上周(11月26-30日当周)黄金市场最“惊险刺激”的一幕无异于周三的高台跳水，欧市盘中一分钟曾跌24美元至1711美元/盎司附近，之后很快刷新两周低点下探至1700美元/盎司关口附近。暴跌原因市场种种解说各显神通——理由包括触发止损盘、引发跟风盘、感恩节假日忘记续期期货投资者集中斩仓、希腊援助方案获批减少黄金避险需求、财政悬崖忧虑担忧……。
1) 德国商业银行交易员几乎最先给出答案，称黄金此波跌势是由大规模止损盘引发。
2) CME Group发言人指出，并不存在操作失误，是市场抛售所致。
3) Lido Isle Advisors总裁Jason Rotman指出，是卖盘触发导致黄金此轮下跌。
4) GoldCore高级主管Mark O' Byrne指出，投机者抛售黄金，也可能是电脑自动算法交易导致。
5) 还有分析师指出，由于上周感恩节假日的影响，许多黄金期货投资者未能将所持有的黄金期货到期期限续期，因而上周在交货日来临的情况下，这些投资者只能对手中所持有的仓位进行集中斩仓处理，这直接导致金价瞬时大跌的原因，随后引发大量跟风盘。
6) 另有分析者从基本面解释称，黄金此波大跌凸显希腊援助达成协议减少了黄金避险买盘的支撑，否则都无从解释。Global Hunter Securities宏观策略师Richard Hastings表示，原因可能是对通缩的顾虑，美国财政悬崖问题解决讨论的初步结果触发全球市场出现通缩顾虑。
至今市场大多数人也搞不清这些原因谁对谁错。或许，他们都像是盲人摸象那样，都说对了，可是都只说对了一部分。加起来才是促成这场“好戏”真正推手。而笔者倾向认为，希腊援款获批可能确实减少了市场避险对黄金的买需，而美国财政悬崖忧虑下市场又倾向寻求美元避险，因而，黄金空头暗暗算计，无意间促成了此轮跳水。因而从基本面来说，黄金目前反而显得有点“两头受气”了。
技术面来看，黄金在上周前两日连续受阻1750美元/盎司关口附近后，周三上演了高台跳水行情，刷新两周低点至1705.72美元/盎司。然而周五的下跌并未创出新低，加上此前在1700关口附近集结了多日低点，因而1700美元/盎司关口将能提供较强大支撑，而上方1750阻力暂时也难以突破，同时，MACD处在中轴线面临方向选择，因而，短期陷入1700-1750区间震荡的概率较高。若有巨大突发事件，一旦跌破1700关口，下方1630美元/盎司存在强大支撑，而期间会受到11月2日低点1674美元/盎司的支撑；而若冲破1750关口，上方关键阻力看10月5日高位1795.75美元/盎司。
本周(12月3-7日当周)聚焦美国11月非农报告、欧元集团会议及五大央行决议。美国11月非农就业料增加10.5万，若非农好于预期，将加强美国经济复苏信号，而市场影响将分两种情况——若财政悬崖谈判仍引发忧虑，美元买盘将再增多，黄金将继续受压；若财政悬崖谈判引发乐观预期，强劲非农料令黄金跟随风险资产大幅反弹。欧元集团本周一(12月3日)会议将就希腊债务回购计划细节举行听证会。此外，本周欧洲央行、英国央行、澳洲联储、加拿大央行和新西兰联储都将公布利率决议。这六大会议也将为本周黄金行情带来重要指引。
希腊新援案终于敲定，成员国表决德国国会率先放行
上周举行的第三度财长会议终于敲定希腊新援助方案。财长会议批准希腊援助协议后，各成员国国会还将对希腊新援款逐个投票。尽管投票前反对党颇有微词，但德国国会已率先放行该援款。德国下议院11月30日以473人同意、100人反对和11人弃权的表决结果批准了希腊新援助协议。荷兰、芬兰等欧元区其他国家还将进行投票，不过既然德国放行了，预计他们难以反水。
回顾一下希腊新援款达成的过程及详细内容。北京时间周二8点左右，欧元集团终于就希腊救助问题做出了正式决定，容克主席在发布会上称，已经就向希腊发放下一笔援助达成政治协议。先期给予希腊344亿欧元的资金支持以及一系列后续救援措施，为希腊提供足够的帮助，直到该国重新获得市场认可。容克还称，今天达成的所有动议将令希腊债务走上可持续的道路。
