中国孤掌难鸣 宽松刺激可期
周三亚太交易时段，国际金价延续反弹之势回到1750美元上方，穆迪维持西班牙评级不变令欧元大幅走高，在压低美元指数的同时也为金银价格提供一定支撑。现货金盘中最高价见1753美元，最低价见1746美元，目前交投活跃于1750美元附近。
穆迪将西班牙国债评级维持在Baa3不变，评级展望为负面，并称西班牙国债无法在市场融资的风险已大幅减弱。但穆迪也指出，展望为负面反映出现偏于下档的基本情景假设的风险较高。无论如何，欧洲整体环境仍旧脆弱，希腊和三驾马车的谈判前景仍不明朗。预计日内金银价格或延续温和反弹势头。Au T+D昨日夜市开于352.36元/克，小幅下探至日低351.21元/克后有所回升，最高价见354.00元/克，最终报收于353.00元/克，成交量较之前日大幅上升，共成交23892手。
今年全球发达经济体先后祭出量化宽松政策以刺激复苏乏力的经济，包括英国、日本和美国央行都相继推出大规模债券购买计划，欧洲央行的全面债券购买亦呼之欲出。目前，市场一直在等待中国方面的经济刺激措施，因为对于中国经济“硬着陆”的担忧始终存在，这从今年GDP数据的下降中可见一斑。但对此中国央行的对策是仅在6月降息两次并在之后运用保守的逆回购措施提供资金流动性。其实，官方的保守行动同十八大换届不无关系。中国国家主席胡锦涛和国务院总理温家宝等现任领导人在促进经济增长方面一直反常地克制。
尽管有迹象显示过去几个月经济活动不断减弱，中国政府却并没有急着降息或加快公共支出。这可能反映出这样一种思路：老一届领导班子下台前令人烦恼的问题，可以为新一届班子上台时创造让人感觉局面一下子好转的空间。外界预计现任国家副主席习近平和国务院副总理李克强将成为新一届领导人。乐观人士会重提2002年的领导人换届。当时，随着银行开闸放贷，未偿贷款同比增幅从2002年夏季的13%口升至2003年夏季的23%。不过，眼下的情况并不这样简单。
2002年，当时的国家主席****和国务院总理朱镕基接手的经济经历了全面的改革，有着巨大的增长空间。当时的领导人对国有部门进行了改革重组，关闭了数千家低效企业。2001年中国加入世界贸易组织(WTO)，为中国打开了新的市场。房地产业的市场化改革则令该行业开始迅速升温。对国有银行的高管来说，还远没有过度投资和信贷迅速增长的问题。2012年新一届领导人将要接手的经济则和那时大为不同。投资占国内生产总值(GDP)的比重从2002年的37.8%飙升至2011年的49.2%。信贷占GDP的比重升至约173%。
旧有的增长模式开始失去后劲，而启动一个新时代所需的改革还只是刚刚起步。急着推出刺激措施会令这些问题更加严重，并给新一届领导人主政时积聚更多的问题。中国现任领导人过去几个月在推出刺激措施方面一直较克制。但他们过去10年未能大胆地处理改革这个棘手的问题，对继任者来说这才将是真正的制约。不过，中国政府不会让世界第二大经济体连续七个季度增长缓慢的形势延续下去。故在全球量化宽松尤其是孤掌难鸣的中国还未推出经济刺激措施的情况下，黄金的上涨前景依然有充分的期待空间。
预计日内金价或延续小幅反弹之势，波动范围在1745- -1760美元之间。Au T+D晚市料*稳于353.00元/克附近，波动范围在351.50- -354.50元/克。操作上可考虑在351- -353区间内轻仓逢低吸纳。
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