投行预期“天天降”，金银大底在何方？

　　周二（6月25日）亚市早盘，现货黄金交投于1283美元/盎司附件，现货白银交投于19.70美元/盎司附近。隔夜金银价格继续下挫，金价日跌幅逾1%，受市场对中美两大经济体紧缩预期升温影响，黄金买盘继续遭受打压。此外，隔夜包括高盛、汇丰、瑞银等多家知名投行再度下调金银价格预期，市场空头气氛愈发凝重。
　　
　　中国官方媒体新华社在周末表示，北京方面不会采取措施来帮助缓解国内银行系统资金短缺的问题，造成市场失去信心。尽管相比周四的高点已经有所回落，中国货币市场的短期借贷利率依旧远高于历史平均值，严重影响了企业借贷者，并几乎让与其联系紧密的债券市场陷入瘫痪状态。
　　
　　中国的现金短缺问题也让人对其经济健康程度表示担忧，上周公布的制造业数据显示国内的制造业活动放缓。受此影响，全球股市在中国A股的带动下大幅下挫，汇市、债市、商品价格、金市亦跟跌。
　　
　　从技术面上看，金价目前在迟迟无法收复千三关口的情况下，继续承压于均线系统下方，下行趋势完好，初步目标恐将下看6月20日低位1269.41美元/盎司。若失守，千二关口上方支撑恐将荡然无存。
　　
　　而无独有偶，每次金银价格拉开新一轮跌势，投行的预期调整总会如影而行，隔夜多家投行下调金银价格预期，自4月金价大跌一来，投行预期持续下调，也不禁令投资者发出感慨，金银的大底究竟在何方？
　　
　　高盛：今年年底金价将在每盎司1,300美元左右
　　
　　高盛集团（Goldman Sachs, GS）周一下调了今明两年的金价预期，理由是美国经济形势的好转给金价带来的风险正日益上升。高盛目前预计，今年年底金价将在每盎司1,300美元左右，较该公司此前的预期下调了9.4%。该行还预计2014年底金价将回落至每盎司1,050美元，这较之前预期下降了17.3%。
　　
　　高盛称，鉴于该行美国经济学家认为经济活动将好转、且货币政策的宽松程度料降低，中期来看，金价还会进一步下降；此外，随着定量宽松政策可能很快收缩，甚至比之前预想的提前，因此美国的利率变动轨道正在加速向前。
　　
　　与此同时，高盛还指出，各大央行购买黄金的行为不足以抵消金价的下行走势。不过该行还预计，金价回落应会促使黄金生产商削减产量，因此金价可能会在每盎司1,200美元的水平获得更长期支撑。
　　
　　瑞士银行：将白银1个月目标价下调至每盎司17.50美元
　　
　　瑞士银行（UBS AG ,UBS）周一下调了今明两年的银价预期，并警告称，由于美国联邦储备委员会（Federal Reserve, 简称Fed）准备缩减其刺激政策规模，银价倾向于追随金价走低。
　　
　　瑞银将白银1个月目标价下调32.7%，至每盎司17.50美元；将3个月目标价下调26.8%，至每盎司20.50美元。该行预计，2013年白银均价将为每盎司24美元，较之前的预期下降17.2%；2014年白银均价为每盎司25美元，较之前的预期下降16.7%。
　　
　　瑞银分析师Joni Teves表示，眼下银价自身依然缺乏驱动力，因而将从黄金市场获取交投线索；这意味着随着黄金市场人气进一步降温，银价也将面临压力。鉴于白银的波动幅度通常大于黄金，因此银价短线面临的下行风险更大。
　　
　　但她表示，未来银价的前景看上去会好一些。不同于黄金，白银被广泛应用于工业领域。随着经济增长回升，电子和太阳能等行业对白银的需求将增加。Teves称，全球经济的正常化以及经济增速恢复健康，应会增强基本面因素在白银市场的影响力。
　　
　　汇丰：将今年金价预估调降至1396美元/盎司，白银预估调降至21美元/盎司
　　
　　汇丰控股周一（6月24日）也调降了2013年和2014年黄金和白银价格预估，主要因为美联储计划缩减经济刺激规模且中国经济成长前景疲弱。该行表示，其对美元持正面展望，也意味着黄金会进一步走弱。
　　
　　汇丰分析师James Steel在客户报告中写道，“尽管我们认为（金价下跌引起）一波良好的实货需求会最终缓和金价跌势，但反应的规模或者力度不会像4月那样。”
　　
　　汇丰将2013年黄金价格预估从1,542美元/盎司调降至1,396美元/盎司，2014年价格预估从1,600美元/盎司调降至1,435美元/盎司。该行还将2013年白银价格预估从26美元/盎司调降至21美元/盎司，2014年预估从27美元/盎司调降至20美元/盎司。
　　
　　瑞士信贷：黄金将跌至QE之前的水平
　　
　　瑞信贵金属研究负责人Tom Kendall周一在接受CNBC采访时也表示：“你需要调整对金价的预期。如果你看多黄金的话，那么现在应该立刻停止这种的想法。是时候该想想金价在危机前的水平了。”
　　
　　上周现货黄金跌至每盎司1268.89美元，创近三年新低，是自2011年9月以来的最差周表现。Kendall表示：“三年半以前QE2尚未推出，当时黄金在1100美元到1150美元每盎司这一区间波动。”
　　
　　Kendall还指出：“从过去的两三年来看，投资者的担忧（无论是对通胀的担忧，还是对欧元区解体的担忧）很大程度上有所缓解。这就意味着继续持有黄金的理由变得不那么充分。黄金ETF遭遇抛售。这足以说明机构投资者和其他投资者是怎么看待市场的。这是对广义上投资者清算黄金的一种最直观的的表达，而且我不认为这个过程已经结束了。”
　　
　　很显然，目前大部分市场人士都继续看空黄金白银，周二（6月25日）投资者需关注美国一系列数据——耐用品订单、房市数据、消费者信心等数据，若实际值整体向好，料将进一步提振美元，打压金价。
　　
　　北京时间9:06，现货黄金报1284.41美元/盎司，现货白银报19.72美元/盎司。