金价低位徘徊等机会

　　国际金价上周虽小幅反弹，但终究还是维持在近三周的整理区间。市场上对金价的消息多空参杂，但基本面正悄悄地发生变化。避险情绪近日渐渐消散，正当投资者准备分享全球量化宽松给黄金市场带来的盛宴时，欧美经济的转好以及中国CPI的走高开始让投资者担心量化宽松的力度可能不如预期的那样猛烈。不过，基本面来看，各国量化宽松短期内终止的可能性非常小。技术面来看，国际金价1625美元下方存在较强的支撑。本轮调整自去年10月初以来已经持续3个多月，金价近期还是在低位徘徊等待机会，一旦投资者意识到由量化宽松带来的通胀并未受到各国政府的打压，金价将迎来报复性上涨。
　　
　　金价震荡 蓄势待发
　　
　　国际金价元旦前受制于美国财政悬崖问题而一路下跌，元旦后，财政悬崖问题迎刃而解，但仍未能推动金价上涨，金价仍然在低位徘徊，似乎在等待什么。
　　
　　风险情绪的提升令金价上周大部分时间小幅上扬。欧洲央行上周四宣布维持0.75%基准利率水平不变。由于市场此前普遍预期欧洲央行行长德拉基对欧元区经济将持悲观态度，并会暗示未来将进一步放宽货币政策以提振经济。然而，德拉基当天措辞相当乐观，称：“日内央行维持利率不变的决议是一致作出的。”消息公布后，欧元对美元大涨，金价也跟随欧元上涨。
　　
　　然而，上周五中国公布去年12月消费者物价指数（CPI）年率攀升至7个月高位，达2.5%。金价遇此消息后立刻大跌。分析师称，通胀数据表明中国经济步入良性轨道，使利率没有进一步下调的空间。受此影响，澳元等商品货币兑美元纷纷展开回调，尽管欧元上周五继续上涨，但金价也已无力跟风。
　　
　　量化宽松离结束还很远
　　
　　目前，在摩根士丹利跟踪研究覆盖的33个央行中，自2011年11月以来，已有16家央行采取了宽松措施，10个发达经济体中有7个宽松，23个重要新兴市场国家也有9个采取了下调基准利率或存款准备金率的宽松政策。面对债务持续飙升的局面，发达经济体央行更是在几个月时间里相继展开前所未有的量化宽松竞赛。两轮长期再回购操作之后，欧央行资产负债表总规模达到了3.2万亿欧元；美联储资产负债表为2.9万亿美元左右。据预计，欧洲央行针对二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买（OMT）以及美联储的量化宽松措施，可能导致2013年底欧洲央行和美联储资产负债表飙升至4万亿美元。
　　
　　种种迹象表明，全球经济正在慢慢恢复，市场上避险情绪渐渐消失，风险情绪逐步提升。但量化宽松真的会戛然而止吗？事实上，全球主要经济体的量化宽松正如火如荼。
　　
　　市场普遍预期，美国要停止国债购买计划，至少是失业率回到6.8%以下，而最新公布的美国去年12月份失业率为7.8%，想要回到6.8%还有很长一段路要走；欧洲的经济是否真的已经企稳还要继续观察，现在谁都不敢贸然结束量化宽松。英国央行上周四宣布，将利率维持在纪录低点0.5%不变，且维持量化宽松（QE）总规模在3750亿英镑不变；日本新任首相安倍晋三更是誓言把量化宽松进行到底，并主打“日元贬值”牌，掀起新一轮量化宽松风暴。
　　
　　短期还看通胀数据
　　
　　事实上，各国量化宽松竞赛的直接后果就是各国货币争相贬值，同时资产价格增值。具有货币属性的黄金对此最为敏感。由于连续12年的牛市让金价很难再持续大幅上涨，但经过充分的洗盘整理，“是金子总会发光的”，金价早晚还要体现出货币属性的特点。
　　
　　从技术上来看，金价自去年10月份调整至今，已有3个多月，目前在1650美元上下震荡盘整近三周。 1月4日最低下探到1625.69美元，在此之下，有长达4个多月的底部整理区域作为支撑，因此，有分析人士认为，如果没有重大利空，金价继续大幅下探的可能性不打了，如果继续下探，或许是难得的买入机会。
　　
　　短期来看，欧美主要国家本周将公布大量通胀数据，全球大宽松时代中，通胀高低是揣测货币政策走向的关键。若数据表现良好，预计本周的乐观情绪将进一步助涨风险货币。同时，美国债务上限谈判的任何风吹草动也是牵动市场的主要因素。