多事之秋 黄金走势受掣QE3

　　2008年9月著名华尔街投行雷曼兄弟公司于倒闭后，美联储迅速推出了第一轮量化宽松政策（QE1）。在随后的三个月中，美联储给市场注入了超过1万亿的美元。主要是通过将储备贷给它们的附属机构，然后通过直接购买抵押贷款支持证券。
 
　　2010年4月，美国的经济数据开始再次步入低迷，美联储需要推出另一次的量化宽松来刺激低迷的经济格局，即第二次量化宽松货币政策(QE2)。伯南克在2010年8月份在杰克逊霍尔的联储官员聚会中为第二次量化宽松打开了大门。但他同时谨慎地指出，量化宽松不是一个成熟的补救办法，也不是所有的人都支持量化宽松政策。由此可以看出，量化宽松货币政策是美联储在不得已的情况下才推出的。
 
　　前两轮的量化宽松政策救美国经济于危难之间，恰似雪中送炭。但是这样的政策不仅让美国国内美元泛滥，也造成了全球性美元泛滥。而美元的泛滥也是导致国际金价自2008年低点681美元以来强势上涨至1920美元的最根本原因。当然，国际金价这波上涨也缺不了欧债危机不断蔓延的拱火。
 
　　美国劳工部最新公布的7月份新增非农就业人数远高于预期，达到16万。但失业率的一度走高却令市场担忧。就业人口的上升无力降低高企的失业率。市场人士认为，非农报告仍保留了美联储推出QE3的可能性，美联储主席伯南克非常有可能会在本月底进行的杰克逊霍尔会议上对新的量化宽松货币举措作出明确的表示。CFX GROUP首席分析师薛晓庆表示：“非农数据虽然大幅好于预期，但失业率却上升了，美国经济增长失速的现象并没有根本性的改变。美联储需要营造一个平稳的环境来推出QE3，以免给市场造成过大的冲击。
 
　　必须注意到，从今年一季度以来美国经济整体上并没有摆脱低位的局面，制造业数据、新屋开工和销售数据还依旧很脆弱，消费者信心指数并未有效提升，美国经济增长依旧乏力。短暂的数据利好并不能表明美国经济摆脱失速格局，只能表明是个小浪底工程，滔滔黄河依旧无法阻挡，如果要表明美国经济已经是“守得云开见月明”恐怕是太早了。”
 
　　“美国国会可能对美联储主席伯南克7月中旬在参议院和众议院分别做的货币政策报告并不满意。消息人士称：‘国会对高居不下的失业率数据和疲软的经济走势失去耐性，连美联储自身也对失业率长期高企表示忧虑’。伯南克的证词只是没有言及QE3，但并没有直接干脆的否定，他在描述美国经济前景时语调更加悲观，他重申了美联储已准备好在必要时采取进一步行动来支持经济复苏，这与美联储政策委员会在6月份会议上传达的信息一致。虽然他对进一步放宽政策含糊其辞，但表示准备适时刺激经济。次贷危机后美联储长期奉行的低利率政策并没有让美国经济出现底部拐点，而美国失业率数年来高企不下，这样的劳动力市场状况也不支持美国经济强劲复苏。美联储面临着国会的压力，为了降低失业率，进而为经济复苏提供良好的基础，就必须采取有效的刺激经济的措施。美联储只能再给疲软的经济注射一针强心剂。 自第二轮量化宽松货币政策结束以来，美联储在经济增长失速的当前情况下数次避谈QE3，这有点不合常理。QE3不会像殷十娘怀胎哪吒一样足十月而不产。市场QE3推出是迟早的问题，美联储在内外复杂压力下如果再继续掩饰下去，似乎已经没有任何意义了。”薛晓庆表示。
 
　　此前美联储数次避谈QE3，频打预期QE3者的耳光。这是抑制国际金价上涨的最根本原因。一旦伯南克在本月底进行的杰克逊霍尔会议上对新的量化宽松货币举措作出明确的表示或者给出相应的暗示，则国际金价将冲破1530至1630区间的束缚，进入上涨发力阶段。而即便在月底的杰克逊霍尔会议上伯南克仍旧避谈QE3，那也不会造成国际金价的大跌。