黄金周评:1400得而复失，非农及FED将“两面夹击”

　　上周（5月27日-31日当周），国际现货黄金在经历此前连续10天的试探后，终于在周四（5月30日）升破1400美元/盎司重要关口，不过在周末前重新失守。本周即将迎来美国非农报告及美联储众多言论/报告，上周黄金价格收于“进可攻退可守”的1390美元/盎司水平附近凸显市场的谨慎。
　　
　　从投机情绪上来看，美联储QE预期的左右摇摆依然是黄金行情的主导因素，在上周受美联储相关言论的影响后，上周QE预期摇摆的导火线却是美国GDP及小非农等经济数据。本周不但有金融市场第一数据——美国非农报告，还有美联储诸多官员陆续登台发表言论，黄金市场犹如受到非农及FED言论将“两面夹击”。
　　
　　从影响价格的两大渠道来看，实物黄金买需依然是金价的幕后支撑，而黄金ETF的资金流出仍是一大压制因素。当前的黄金实物买需虽不如4月金价暴跌后那样强劲，但依然被定义为“强劲”。而另一方面，黄金ETF资金抛盘仍在继续，但已渐入尾声。
　　
　　两大国际组织IMF及WGC在上周发布的报告均显示，黄金的实物买需依然强劲，虽然，这些数据稍显滞后。而瑞银周五的言论证实，当前亚洲的实物黄金买需依然强劲。
　　
　　国际货币基金组织（IMF）周一（5月27日）公布的月度黄金购买报告显示，俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆三国4月份购买的黄金总量较3月份增加了75%。IMF称，4月份全球央行持有的黄金总量增加了97.2万盎司。这部分黄金在4月初的价值约为15亿美元，在4月16日金价触及27个月低位1321.50美元/盎司时的价值为13亿美元。
　　
　　世界黄金协会（World Gold Council，简称WGC）周四（5月30日）更新市场报告称，黄金ETF产品在过去三年中占到全球黄金需求总量的6.5%。新年伊始至4月底，全球总计2700吨黄金持仓已流出350吨。但与此同时，作为重要投资渠道的金条、金币、珠宝的需求上升了72%。自四月中旬黄金价格重挫之后，2013年第一季度金条金币等的投资需求就开始增加，致使众多金店卖空存货，而黄金精炼厂订购名单上也开始出现买家名单排队等候的情况。
　　
　　瑞银集团（UBS）分析师Joni Teves周五（5月31日）称，亚洲地区的实物黄金需求依然强劲，尽管黄金价格已回升至1400美元/盎司上方。他称，虽然实物金买需不再像4月中旬黄金价格下跌时那么猛烈，但溢价上升放缓和需求走软并不能确切的反映出当前实物金市场的具体活动状况。他还称，印度黄金购买需求可能会再度走高，因印度国内逐渐适应新的黄金进口限制条件和寄售方式。前期投资者重回市场，而该国黄金需求依然维持强劲。
　　
　　德意志银行（Deutsche Bank）5月31日则发表评论称，黄金价格近期或继续走高，尤其是近期黄金ETF的抛盘开始减少的情况下。该行表示，虽然预计在未来几周黄金ETF仍将有几百万的持仓流出，不过黄金ETF的资金流出已经接近尾声了。黄金价格一旦突破1420美元/盎司阻力或引发进一步空头回补，将迅速上探1430美元/盎司。
　　
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）5月31日发布的持仓报告显示，5月23日-5月28日当周，投机者持有的黄金净多头减少23380手，至56879手，显示投机者对于黄金继续看多的意愿有所减弱。
　　
　　聚焦本周：非农及FED言论/报告的“两面夹击”
　　
　　本周（6月3日-7日当周）黄金市场将迎来非农及FED言论/报告的“两面夹击”。此外，本周还将公布三大央行利率决议——欧洲央行、英国央行及澳洲联储。
　　
　　美国5月非农就业，将于北京时间本周五（6月7日）20:30公布。Scotia Bank首席汇市策略师Camilla Sutton表示：“市场愈发关注本周五（6月7日）的美国非农就业报告，因该数据可能成为促使美联储减少购债的关键数据。”
　　
　　上周美联储主席伯南克表示，如果经济数据显示动能增强，美联储可能在未来几次会议上就决定是否缩减购债计划。本周还将迎来美联储众多官员讲话，QE争议可能继续酝酿多空行情。
　　
　　美联储众多讲话/报告具体安排如下：
　　
　　周日（6月2日），美联储主席伯南克在普林斯顿大学致简短开幕词；
　　
　　本周一（6月3日），美联储副主席耶伦出席2013年国际货币会议，并参加“监管格局：美国视角”的小组讨论；20:50美国旧金山联储主席威廉姆斯参加瑞典央行一个会议的讨论；
　　
　　本周二（6月4日），达拉斯联储主席费希尔在晚餐会上讲话，主题为“美国经济前景”；
　　
　　本周三（6月5日），美国达拉斯联储主席费舍尔在加拿大发表演讲；凌晨01:30，美国堪萨斯城联储主席乔治在一个企业及社区领导人午餐会上讲话，主题为美国经济；
　　
　　本周四（6月6日），美联储公布褐皮书报告（凌晨02:00）；美国费城联储主席普罗索在波士顿学院主办的第八届金融年会上发表关于经济的讲话；
　　
　　多数投资人和交易商肯定担心美联储较他们预想的更早缩减购债规模的可能性，市场预期美联储至少要到今年年底才会出手。不过也有持不同意见的——瑞银全球利率策略部门主管称“伯南克最关心的首先是避免通缩，其次是避免严重的去通胀，所以我怀疑如果通胀读数保持在非常低的水平，将令伯南克希望继续按目前每月850亿美元的进度购债，根本不会考虑缩减规模。”
　　
　　本周市场还会关注三大央行利率决议——欧洲央行、英国央行及澳洲联储。其中，欧洲央行决议变数更大。
　　
　　欧洲央行利率决议，将于北京时间本周四（6月6日）19:45公布，并在稍后的20:30举行德拉基行长新闻发布会。继5月初欧洲央行降息后，市场对该央行进一步的降息或者降至负存款利率的消息十分敏感。欧洲央行5月2日降息25个基点至纪录低位，且行长德拉基声明称，已经从技术上准备实施负利率政策。他还称，欧洲央行计划建立一个资产支持证券（ABS）市场，由面向非金融类企业的贷款作为抵押品。从市场期待的角度来看，若欧洲央行此次决议推出更进一步的措施来促进欧元区经济的复苏，且帮助欧元区周边国家降低融资成本。市场将会备受鼓舞，这将利空美元而利多黄金。
　　
　　英国央行利率决议，将于北京时间本周四（6月6日）19:00公布，此为行长金恩的“谢幕之作”。据近日外媒调查显示，近70位受访分析师预计此次英国央行决议也将以“无为而治”落幕，虽然，金恩一直主张再度扩大资产买进计划。卡尼是否热衷于买债，还不得而知，但受访者中多数预期卡尼会为市场提供政策走向指引。
　　
　　澳洲联储利率决议，将于北京时间本周二（6月4日）12:30公布，该联储5月意外降息25个基点至纪录新低2.75%，而在上周公布的营建许可数据跳涨后，市场认为6月其降息的几率不足20%。经济学家预计，澳洲联储将按兵不动，但可能会提醒市场，若经济增长放缓，未来几个月该联储可能会进一步下调利率。