伯南克想说的心里话

　　一、伯南克（Ben Bernanke）在过去数周的言论引发了市场剧烈波动，本周他将再次登场，周三（7月17日）在众议院、周四（7月18日）在参议院发表证词。虽然有零星的改善迹象，但全球经济看起来并不太好。中国经济增速已经放缓，1欧洲有百分之十五的15-24岁年龄段者属于NEET（未就业、未受教育、未受培训），且经济学家们预计美国二季度经济年化季率增幅不足1%。
　　
　　二、按照传统，美联储主席伯南克在国会上的半年度证词报告，将代表的是美国联邦公开市场委员会（FOMC）所有19位成员的意见。但鉴于FOMC内部对QE前景的意见分歧，因而，伯南克先生若试图取悦于其他18位成员，那么市场就面临伯南克淡化真正信号的风险。那么，伯南克如果坦诚地表达他自己的真正想法，会说些什么？有海外机构分析师“分析”了伯南克的“五段心里话”。
　　
　　1） 对美联储的肆意抨击，我希望观察到美国经济比世界上其他发达国家经济好得多。我们有更多的增长（虽然还不够多）和更强的银行业。日本央行最终听取了我的意见，英国央行和欧洲央行正在拷贝美联储“明确承诺长时间保持短期利率在低位”的方法。
　　
　　2） 国会拒绝处理长期赤字问题正在进一步损害美国经济，美联储正试探抵消这些影响，但我们（美联储）能做的也只有这些。
　　
　　3） 我承认被市场对我的言论反应如此剧烈所困惑。我想表达的真正含义是：美联储当前每月买入850亿美元债券，但我们不能永远这么买下去。若经济持续改善——强调在“若”字——我们（美联储）将在今年晚些时候削减QE规模。但这几乎不会引发信贷收紧。重要的不是我们每个月花多少钱买债券，而是我们持有多少债券以及我们并未讨论很快开始抛售规模逾3万亿美元的投资组合资产。而且短期利率将保持在零水平至2015年。
　　
　　4） 我没有料想到、也并不希望美债长期利率在我近期的评论后大幅走高，但它们却走高了。若那样会令投资者和交易商更多一些谨慎，那就更好了。那将减少有关“QE会引发市场非理性投资及金融不稳定”的担忧。
　　
　　5） 我将从正反两面来解释QE前景问题，既从美联储内部（最新公布的会议纪要）角度也从市场角度解释。（获诺贝尔奖的）普林斯顿学者保罗·克鲁格曼（Princeton’s Paul Krugman）认为我在结束这场货币试验时走得太快，而斯坦福大学经济学家泰勒（John Taylor）认为我行动太慢。克鲁格曼并不喜欢泰勒的观点，泰勒也同样不喜欢克鲁格曼的观点。狙击美联储主席比管理易怒的FOMC容易得多。