黄金T+D每日操作建议（7月25日）

    欧元区屡遭打击 黄金避险待触发
 
    周三亚太交易时段，国际金价温和反弹至1580美元上方横向整理，中国PMI预览数值创出5个月新高以及美联储“喉舌”记者对于Fed即将采取措施的报道都令金价表现出较强的抗跌性。现货金盘中最高价见1590美元，最低价见1578美元，目前交投活跃于1588美元附近。
 
    欧洲债务局势依然是市场关注的焦点，西班牙和德国的借贷成本高企以及希腊救助方案的再度遇阻使风险资产普遍走低，而黄金在部分避险需求买入和逢高抛盘的影响下保持区间震荡格局，金市投资者还在等待月末举行的美联储议息会议，期待任何有关量化宽松的线索出现。Au T+D昨日夜市开于325.19元/克，盘中下探至日低323.62元/克后逐渐回升，最高价见326.79元/克，最终报收于326.25元/克，成交量较之前日有所增加，共成交20594手。
 
    评级机构穆迪投资者服务公司周一晚间下调了欧元区经济与政治大国德国的评级展望。在全球市场当天已经因对欧洲的担忧普遍下跌之际，此举进一步暴露了欧元区的脆弱。穆迪的理由是，欧元如果瓦解可能造成巨大代价，如果不瓦解，维系欧元也会产生高昂的成本。
 
    在穆迪对德国发出警示之前，周一投资者大规模逃离西班牙债市，使欧元区第四大经济体西班牙面临着需要救援的巨大风险，并在全球市场引发了抛售风潮。在宣布将德国AAA评级的前景展望下调至负面时，穆迪给出的理由包括德国救援西班牙和意大利将会给自己造成巨额负债，以及德国银行系统在这两个国家的巨大风险敞口。穆迪还将荷兰和卢森堡AAA评级的前景展望下调至负面。
 
    在欧元区目前拥有AAA评级的国家中，只有经济自立程度更高的芬兰其前景展望仍为稳定。负面展望并不一定意味着马上会被下调评级，但它让人清楚地看到西班牙和意大利如果破产会产生多大的破坏。西班牙当前形势是去年夏季投资者逃离意大利和西班牙债市、几乎酿成灾难以来，欧元区面临的最严峻挑战。
 
    现在的根本问题是怎样让*举债来维持运转的西班牙政府能够继续筹措到资金。如果不能吸引民间投资者回来，那么欧洲就将需要公共部门再次前来应急。另两家主要评级机构惠誉和标准普尔都将德国的主权信用评级定为AAA级，将评级展望定为稳定。
 
    对于在欧元危机不断深化之际仍然极力维持着自身财政稳健的德国而言，评级被下调无疑是一记重创。下调德国评级还将使人怀疑欧元区救援基金是否依然有稳健的基础，因为成立它们的目的，就是要让欧元区财政实力最强成员国的信用发挥作用。
 
    西班牙央行周一称，西班牙第二季度GDP环比下降0.4%，并称原因是公共和私营部门支出的大幅缩减。与此同时，德国央行称，德国经济可能出现了小幅增长，增幅约在零到0.5%之间，相比之下，德国经济一季度的增幅为0.5%。在解释下调德国评级展望的决定时，穆迪还提到了希腊引发的新一轮担忧。
 
    穆迪称，希腊退出欧元区的重大风险可能会让德国等欧元区核心国家遭遇危机，这与“稳定”的评级展望不符。投资者对欧元区的担忧还包括，西班牙为筹集资金必须在今年发行数百亿欧元的新债，但它可能无法为这些债券找到买家。但由于担忧情绪集中爆发，导致需求不足。西班牙的经济正在迅速恶化，使得政府的税收能力承受压力；西班牙陷入财政困境的地区可能需要央行的帮助；同时，西班牙萎靡不振的银行业仍然有可能把国家拖垮。
 
    可见，如今欧元区的脆弱性已经达到了一个前所未有的地步，不仅是规模较小的经济体，甚至是德国和欧洲金融稳定基金(EFSF)的评级都有岌岌可危之势。尽管目前欧元和金价呈现较强的正相关特征，但随着欧债局势的恶化加剧，相信黄金的避险属性会受到更多投资者的青睐。
 
    预计日内黄金价格存在进一步走高的可能性，波动范围料在1575- -1600美元之间。Au T+D晚市料*稳于326.00元/克附近，波动范围在324.00- -327.50元/克。操作上可考虑在1592- -1597美元区间逢高短空，上破1605美元止损。