伯南克晚间讲话简析

　　7月11日伯南克鸽派讲话后，贵金属大涨，随后的四天中，贵金属呈现温和盘整的走势，现货白银一直维持在一个较窄的震荡区间当中。而近日晚间10点，伯南克讲话再临，按照盘整的行情，若讲话有明显性的倾向，市场可能面临突破行情。
　　
　　那么，问题的关键就在于：伯南克今晚会说什么？
　　
　　通常来说，伯南克的国会证词将代表联邦公开市场委员会全部19名委员，但目前FOMC内部存在着较大的分歧，因此，若伯南克想要令其余18名委员满意，他就必须让他所传达出的信息模糊一些。
　　
　　这些模糊的信息可能包括：虽然对美国经济仍然有批评，但美联储会认为美国经济表现比其他发达国家都要好；同时伯南克会再次批评美国的财政政策对经济的冲击，因为在议员面前提出这个问题，有助于减缓美联储的压力；伯南克会表示考虑退出QE的计划，但前提一定是经济又明显好转，伯南克此前已经为经济的好转设定了一系列的目标；伯南克可能会表示极力避免美联储政策对市场造成较大波动。
　　
　　伯南克的讲话，可能会显示出美联储目前也在左右两难的境地，因为削减QE不可能在经济刚开始有好转迹象之时就发生，而是要让经济恢复势头已经完全成型，对于这一点的指标，又是很难达成的。美联储目前面临的问题还有很多：
　　
　　解决失业率是否等同于就业被真实改善？
　　
　　对于美联储表示当失业率下降至7%，考虑退出QE。许多美联储官员对失业率是否是显示劳动力市场的健康指标存有疑虑。在过去一年中美失业率已经从8.2%下降至7.6%，改善迹象明显。但值得注意的是在下降的份额中，有一部分人是正在等待或者寻找工作，而这部分人并不算在失业人数中。伯南克在6月新闻发布会上称，公司聘用员工的速度、员工辞职的比率以及人们由于找不到全职工作而不得不兼职工作的比率等各项指标几乎并未改善。
　　
　　通胀到底是不是问题？
　　
　　周二美国劳工部公布，受汽油价格急剧上涨影响，6月CPI月率升0.5%，升幅超预期且创今年2月以来最高；年率上升1.8%。一些美联储官员认为通胀目前由于一些临时因素而抑制，但在未来几个月内会回到2%；但民间的经济学家对此表示质疑。如果通胀不回到2%，美联储很可能会保持较长的QE政策。
　　
　　退出QE会导致更多财政混乱？
　　
　　美国政坛去年就上演了在最后一刻跨越“财政悬崖”的闹剧，这也使得扶持经济的重担全落在美联储的肩上。今年“自动减支计划”已经启动，对美国经济的负面影响将在下半年逐渐显现。美联储将会看到，美国政坛两党纠缠于新一轮的债务上限谈判之中将是最难的经济预测，这也迫使美联储官员在制定退出政策时要慎之又慎。对此伯南克在上周承认了这点，他表示，”现在说我们已经度过了财政紧缩，为时尚早。“