欧元区对希腊最新援助协议的重点及进程包括：希腊将在12月份获得344亿欧元的银行注资，希腊还将获得437亿欧元的援助贷款，分为三批在2013年第一季度发放；将在12月13日就希腊援助金拨付问题作出正式决定。希腊将在2020年将其债务占GDP的比例降至124%，将在2022年将其债务占GDP的比例降至110%以下；若希腊实现基本盈余，将考虑更多措施削减希腊债务，更多措施将与首批希腊救助贷款安排相关。
欧元区财长会议当时声明还称表示，欧元区将在12月12日开始回购希腊债务，同意以0.35欧元/1欧元回购希腊债券(面值的35%)；将欧洲金融稳定基金(EFSF)给希腊的贷款利息支付时间推迟10年，并将把第一个希腊贷款计划的利率下调100个基点至50个基点。欧元区成员国承诺将欧洲央行所持希腊债券收益存入单独的希腊账户，希腊债务回购价格不会高于11月23日收盘价。
对此，希腊财长斯托纳拉斯周二表示，欧元区和IMF的决定保证了希腊留在欧元区；希腊将使用欧元区贷款回购债券，目标是在12月13日之前完成债券回购。
债券回购谈判进展“神秘”，或将希腊“打回原形”
周四希腊财长与银行业老大进行了会谈。对于此次会谈是否就债务回购达成协议各方说法不一。大多数媒体仍相信希腊债券回购仍为达成协议。有分析者仍担忧，上周达成的希腊救助协议未来数月可能会崩溃，将希腊“打回原形”。
据财经报纸Imerisia周五(11月30日)报道称，希腊政府近日表示希望银行业债券回购基于自愿原则。但是，希腊银行家们威胁要破坏“自愿”方面的希腊救助计划，除非希腊政府同意希腊银行业所列出的一系列条件。
以下为媒体Imerisia对这些具体条件及详细情况的报道：
1) Imerisia报道称，希腊银行业在周四会面希腊财长斯托纳拉斯时就参与希腊债务回购计划达成协议。但该媒体未知名是谁透露的这一消息。
2) 作为回报，银行业要求在资本核算方面延误的税收资产给予充分认知，这将能给银行业节约资本40亿欧元。
3) 斯托纳拉斯财长被要求代表希腊银行业要求三驾马车，要求最终决定取决于欧盟竞争委员会。
4) 根据贷款人的考虑，希腊财长也已同意引进法律给希腊银行业潜在的法律诉讼提供法律保障(赔偿物)。
不过，大多数媒体仍相信希腊债券回购仍为达成协议。根据诸如希腊《每日新闻报》等媒体的报道，希腊银行业与财长之间的债务回购谈判离达成协议远没有这么乐观的结果。这些媒体报道称，希腊银行业被要求基于自愿原则同意债务回购计划，否则将激活集体行动条款(CACs)。该条款强迫所有未参加换债计划的债权人一并遭受减记损失。而一旦触发CACs条款，希腊的整个第三轮援助协议将面临失效的风险。
英国CMC Markets的市场分析师对该利好的持续性有所质疑，其称：“希腊的短期债务违约有所缓解，不过我不认为这将持续长久。”同时，苏格兰皇家银行(RBS)驻日本利率策略师Ikawa上周称，希腊官方债权人首次同意重组希腊债务，但其仍认为从长期来看希腊别无选择，只有离开欧元区。Ikawa补充道，近日来市场对欧元区进展的敏感度已经越来越低。
穆迪令EFSF和ESM双双丧失最高评级
国际评级机构穆迪(Moody's)周五(11月30日)美国金融市场收盘后将欧洲两项主权财政援救基金的评级下调。欧洲金融稳定基金(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)的评级均被由原先的AAA最高评级下调一档至AA1，评级前景均仍为负面。穆迪指出，下调EFSF和ESM的评级有两方面的原因，一是其主要出资国之一法国的评级已在上周遭下调，其二是因为向EFSF及ESM提供资金的一些大型金融机构本身也面临高信贷风险敞口的状况。此前，
穆迪也认为，随着欧债危机的不断扩大与深化，为ESM和EFSF提供资金的各大欧洲金融机构也逐渐处于自顾不暇的境地，这对于上述两项欧元区主权财政援救基金的信誉状况也造成了相当的影响。此前，穆迪下调法国评级，因法国的主权财政偿付能力已经出现了明显的下降，作为仅次于德国的两项基金第二大供资国及担保国，法国丧失AAA评级的状况已使得这两项基金的信誉度受到了连带影响。
财政悬崖谈判实质进展甚少，黄金走势对财政悬崖问题异常敏感
