10月19日，今日整体观点：购金意愿强烈，通胀并非主因

　　国际金价周五亚洲盘初维持于1740美元水平窄幅波动，美国初请失业金数据虽然大幅弱于预期，但是费城联储制造业首现扩张。由于市场对QE3规模或因经济数据改善而受限感到担忧，令得黄金隔夜纽约市场温和震荡回落。数据显示，美国10月13日当周初请失业金人数上升4.6万人，至38.8万人，预期为36.5万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为34.2万人，初值为33.9万人。日内等待更多欧盟峰会的消息进行指引，预计维持1730--1750美元区间上落走势的概率较大。
　　
　　自2008年金融危机以来，对于股市空头来说，最大的挫折来自于再通胀政策消灭了去杠杆化带来的下行风险。事实上，正是市场在2008年以来的走势导致对冲基金的持续低迷表现。近期的数据显示，直到9月中旬，高达90%的对冲基金表现不及标普500指数。对于全球经济的担忧早在2005年就成为了对冲基金的主流看法。当然，比此更早的是第一波再通胀政策浪潮，在2000年互联网泡沫破灭后出现的政策动向的作用仅仅是造成了房地产泡沫。而2007-08的债务泡沫破裂一定程度上是空头的胜利，但在2009年噩梦重临。随着救助性的货币政策再度推高金融资产价格，即使连欧债危机都不足以拉低全球股市。
　　
　　美联储今年以来一直在小心翼翼的向着QE3 *拢，对于美联储，一个比较聪明的策略就是让别国先行采取行动。欧洲在接近12个月的时间里试遍了各种干预工具，而美联储不仅一直按兵不动，且还看着其他的政策解决方案逐一浮出水面，这也加大了实施救助的压力。自去年8月以来的每个月，美联储就一直在重申一旦经济数据未能改善将采取行动，这让许多投资者感到莫名。伯南克或许不是个象棋高手，但绝对理解象棋的理念。随着新一轮全球再通胀政策浪潮接近终局，伯南克来得最晚，却收获最多。如今，在QE3宣布后仅仅一个月，全球金融市场的情绪已经遭受打击，人们开始感觉最新一轮的QE注定将失败，但却能够成就黄金。
　　
　　根据著名的Hotelling经典模型，一个理性的资源生产商只有在资本收入的投资机会超过仅将资源留在地下升值时才会愿意采掘和出售这些资源。但基于这一理论，如何能理解自2000年以来的黄金生产情况即供应量呢？当黄金价格自250美元/盎司一路升至1000美元/盎司的过程之中，黄金的产量却反而出现了下降。这是否反映了地缘政治和成本限制？亦或是全球黄金生产商联手放缓黄金开采量？说到底，当金价在不断上升时，为何要急于开采呢？而从黄金生产商的思路来延伸，投资者购入黄金的动机便显而易见了--因为黄金拥有独一无二的特征，即黄金是没有交易对手风险的货币。
　　
　　金融危机导致美国银行出现挤兑现象，凸显了这种避险需求的重要性。储户从银行提走货币的原因是他们开始意思到，货币的价值仅仅取决于银行兑现其承诺的经济能力。与之相反，黄金不需要依赖于承诺，它是唯一一种有形的资产货币，而不是某些银行或金融机构发行的“欠条”。黄金的这种固体货币特质，也使得其将在未来数年中受到广泛青睐。当然，更多投资者买入黄金通常是某些防御性或避险性金融战略的需要。
　　
　　黄金是一种久经考验的抵御通胀的保值工具，因此如果人们认为通胀情况有恶化的可能，就会选择购入黄金。这种防御性旨在保持纸币的购买力，因为持有黄金相当于持有一种健全的货币，而不是持有一些处于通胀中的本国货币。不过，需要指出的是，真实的情况是黄金价格的上涨是由于其他投资回报率的下跌，而并非是通胀预期所致。金价飙升并非标志着严重通胀即将来临，事实上是一个持续低迷的经济导致的流动性陷阱的结果。换句话说，应该讲金价持续高企与其他投资机会的缺失联系在一起，这才是非常正确的思路。
　　
　　技术面上，黄金日K线图显示明显的短线看空的信号，5日均线接连跌破10天和20天均线，且呈现高位“死*”的态势。下方的关键支撑位于1730美元，该位置也是10周均线所在，相信应该存在较为强劲的买盘支撑。同时，黄金月K线图展现出非常完美的斐波纳契时间周期运行轨迹。上一波趋势性单边上涨行情自2008年11月681启动至去年9月1920，中间恰好经历了34个交易月；而从1920历史高点展开的调整到刚过去的9月，中间恰好又经历了13个交易月，均完全符合了江恩理论神秘的变盘时间窗口。倘若后市在回撤整固蓄势后，能够有效突破1800美元这一关键阻力，那么就可以认定新一波趋势性单边上扬走势全面展开，理论上目标位或将延伸至3000-5000美元的高度，同时年底前触及2000美元大关几乎是板上钉钉。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　1.建议考虑在1733--1735美元区间做多，有效跌破1730美元止损，1747--1749美元区间止盈。
　　
　　2.也可考虑在1750--1752美元区间做空，有效突破1755美元止损，1738--1740美元区间止盈。