美元流动隐忧 黄金明智之选
周三亚太交易时段，国际金价处于1760美元上方弱势整理，受到欧元快速下跌的拖累，黄金价格在前期两次冲击千八美元关口未果后遭到获利回吐和“不耐烦”的买家抛售，美元指数重返80关口亦打压了金价的反攻势头。现货金盘中最高价见1765美元，最低价见1760美元，目前交投活跃于1763美元附近。
令人期待的欧盟峰会并未达成任何实质性结果，西班牙寻求援助的预期落空和希腊债局的不确定性都使投资者乐观情绪有所减退，尽管德拉吉和默克尔出访希腊都传递出积极言论和态度，但风险资产想要延续前期强劲格局恐蓄势等待。Au T+D昨日夜市开于359.00元/克，小幅上探至日高359.30元/克后再度回撤，最低价见356.58元/克，最终报收于357.75元/克，成交量较之前日有所上升，共成交14298手。
由于国际货币基金组织和世界银行就全球增长预期再三发出警告，各国央行继续向市场释放大量流动性。美联储上个月开始启动第三轮量化宽松(QE)；欧洲央行正准备无限量购买陷入困境的欧元区国家的国债；为了应对经济增长放缓，中国央行则一再调低利率，并降低存款准备金率。此时担心全球流动性不足似乎有些不合时宜，但这种风险恰恰正在显现。若要维持全球贸易和金融体系正常运转，就必须提供足量的同质资产，而这种资产不但要能以低成本买卖，而且其价值要得到支撑。
过去半个世纪，美国国债（短期国库券和长期国库券）就充当了同质资产的角色。由于集安全性和流动性于一身，美国国债得以成为银行全球融资的主要工具：这解释了美元何以成为外汇储备的主要品种，以及美元信用在国际贸易融资和结算中所起的作用何以远远超过美国在国际商品交易中的份额。但随着新兴市场持续崛起，美国在全球国内生产总值(GDP)中的比重将不可避免地降低，这会削弱美国随心所欲供给安全及流动资产的能力。美国财政部支撑其债务的能力受到其收益能力的限制，而收益多少在任何情况下都取决于美国经济的相对规模。随着新兴市场增幅超过美国，美国财政部供给安全及流动资产的能力的增长将不可避免地落后于全球贸易规模的增幅。如果美国不着手解决迫在眉睫的财政挑战，其后果将更加令人担忧。
由于美联储在支撑着美国国债市场，美国可能不存在违约的风险。但如果当前形势不发生改变，美国主权债券的价值将难以一直维持下去。如果美国主权债券无法维持价值，那也将无法维持投资者的信心。如果美国国债无法向投资者提供他们想要的安全性，就不能充当银行融资市场所要求的稳定抵押品。美国国债作为国际储备的一个品种，将失去其原有的吸引力，也将不会被当作商品交易中的一种便捷结算工具。而欧元区和中国是仅有的能够大规模提供安全及流动资产的经济体。
欧洲现在没有条件这么做，中国又始终没有建成通畅的债券市场。这也是为什么三大经济体拥有全球绝大部分黄金储备的原因，因为黄金的天然属性和价值贮藏的功能决定了其可以作为良好的抵押品，并能为一国货币提供背后的信用支持。在全球各国增持黄金的今天，投资贵金属成了当下资产配置的明智选择。
预计日内金价料维持区间震荡，波动范围在1760- -1780美元之间。Au T+D晚市料*稳于357.50元/克附近，波动范围在356.50- -358.50元/克。操作上可考虑在区间内轻仓高抛低吸。
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