美联储欲退尚难 金银蛰伏待爆发

　　上周五因美国公布的5月PPI数据好于预期，显示美国商品出厂价格开始回升，向下游流通市场传导的通胀压力加大，提振了黄金的避险价值。加之，随后公布的美国6月消费者信心指数不理想，导致投资者对美联储退出QE计划的预期降温，支撑黄金价格，最终现货黄金价格温和上涨2.72美元。总体来看，由于本周二美联储将召开利率会议，关于量化宽松政策是否退出的问题主导了投资者的操作方向，在结果公布之前，市场情绪非常谨慎，多空胶着，行情走势维持区间窄幅震荡。
　　
　　美联储QE转向引发全球震荡
　　
　　近一段时间以来，由于美国公布的一系列经济数据持续向好，加上美联储内部鹰派对缩减资产购买规模的强力支持，以及伯南克本人上次在国会发表证词，一改往日坚决支持宽松政策的论调，暗示QE计划可能退出等多种因素的影响，市场对此次美联储议息会议可能收紧货币的担忧愈发强烈，并引发了全球股市、债市和汇市剧烈波动，尤其是国际热钱在这一预期的指引下开始从新兴市场大幅撤离资金，导致股市暴跌，而美国国债利率也全面走高。
　　
　　美国作为全球第一大经济体，美联储收紧货币政策在某种意义上说明自次贷危机发生以来的全球央行宽松浪潮开始转向。事实上，除美国之外，目前世界其他经济体的形势依然不容乐观，第二大经济体的欧洲尤其脆弱，仍然需要宽松的货币环境支持经济增长，而如果美联储一意孤行率先结束宽松政策恐引发新一轮全球金融海啸，新兴市场资金大撤退引发股市动荡就是征兆。
　　
　　伯南克料按兵不动
　　
　　在全球经济疲弱，唯独美国经济“稍好”的背景之下，美联储冒天下之大不韪独自转身的可能性有多大呢？显然概率不大，因此料此次美联储决议将维持原状。
　　
　　首先，美国本土经济形势在全球一枝独秀，但其复苏的基础并不稳固。美国是一个消费型的经济体，就业市场回暖保证国民收入水平是支持其经济模式运转的前提，从5月非农数据来看，虽然当月新增就业人数超出预期，但失业率反而下降至7.6%，离美联储的目标6.5%尚有一定距离。就业对美国经济的意义重大，这是当初美联储决定将货币政策与就业率直接挂钩的原因，目前来看，美国就业状况并不支持美联储终止QE计划。如果除去就业指标，美国公布的其他经济数据也表现不一致，这也说明了美国本土经济并非完全安然无恙，能经得住货币收缩带来的负面冲击。
　　
　　其次，未来美国将面临重大风险事件的袭击，9月份驴象两党将再次面临债务上限的严峻问题，为了应对美国债务规模持续扩大的问题，奥巴马将不得不在减少开支和增加税收之间陷入两难，将美国经济的复苏前景将构成威胁，很难想象美联储在9月份议息会议之前就选择缩减资产购买规模给美国经济带来的不确定性有多大，伯南克会那么傻？
　　
　　最后，在全球其他经济体依然疲软的情况之下，美联储强行逆转货币政策必然引发全球震动，甚至导致新兴市场经济体债务危机和资产泡沫危机，在全球化的今天，美国独善其身的可能性微乎其微。
　　
　　上周五，国际货币基金组织（IMF）下调了美国经济增长预期，受财政紧缩等因素影响，该组织将美国今年经济增速将从去年的2.2%下调至1.9%，而2014年增长预期则下降0.3%至2.7%。并抨击美联储当局的退市策略，指出应至少在今年年底前，继续实施大规模债券购买计划。美国经济依然面临诸多挑战，伯南克想说退出并不容易。
　　
　　由于美联储的紧缩流言甚嚣尘上，市场情绪被压抑日久，黄金价格持续低位运行，倘若美联储议息结果出炉，伯南克宣布美联储维持现有货币政策不变，投资者的做多热情将瞬间爆发，黄金价格势必大阳上行。
　　
　　现货黄金上周开盘1384，最高上探1394.5，最低下探至1365.6，最终收盘1390.3。较上一周上涨6美元，周k线上呈现一个带较长下影线的小阳线。从周K线来看，中短期均线保持空头排列，并逐步发散，继续延续下跌趋势，但上周的震荡反弹，暂时收在了5周均线之上，这应该是行情大幅下跌以来，跌破5周均线之后首次出现，短线走势有所回暖。日K线上，均线横向缠绕，没有明确方向，10日均线暂时对金价形成阻挡，较强阻力位于30日均线1400水平。下方支撑1365，其后支撑1350。