黄金维持宽幅振荡

　　当前金价反弹谨慎看到1650—1700美元区间。但由于美宽松前景存疑，美股持续走高，因此，黄金中期将维持宽幅振荡格局。
　　
　　经过长期调整之后，近期在欧债风波又起、美联储提前结束QE政策忧虑缓解的背景下，国际金价逐渐显示出企稳反弹的迹象。但综合基本面来看，黄金熊市危机虽然暂时解除，但反弹前景并不乐观，金价中期走势仍将以宽幅振荡为主。
　　
　　塞浦路斯再度引爆欧债危机
　　
　　塞浦路斯议会3月19日最终否决了备受争议的银行存款税提议，即拒绝将对银行存款征税作为国际援助的条件，尽管符合市场预期，但该国破产及退出欧元区的风险进一步实质化。欧洲央行警告称，若塞浦路斯周一未能达成新的救助计划，其将切断对该国的资金援助。
　　
　　而无论议案通过与否，沉寂已久的欧债危机已再度浮出水面。欧元区越来越多国家出现债务危机，援助方案违背市场意愿，代价亦越来越高，这将促使“黑天鹅”事件发生的概率增大，系统性风险增加。欧元区实体经济复苏乏力，债务危机又接踵而至，将进一步加剧该地区的忧虑情绪，甚至拖累全球经济的复苏。由此引发的避险情绪助于提升黄金的投资吸引力。
　　
　　美联储政策声明无新意
　　
　　美联储上周三公布的政策声明称，虽然经济恢复温和成长，就业市场状况显示改善迹象，但失业率仍处于高位，因此只要失业率高于6.5%且通胀受控，就将维持宽松政策不变。美联储表示，将维持低利率的计划从之前的至2013年推迟至2015年。美联储主席伯南克在讲话中维持了其一贯的宽松论调，他认为美联储购债风险可控，并且只有各项经济指标持续改善才会考虑调整购债规模。
　　
　　从美联储的政策申明以及伯南克的讲话中可以看出，目前美联储将依然维持宽松的货币政策，且低利率政策计划从之前的至2013年推迟至2015年。因此，短期内美联储提前结束QE政策的可能性不大。
　　
　　不过，由于近期美国经济显著改善，特别是就业、房地产以及零售销售等领域的复苏无疑将提升美联储内部鹰派的势力。美联储可能提前结束QE政策的阴霾将始终笼罩在黄金市场。另外，美国经济复苏带动美股强势上扬，屡创新高，也侧面打击了黄金的投资吸引力。
　　
　　基金持续减持黄金
　　
　　基金持仓份额的减少，也反映出在美股等风险资产价格走高的情况下，黄金投资吸引力的下降。全球最大的黄金ETF——SPDRGoldShares持仓自去年末创下历史新高1353.35吨后，随着金价的调整，该基金开始减持黄金。至3月20日已减持至1221.26吨，较高峰时减持了132.09吨，幅度接近10%，为近年来所罕见。而据世界黄金协会的报告，去年四季度全球ETF投资萎缩了16%。此外，黄金自去年四季度起也遭到了大型对冲基金的抛售，更是加大了黄金调整的压力。
　　
　　受益于避险情绪以及宽松政策的支撑，当前金价反弹谨慎看到1650—1700美元区间。一方面，美欧日英等主要经济体维持宽松政策有利于黄金，另一方面，欧债危机再度爆发也为黄金带来了避险支撑。但由于美国经济前景好转，宽松前景存疑，美股持续走高，都削弱了黄金的投资吸引力。因此，黄金中期将维持宽幅振荡格局。