财政悬崖方面上周消息时好时坏，整体实质进展仍甚少。周四(11月29日)美国财长盖特纳代表奥巴马与共和党进行了简短的会谈，民主党提出了增加500亿美元的经济刺激计划、增税1.6万亿美元以及获得自行提高债务上限的权利的谈判议案，不过遭到共和党的反对。美国众议院议长博纳表示谈判仍未取得实质进展。博纳指责称：“与白宫就财政悬崖问题举行的会谈，并未取得实质性进展。奥巴马和民主党人对于将减支措施列入最终协议未能认真对待，双方分歧也未因此减小，如果国会不加以干预，减支增税措施将会在2013年初启动。”
目前来看，想要在年底前达成协议，将会是十分困难的，首先需要克服多个障碍。最重要的是要找到办法解决在高收入人群税收减免上的分歧。奥巴马总统坚称他不会签署任何延长高收入人群税收减免的法案，而共和党反对任何增加税率的建议。当这部分税收减免措施到期后，税率自然就上升了。此外，两党在提高政府收入方面存在共同立场，但就如何提高存在明显分歧。共和党已经规定收入的增加应该只来源于对社会保险与福利计划的大幅改革，他们倾向于通过税制改革来提高收入，而民主党和奥巴马政府倾向于提高税率。尽管绝大多数关于财政悬崖的媒体报道集中在是否能够就这一方案的税收部分达成协议，然而解决应该削减多少福利计划支出的分歧同样非常困难。
外汇平台调查研究公司Forex Capital Trading主管Steven Dooley表示，黄金对财政悬崖表现的相当敏感，从近期的走势看来，黄金并不像是避险资产。不过长期看来，美联储今年9月提出的量化宽松政策将支撑黄金与股市明年继续走高。
德国商业银行(Commerzbank)周四指出，如果美国政府国会在今年年底之前无法就财政问题达成一致意见，并因为在明年继续在债务上限问题上陷入僵局的话，那么国际现货黄金价格很可能会在明年一季度飙升至2,000美元/盎司，白银2013年全年均价预期为40美元/盎司。而一旦上述状况确实发生，那么国际评级势必将再度调低美国的主权债务评级。事实上，三大评级机构此前即已经不约而同地针对美国“财政悬崖”危机发出了警告。
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，如果引进更多刺激政策势必利好黄金，并且市场预计美国为避免财政悬崖的削减开支及增税方案决议或不久就将达成。
本周聚焦非农、五大央行决议、欧元集团会议
随着希腊援案获批，本周市场将聚焦非农报告、五大央行决议，详细公布时间安排为：
本周五(12月5日)21:30，美国11月季调后非农就业人口，预期增加10.5万，前值增加17.1万；若非农好于预期，将加强美国经济复苏信号；
本周五(12月5日)21:30，美国11月失业率，预期维稳7.9%；
本周三(12月5日)08:30，澳大利亚第三季度GDP年率，预期升幅3.2%，前值增长3.7%。
本周二(12月4日)11:30，澳洲联储公布利率决定——预期降息25个基点至3.00%；
本周二(12月4日)22:00，加拿大央行公布利率决定——预期维稳1.00%，关注声明是否依然鹰派；
本周四(12月6日)04:00，新西兰联储公布利率决定，预期维稳2.5%，关注声明基调；
本周四(12月6日)20:00，英国央行12月利率决定，预期维稳0.50%并料维稳QE规模在3750亿英镑，关注是否意外扩大QE；
本周四(12月6日)20:45，欧洲央行12月利率决定，预期维稳0.75%，关注21:30行长德拉基讲话，由于欧元区11月通胀已下滑至接近2%的目标，关注德拉基是否暗示将降息；
此外，本周一(12月3日)将召开欧元集团会议。欧盟高级官员周五表示，欧元集团拟本周一(12月3日)就希腊债务回购计划细节举行听证会。但该官员拒绝说明对于希腊债务回购计划的预期，只是表示，希腊的债务可持续性评估是长久的过程。他还特别指出，希腊债回购中不会触发集体行动条款(CAC)方案，对希腊的债务回购计划有信心。
布朗兄弟哈里曼银行(BBH)资深外汇策略师Murata表示，接下来市场将关注在欧元区经济出现放缓迹象之际希腊能否在救助协议的帮助下坚持到底。而且市场目前将不仅关注希腊，还将关注包括德国在内的整个欧元区的经济趋势。Murata指出，鉴于德国经济显示放缓迹象，而且欧洲央行进一步减息的难度加大，他对欧元区经济的未来持悲观看法。
行情中心显示，截止周五收盘，国际现货黄金报1714.40美元/盎司，周线收跌2.06%。
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