中国经济继续探底 金银持续窄幅震荡

　　行情回顾
 
　　昨日上午，中国公布了上月的重要数据，如此前预期，中国的CPI在7月份滑落至2010年2月以来的新低，以1.8%的水平正式宣布物价重回“1时代”。数据显示，2012年7月份，全国CPI同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.5%。食品价格仍是带动物价上涨的主因，7月份上涨2.4%，而非食品的涨幅为1.5%。有经济学家认为，7月物价下滑主要是由于基期效应和食品价格季节性低点所致。
 
　　CPI的连续下滑，令市场担忧中国经济的探底还在继续，且在世界大环境不景气的背景下短期难有实质性的改善，另一个角度看，或将加速中国政府的再度刺激经济时间，预计下次的降息或降存都将开始提上日程。而金银方面则是延续了近期的窄幅震荡格局，在基本面相当于平静的状态下，金银也失去了投资者的青睐，近日连续出现交投清淡。美国欧洲方面态度难测，左右为难，也是导致金银近期没有方向的主要原因。预计在下次的美国议息会议上，美联储或有所作为，在此是前，金银难以拜托震荡格局。
 
　　基本面分析
 
　　近期以来，在宽松预期再度升温的背景下，国际金价重返1600美元/盎司上方。后市来看，黄金短期仍难摆脱振荡格局，但长期来看，宽松货币政策将是黄金重返高位的催化剂。尽管8月初美联储、欧央行以及英国央行均按兵不动，颇令市场失望，但从整体宏观环境来看，宽松货币政策仍然可期。
 
　　美联储在8月政策声明中称，美国经济复苏在今年上半年逐渐失去动能，就业增长近几个月放缓，失业率高企，而房产市场依然疲弱不堪。字里行间中流露出将采取更多宽松货币政策提振经济的意愿。并且，虽然美国7月新增就业人数好于预期，但失业率由8.2%回升至8.3%，说明美国劳动力市场不容乐观。
 
　　欧元区形势更为窘迫，欧洲央行行长德拉吉表示“正在制定一套公开市场操作计划以稳定欧元区债市”。尽管德拉吉屡屡失信饱受市场诟病，但从法德等欧元区核心国家的经济状况来看，实施进一步的宽松政策只是时间问题。况且，从西班牙等国的国债收益率来看，债务危机蔓延的趋势并未得到遏制。中国方面，最新数据显示， 7月CPI同比升幅跌破2%关口，为2010年1月以来最低值。未来数月中国通胀可能仍维持在较低水平，在当前中国经济稳增长的政策目标进一步强化的背景下，流动性持续放松也是大势所趋。
 
　　从基金持仓来看，经历几个月的减持之后，7月末以来，基金又开始积极增持黄金。CFTC 持仓数据显示，黄金期货非商业净多持仓在7月底最后一周大幅增长，截至7月31日为126064手，较前一周增加13087手，增幅达到11.6%。从代表长期投资需求的黄金ETF基金持仓情况来看，全球最大的黄金ETF基金(SPDR Gold Shares)在7月末8月初同样出现增持迹象。截至8月8日该基金持有1254.94吨黄金，较7月30日增加6.33吨。而言，在宽松的货币政策环境下，黄金将维持强势振荡格局，何时反弹取决于欧美经济刺激政策启动时间，我们对黄金长期走势依然看好。从技术图形上看，黄金振荡区间在1550—1630美元/盎司，且价格重心有逐渐上移趋势，长线投资者可逐步买入。
 
　　技术面分析
 
　　黄金：黄金价格从日线图看，昨日收取阳柱，结合前一日的十字星来看，总体目前依然看好涨势，但短线上方在1618和1626分别呈现强阻力，只有站上1628才能打破日线双顶形态。另一方面，今日如跌破昨日低点1608则将再度带来一波回调，如收取阴柱吞没更是有望加大回调力度。从四小时图看，目前布林带上轨在1618承压较强，布林带中轨在1612附近形成短线支撑，依然关注macd运行情况；STOCH指标向上运行空间有限，亚欧盘可能会出现些许回调以修复指标晚间再次走上反弹之路。
 
　　白银：目前日线的收线排列来看暂时在5745一线有一定的承压过程，指标MACD穿越零轴的金*应该给予持续的势能，但是失望的是银价没有如预期的持续拉伸上行，那么说明短期银价有一定的回踩蓄能的需求。所以日内顺大趋势做多也必须回踩关键支撑介入。4小时收线于各个均线周期之上其实就是一个典型的多头排列，但是不温不火的指标不给出一定的势能还只能是一个区间整理的格局。