黄金T+D每日操作建议（9月13日）

　　万众期待QE3 谨防价格大波动
　　
　　周四亚太交易时段，国际金价弱势波动于1730美元一线，德国宪法法院如预期通过了ESM协定，黄金价格一度上涨至周中高点1746美元，但投资者在美联储议息决定公布之前还是选择谨慎观望，部分获利了结令价格有所回撤。现货金盘中最高价见1733美元，最低价见1728美元，目前交投活跃于1730美元附近。
　　
　　今日的重中之重无疑是美联储的货币政策决定，只要推出QE3则价格必然上涨，但如果美联储无所作为或仅仅延长极低利率期限，则金价料回吐近期涨幅。Au T+D昨日夜市开于354.21元/克，小幅上探至日高354.64元/克后回调震荡，最低价见351.80元/克，最终报收于352.50元/克，成交量较之前日有所减少，共成交15090手。
　　
　　现在又到了万众期待的美联储时刻，此前美联储官员已暗示将采取进一步行动，可究竟其形式如何，在什么时间推出都是投资者关注的焦点，故本次会议存在四大看点。首先是定量宽松策略，许多投资者预计美联储将推出新一轮债券购买计划(即QE3)。现在的一大问题是美联储将如何构建这一计划。美联储以往都出台了有固定期限的大规模债券购买计划。例如，规模为1.25万亿美元、持续时间12个月并于2010年3月结束的抵押债券购买计划；还有规模为6,000亿美元、持续8个月于2011年6月结束的美国国债购买计划。
　　
　　支持积极应对高失业问题的美联储内部激进派官员希望央行可以做出大规模、无限制的债券购买承诺。例如，美联储可宣布将在一段特定时间内购买至少一定量的债券，并暗示会在经济没有起色的情况下扩大债券购买量。对美联储内部紧缩派（对宽松政策持怀疑态度）来说，如果美联储决定在几个月的周期内实施无限量的债券购买计划，那么日后要提出迅速退出刺激计划的主张，将变得更加不现实。这些紧缩派官员不希望推出新一轮定量宽松措施，如果避免不了，他们也希望美联储预先承诺仅少量购买债券，并且在经济形势迅速好转情况下结束该计划。眼下还很难说美联储将出台多大规模的债券购买计划。其次是如何实施“扭曲操作”。如果推出新一轮债券购买计划，美联储官员必须决定接下来将如何实施“扭曲操作”。
　　
　　美联储目前通过出售短期国债来为“扭曲操作”下的债券购买筹资。美联储有两个选择，第一是暂停“扭曲操作”，并替换以新一轮债券购买计划。根据该计划，美联储会购买美国国债和抵押贷款支持证券，并通过发行货币、而不是出售短期债券来为债券购买筹资。这更像是美联储在2009年3月和2010年11月推出的QE2。第二是美联储会继续“扭曲操作”，同时推出抵押债券购买计划，在这种情形下，美联储利用新发行的货币购买抵押债券，但会继续利用出售短期国债的所得买入长期国债。
　　
　　无论哪种方案，美联储都将推出它认为比单独的“扭曲操作”更强有力的刺激计划。第三是与公众的沟通。美联储采取更激进行动是为了应对日趋黯淡的经济前景？还是因为已无法容忍经济增长缓慢、失业率居高不下的现状，并做出新承诺来改变这一现象？美联储官员一直以来都认为他们就货币政策和经济状况与公众的沟通与其行动一样重要，但他们很难传达正确的信息。最后即是否下调另一种利率，美联储目前向商业银行在该央行的存款准备金支付0.25%的利息。美联储可能会小幅下调超额存款准备金利率，以试图鼓励商业银行放贷。现在还不清楚美联储是否会采取这方面行动，特别是考虑到美联储目前面临着很多其他艰难决定。
　　
　　预计日内黄金价格在利率决定宣布之前料维持弱势震荡，波动范围在1720- -1735美元之间。Au T+D晚市料*稳于352.50元/克附近，波动范围在351.00- -353.50元/克。操作上采取“信号明确式”交易策略，即等待0:30美联储的政策结果(QE3与否)，若价格有效突破1740美元，则进场做多；若价格下破1720美元，则可选择轻仓做空。