美联储本周定调 黄金后市存变数

　　黄金再进入9月后并未延续8月份的上涨势头，反而转入下跌，期间战争和美联储的货币政策都成为了金价下跌的主导因素。从历史数据来看黄金在07年之后唯一一次在九月下跌还是两年前的事，近二十年黄金在九月也只有五次下跌，也就是说黄金在九月下跌概率低于25%，但正是2011年的9月创下了黄金史上的最大当月跌幅，回顾当时，美联储并未带来市场所期待的QE3，而OT2意外出现让黄金多头心灰意冷导致抛盘加速。而在两年后九月有何当时有许多相似之处：仍然是美联储的货币政策问题，两年期在QE2结束后，美国经济的恢复疲软使得市场开始期待QE3的出现，但考虑到通胀问题，美联储巧妙的通过OT2做出了替代政策。而当下市场所面临的已经不再是还在泥潭中的美国，经过长期的恢复，美国经济已经到了退出宽松的十字路口，而要如何迈出这关键一步仍是美联储所面临的难题。但市场再面对美联储的选项时也未有犹豫，美国十年期长期国债收益率的不断升高已经说明市场运行在美联储的缩减正政策中，而债券市场的先行往往是具有提示作用的，黄金也是同样，只不过之前由于突发的战争避险情绪消退导致短期价格的走低使得有部分人忽视了美联储货币政策的重要性。
　　
　　另一个角度，若美联储的宽松政策在本周正式开始步入缩减的轨道，侧面来看也是经济向好的一个标志，今年的美股出现的巨大吸金效应也成功的吸收了之前在黄金上押注的避险资产，而随着欧洲的幅度也逐渐进入轨道，估值较低的欧洲股市也有望从美股手中接过大幅上涨的金字招牌，无论如何在被市场视为避险作用的黄金介时都难以和收益率上升的股市做对手。
　　
　　在实物黄金的供需市场上，作为黄金需求主力的亚洲，东南亚新兴经济体的暂时崩盘以及印度在夏季陷入经济危机后对黄金的需求量也出现明显的放缓，虽然中国市场的热度依旧，但也无法阻止整个亚洲对于黄金需求上的减缓。
　　
　　除此之外，前期折腾的沸沸扬扬的叙利亚战争危机，导致金价和其他避险产品都得到市场短期追捧，中东问题牵涉的多方巨大的利益，任何战争事态的出现都会导致更大的战争出现，目前虽然在多方斡旋下暂时重归平静，在周末叙利亚也接受在2014年前完全销毁撤出化学武器的协议，协议还补充若无法执行销毁，美国将保有动武的权力。至此叙利亚局势已经完全明朗化，目前除叙利亚反对派的不配合态度这个最大的不稳定因素需要实时保持关注外，战争的情绪已经难以再度出。
　　
　　技术面上黄金在上周末的收盘已经来到1325的价位，日线上周四的暴跌已经跌破1365、1345的关键日线阻力，日图上EMA的加速信号已经出现，而从1180开始来的上行到8月末的1433的高位，黄金目前的回调已经来到50%斐波那契回调价位，此位置的分歧将在后市逐渐加大，周三之前保持在1305上方震荡的走势无疑会出现。若进一步下行则将测试7月中旬和8月初的低位1275支撑，而这一位置目前也是38.2%的斐波那契回调位，虽然周线的形成的头部完好，但目前黄金的价格已经包含了美联储缩减QE兑现后的走势，若美联储9月的议息会议不能削减足够了国债或MBS购买规模，金价将在短期内呈现“买消息卖事实”的走势。从另一个角度来说，笔者认为在9-10月大规模缩减QE力度，无疑会刺激美元的强势出现，这对美国的债务上限问题绝不是好消息，而迫于压力缩减QE，但仅仅是小幅的缩减，无论是对于市场指引还是对于美国经济都是可以接受的。