9月5日，今日整体观点：联储法力无边，黄金易涨难跌

　　国际金价周三亚洲盘初维持于1690美元附近高位横盘，隔夜美国ISM制造业指数触及3年以来低位，进一步提升了市场对于美联储量化宽松的预期。但是由于明日欧洲央行利率会议在即，以及周五更为重要的非农就业报告，投资者在风险性事件结果明朗前不愿意建立新的看涨头寸。美国供应管理协会发布报告称，该国8月份制造业活动继续处于萎缩状态，显示出美国经济复苏动能依然令人堪忧。数据显示，美国8月ISM制造业采购经理人指数(为49.6，预期为50.0。8月份数据为2009年7月以来的最低水平，并为连续第三个月位于50的荣枯风水岭下方。
　　
　　目前来看，由于美国经济正在失去更多的复苏动力，美联储的“非常规”措施也已经开始要跨越“明确的界线”进入财政政策领域，并且在直接配置信用。现在央行的功能和行为正在经历巨大变化，曾几何时，央行的主要任务是通过设定利率指引经济。央行的主要工具在过去也主要是“公开市场操作”，比如购买短期国债、对银行短期贷款等。
　　
　　自2008年金融危机以来，美联储开始更广泛干预市场，包括对商业票据、按揭和长期国债。在危机高峰期，美联储直接向面临崩溃的非银行金融机构贷款，比如AIG，并直接参与了几宗大规模的合并，比如美国银行和美林证券。这些“非传统”干预措施不会很快消失，许多美联储官员，包括美联储主席伯南克在内，发现经济存在“信贷约束”和“市场分割”，而这些都是无法用传统工具解决的难题。此外，利率接近“零”让传统工具几乎无能为力，故美联储自然会寻找全新的方式。
　　
　　在上周五的怀俄明州Jackson Hole演讲中，伯南克就明确表示，如果经济条件允许的话，不应该排除进一步使用非传统的政策。当然，美联储现在还是一个庞大的金融监管机构。它监督过“大而不倒的银行”，想出有创意的“压力测试”，讨价还价了数千页的监管文件。按照目前的趋势发展，10年后我们可能会发现FED成为了一个法力无边的“金融沙皇”，而执行货币政策的无聊工作会被抛在脑后。同样，美联储还掌管着全球最大规模的黄金储备。自上世纪以来，美国政府一直对外宣称拥有近8134吨的黄金储备，但这个数据从20世纪50年代艾森豪威尔总统任期之后，就再也没有审计过这批黄金的确切数量。
　　
　　因此，外界一直对美国的黄金储备数据的真实性颇感怀疑。之前更是有传闻称，联储通过抛售黄金打压金价，也同时为拯救金融危机在筹措资金。当然，这种市井传闻也只能是停留在“路边社”而非路透社的层面了。一个国家的黄金储备始终是处于战略安全的高度来考量，何况又是像美国这样举债度日的国家，再加上美联储又被赋予某个单一机构过大的自由裁量权，其管理的这笔财富（黄金）怎么会令其在长周期内贬值呢？
　　
　　考虑到大量印刷钞票无法拯救金融危机，更无法让美国经济重返复苏的“快车道”。预计QE3只能让早已泛滥的全球流动性最终成灾，纸币价值被越来越多地“稀释”之后，货币发行局不断吸收纸币持有者的财富，一旦民众醒悟到货币购买使用价值的原始功能时，就会抛弃纸币，买入越用越少的资源和商品。
　　
　　届时，人们的目光会聚集到黄金这个一般等价物的身上，包括美元在内的所有纸币将都会对商品大幅贬值，亦即黄金对美元等所有纸币的大幅升值，只是“金本位制”的回归看似不太可能。美联储和美国当局要想打破这一个恶性循环，办法只有两个：一是最大程度地延缓本国金融危机向更广更深处扩展，至少也要将之控制在能承受的范围；二是以最大力度、最快速度向外转嫁危机，比如欧洲、中国、俄罗斯等主要竞争对手。因此，美联储黄金储备正在流失的传言绝对是无稽之谈，道理很简单，黄金储备的下降势必令美元在全球的公信力遭受重创，进而会使得美国摆脱金融危机及经济衰退难度大增。相反，美国或许正在通过各种渠道和手段来控制住更多的黄金。
　　
　　黄金日K线上，呈现“千金难买老鸭头”的多头起势形态，但由于短期均线的乖离率过大，存在回撤下方5天均线，甚至是10天均线的可能性，只是应该将此视为买入的绝佳机会。而从周K线图上看，上周以“锤子线”突破更为关键的60周均线。金价自2008年10月681美元启动后，依旧维持在上升通道内且以四浪形态来向上发展，在去年9月到达纪录高位1921美元即上升C浪之后展开回调，在1522美元处又完成下降D浪。以此类推1522-1790构成新的上升A浪，1790-1526构成下降B浪。由于60周均线已经被突破，可以基本确认正式进入上升C浪，后市目标最高可以见2200-2400美元。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　1．建议考虑在1678--1680美元区间做多，有效跌破1675美元止损，1695--1697美元区间止盈。
　　
　　2．也可考虑在1705--1707美元区间做空，有效突破1710美元止损，1690--1692美元区间止盈。
　　
　　国内黄金T+D操作建议
　　
　　坚持逢低做多的思路为主，较为理想的进场位置在343附近，即国际金价回撤测试5天均线。