长，美国自然也不例外。至于财富分配，奥巴马的医改就是财富分配，提升全民福利。因此，美国经济无论是从财富获取和财富分配上都支持美国经济中长期看好。随着全球经济回暖，美国复苏持续性不成问题，失业率继续下降应该不是问题。
　　
　　而随着经济好转，在美国通胀持续上行和失业率持续下降的情况下，按当前速度，未来数月内核心CPI年率有望升到2%以上，并且有望继续上升。到那时，美联储可能被迫快速退出QE，甚至启动加息进程。本周议息会议美联储没有开启退出QE，越往后拖也许意味着未来退出QE的速度会越加快。而美联储长期维持低利息的金融环境的手段，预计将拉低短期利率而抬高中长期利率。