走高概率上升 金银注意节奏把握

　　美国经济数据低于预期，拖累美元及美债收益率下跌，黄金价格重返1330美元上方。然而，昨日印度政府再度上调黄金进口税的确对黄金造成一定的下行压力，不过秋季该国将迎来排灯节及婚季，该政策的效果还有待考量。另外，预计投资者会密切关注后市公布的每一分经济数据，期待从中获得有关美联储缩减购债规模的指引。
　　
　　美国劳工部（DOL）周三公布的数据显示，美国7月生产者物价指数（PPI）与6月持平，而市场此前预期为增长0.3%。此外，7月PPI年率增长2.1%，同样不及市场预期的增长2.4%。这可能加剧美联储对通胀过低的忧虑，暗示在通胀开始上升之前，美联储不会结束其刺激计划。
　　
　　美国圣路易斯联储主席布拉德周三表示，美联储尚未下定决心在9月开始缩减购债规模，需要谨慎决定。他指出，美国就业市场已大幅改善，但经济成长和通胀仍是个问题。布拉德称过快缩减购债规模会有风险，可能推低通胀，从而引发通缩担忧。但我们认为这更多是对开始缩减购债规模后，的负面影响的担忧，也就更多反映出美联储内部对缩减购买规模的时间和规模的讨论密度在上升，换言之，相比较之前的扑风捉影，缩减资产购买越来越近了。
　　
　　对美联储下月开始削减购债的讨论已持续多时，成为黄金市场的一颗定时炸弹。一旦量化宽松（QE）规模被缩减，将再次打压黄金价格，但是金价多半不会像今年年初那样大幅跳水。因为，在没有发生之前，市场预期已经抵消了一部分对黄金和白银市场的影响。
　　
　　对冲基金巨头保尔森公司周三公布了最新一期的基金资产构成申报文件。文件显示，受金价下跌影响，今年二季度保尔森公司已经大幅削减其在全球最大黄金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust中的持股。据美国证券交易委员会（SEC）文件显示，截至6月30日，保尔森公司在SPDR Gold
　　
　　Trust持有的黄金ETF份数是1020万份，与一季度的2180份相比缩水了一半，凸显了4月12日和4月15日金价在短短两个交易日中重挫225美元的影响，因全球经济前景改善严重冲击黄金的避险魅力。随着数据的公布，保尔森亏损对市场的负面影响不在是焦点。
　　
　　美银美林报告称，上周许多投机者大幅增持黄金多头头寸，从之前的38亿美元上涨至66亿美元，涨幅74%。目前多头押注已从2005年低点向上反弹，但仍处在逆向购买区域内。这与我们对COMEX黄金投机资金近期的判断完全吻合。同时，尽管近期黄金撤回1347美元以下，但我们认为8月市场向上的方向依然明确。同时，白银表现比黄金更强。除需注意我们过去一个月反复情调的波动区间和点位：黄金，1321-1337美元，上方1343-1350-1360美元，下方1314-1297美元；白银，21-21.50美元，上方22.50-24美元，下方20.50-20美元。同时仍需注意市场波动性风险。上行方向明确，注意节奏把握将是未来一个阶段黄金和白银市场的主要问题。