破茧未成碟，小心“美联储叫你暴跌”

　　上周（7月22-26日当周），黄金市场表现得虎头蛇尾，在国际现货黄金周一攻破千三关口（1300美元/盎司）后急剧扩张多头领地，创逾一年最大单日涨幅，至一个月高位，然而，黄金“破茧未成碟”，本周还需警惕“美联储叫你暴跌”，因本周应迎来美联储利率决议（可能释放9月削减QE的消息）、美国GDP及非农等重磅风险事件。
　　
　　行情方面，国际现货黄金上周在1350美元/盎司下方附近上冲乏力转为回落，并最终收于1332.65美元/盎司，周线涨幅2.87%。金价上周主要受益于周一的大涨逾3%，创逾一年（2012年6月1日以来）最大单日涨幅，不过接下来的四天内涨势日渐式微，虽然期间不乏差于预期的“小非农”数据力挺金价，不过一系列强劲的美国房市数据及制造业数据的出炉，令黄金多头对可能性的美联储QE缩水保持警惕，技术面也在大涨后进行修正。
　　
　　摩根大通认为，从技术面看，美元指数即将在82.10/81.50见底。（笔者提示）“美元见底”几乎等于“黄金见顶”，因而黄金多头需要非常谨慎。
　　
　　美国上周数据显示，美国6月新屋销售总数年化创逾五年高位49.7万户；美国7月Markit制造业PMI初值升至四个月新高53.2；美国7月20日当周初请失业金人数升至34.3万，预期34万；美国6月耐用品订单月率劲升4.2%，预期仅升1.3%；美国7月密歇根大学消费者信心指数终值自初值83.9上修为85.1，创六年最高。
　　
　　中欧数据方面，周三的德法欧三大PMI数据均走强，其中欧元区7月制造业PMI初值创逾两年新高50.1。周四的德国7月IFO商业景气指数106.2，强于预期106.1和前值105.9；英国第二季度GDP初值季率升0.6%年率升1.4%，如期强劲。中国7月汇丰制造业PMI预览值恶化至11个月最低位47.7，加大市场对中国经济的担忧。
　　
　　事件方面，伯南克接任者的话题上周受到热议，但尚无定论因而无影响。有关李克强总理称“7%是增长底线”的报道备受瞩目，不过行情上影响尚小。希腊7月25日通过了国际贷款人要求的最后一项立法，满足了获得下一批救助金的要求；欧元区7月26日批准了希腊新援助款发放，更多问题留待9月22日德国大选后解决。
　　
　　本周聚焦：欧英美三大央行决议、美国7月非农、美国第二季度GDP初值
　　
　　本周（7月29日-8月2日当周），黄金市场将主要以美联储QE预期为主导，而在此之前出来的美国二季度GDP及非农领先指标ADP就业数据，特别是GDP数据将成为主导美联储QE预期的因素。
　　
　　若美国GDP及ADP数据均强劲，将急剧推升美联储释放很快削减QE的市场预期，黄金将大幅下挫，并面临试探1300美元/盎司关口的风险；若数据均疲软，将鼓励黄金多头上探1362美元/盎司附近阻力。若数据好坏不一，则较为难料，保持观望等待美联储决议信号不失为明智之举。不过，无论哪种情况，此次决定性的美联储决议前市场都将更为谨慎。
　　
　　美联储7月底利率决议是最为关键的一次，因美联储可能释放9月削减QE的信号，还可能宣布调整政策引导“门槛”目标。美联储利率决议将于北京时间本周四（8月1日）凌晨02:00公布。
　　
　　两大投行评美联储决议：道明证券认为本周美联储决议将宣布9月开始削减QE，这一结果尚未完全被市场押注，该行料FOMC将刻意避免透露此信号直至7月底的美联储决议声明中。花旗称，美联储一旦如预期所言对门槛指标进行调整，市场势必会在第一时间做出积极反应，且这可能又成为全球各主要央行在效仿实施政策引导措施时所依据的新参照系。
　　
　　IMF 7月26日称，美联储应加强与市场的沟通，以防退出QE冲击经济。市场也有分析认为，目前各方对美联储与市场交流的表现仍不甚认可……基于近期金融市场的表现状况，似乎可以看出美联储似乎仍要继续按照其既定思路执行QE退出方案。专家认为，在各界基本已经认定美联储会在9月缩减QE规模的情况下，美联储退出宽松措施的路线图也料将得到更坚决的执行，虽然大家对伯南克国会证词中的模棱两可措辞仍感困惑。
　　
　　美国GDP及非农：美国第二季度实际GDP初值将在北京时间本周三（7月31日）20:30公布，预计年化季率升幅由前值的1.8%放缓至1.0%。美国7月非农就业报告将在北京时间本周五（8月2日）20:30公布，预期增加18.5万人，前值增加19.5万人；美国7月失业率料由前值的7.6%回落至7.5%。非农两大先行指标——美国7月ADP就业数据、美国7月27日当周初请失业金分别在本周三和周四出炉。
　　
　　欧洲央行决议将在北京时间本周四（8月1日）19:45发布，其后20:30行长德拉基举行新闻发布会。市场目前普遍预期欧洲央行无新举措，主要关注行长德拉基的言论。不过，IMF在7月25日建议欧洲央行降息并向银行提供LTRO，以支撑经济增长。
　　
　　英国央行决议将在北京时间本周四（8月1日）19:00发布，预期维稳利率0.50%及QE规模3750亿英镑不变，但很可能改用发布前瞻性指导来作为主要的政策工具。此外，决议后一周的8月7日更重要的英国央行季度通胀报告还将出炉。
　　
　　西太平洋银行对美国GDP、美联储决议、欧洲央行决议均提出自己的看法。该行全球市场策略师Sean Callow 7月26日称，美国二季度GDP可能令人失望、美联储决议声明料绝口不提削减QE之事，而坚挺的法国及德国制造业PMI数据及欧元区二线国家政治风险下降后，欧洲央行放宽政策的风险消失。