QE3硝烟散尽 黄金期待“正能量”

　　美联储QE3的硝烟逐渐散去，欧元区领导人的会议却未取得实质性进展，淡静的消息面使得黄金多空双方暂时进入了相持阶段。但鉴于黄金中期上升趋势已然形成，料后市延续上涨的概率较大，而1800关口将会成为市场关注的焦点。
　　
　　尽管QE3已经尘埃落定，但美联储内部对其的争论依然热烈。美国芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储之前宣布的新一轮债券购买计划将对就业提供重要的刺激，并防止经济受到潜在的进一步冲击。但美国达拉斯联储主席费舍尔却表示，美联储(Fed)的新一轮刺激措施将无法有效地刺激就业市场，因为目前就业创造问题取决于其他因素。这一表现暗示美联储官员就QE3的合理性已然存在分歧。
　　
　　此外，欧元区财长会议以及欧元集团会议未能乘欧央行的“疾风”，继续出台实质性决议。多数财长认为不需要向希腊提供“第三轮援助”，但是考虑给予希腊更多时间削减财政赤字。根据与欧洲联盟和国际货币基金组织达成的协议，希腊2013年和2014年需合计削减115亿欧元的开支，才可换取出资方新一批的援助。而希腊政府则希望将减赤期限从2014年延后至2016年。
　　
　　在美联储推出QE3、欧央行出台OMT后，各国央行均倾向重新开启流动性的闸口。欧元区国债标售状况出现了明显的好转。拍卖数据显示，西班牙拍卖35.6亿欧元12个月到期国债，平均收益率为2.835%，最大收益率2.978%，认购倍数为2.0。此前计划拍卖35-45亿欧元，超目标区间上限，收益率亦明显下降。此外，希腊拍卖13亿欧元短期国债，收益率下降，认购倍数上升。葡萄牙标债也取得了较好的表现。欧元区国债收益率的下降有益于降低债务重灾国的融资负担，从而部分缓解了市场的担忧情绪。
　　
　　不过，我们认为在“正能量”后劲不足的同时，真正拖慢黄金上升脚步的因素在于，全球上周出炉的多项经济数据表现负面。 数据显示，法国9月综合采购经理人指数(PMI)初值降至44.1，为三年半低点，8月终值为48.0。这是综合PMI连续第七个月低于荣枯分水岭50。
　　
　　中国9月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值为47.8，尽管脱离8月所创41个月最低水平，但仍显示中国中小企业制造业活动处于萎缩的状态之中。
　　
　　另外，美国上周公布的7月国际资本净流入737亿美元，明显高于6月的净流入167亿美元，其中国际私人资本净流入590亿美元，公共资本净流入147美元。而外资增持美国国债7月录得500亿美元。数据显示出全球资本对于美国资产的避险需求依然强烈，亦间接反映出全球经济状况不佳。
　　
　　不过，之前表现较好的美国房地产业仍然成为了为上周数不多的亮点。尽管美国8月新屋开工总数年化为75.0万户，低于76.5万户的预期。但8月成屋销售较上月增长7.8%，折合成年率为482万套，远好于预期的上升2.0%。而美国9月NAHB房价指数为40.0，高于预期水平的38.0及8月份数据37.0。达到逾6年以来的最高水平。
　　
　　黄金经历了大幅向上拉升之后，近期转入了高位横盘整理的阶段。从整体来看，黄金的上升趋势已然形成，预计后市进一步上涨的可能性较大。1800美元/盎司将会成为黄金多头试图攻克的关卡。